纳睿雷达拟1.62亿并购跨界光通信 标的溢价386%注册资本90%未实缴

长江商报消息 ●长江商报记者 潘瑞冬

雷达企业纳睿雷达（688522.SH）跨界收购光通信公司。

9月30日，纳睿雷达发布公告，公司拟以自有资金1.62亿元购买广州芯泰通信技术有限公司（简称“芯泰通信”）51%股权，并在受让股权后承担该标的股权中尚未实缴出资的缴纳义务。本次交易完成后，芯泰通信将成为公司控股子公司，纳入合并报表范围。

需要注意的是，芯泰通信股东全部权益收益法评估值为3.17亿元，较合并口径归属于母公司的所有者权益账面价值增值2.52亿元，增值率385.58%。

长江商报记者注意到，本次收购中，标的公司芯泰通信5001万元注册资本中，尚有4501万元未实缴出资，未实缴比例高达90%。

业绩方面，2024年和2025年，纳睿雷达的盈利能力持续提升。2026年上半年，公司的营业收入为2.34亿元，同比增长51.34%；归母净利润6192.95万元，同比增长8.75%。截至2026年6月末，公司货币资金超10亿元，其中现金及现金等价物5.03亿元，公司有足够资金完成此次收购。

拟收购芯泰通信51%股权

在终止半导体公司并购事项半年后，纳睿雷达再度抛出收购方案。

日前，纳睿雷达公告，公司拟以自有资金1.62亿元收购芯泰通信51%股权，本次交易完成后，芯泰通信将成为纳睿雷达控股子公司。

具体来看，交易对方为杨超见、陈泰保、姚秋芳、许珍、黎云峰、朱梅芳等六名自然人，其中，杨超见为芯泰通信法定代表人，转让26.01%股权对应交易金额8245.17万元。交易对方承诺芯泰通信2026年、2027年、2028年扣非净利润分别不低于2500万元、2900万元、3800万元，三年累计不低于9200万元，同时设置了业绩未达标的补偿条款。

长江商报记者注意到，芯泰通信股东全部权益收益法评估值为3.17亿元，较合并口径归属于母公司的所有者权益账面价值增值2.52亿元，增值率385.58%。

公告显示，芯泰通信主营综合光传输系统和光传输优化解决方案，产品应用于电信运营商、ISP、IDC、电力、云计算等行业。公告显示，芯泰通信2025年实现营业收入1.09亿元，2026年上半年营收达6643万元；对应净利润分别为1971.62万元、1313.60万元。

值得注意的是，纳睿雷达公告显示，截至公告披露日，芯泰通信5001万元注册资本中，尚有4501万元未实缴出资，未实缴比例高达90%。这意味着，除股权转让款外，纳睿雷达还需在收购完成后履行2295.51万元的实缴出资义务，出资款缴入芯泰通信。

对于此次交易，纳睿雷达表示，本次合作并非简单的上下游供应链配套合作，而是电磁波精确探测与光波数据高速传输两大核心技术的深度融合。芯泰通信的光传输系统，能够有效提升雷达运算处理效率、加快雷达数据传输速度，可显著优化公司现有产品性能，缩短新产品研发周期，实现技术协同创新与研发效率的双重升级。

公司同时提示了标的公司经营业绩不达预期、收购整合、关键人才流失、商誉减值等四大风险。

这并非纳睿雷达首次尝试外延式扩张。据悉，2025年上半年，纳睿雷达曾推进以发行股份及支付现金方式收购天津希格玛微电子技术有限公司100%股权，交易对价约3.26亿元。然而该交易最终于2026年3月宣告终止，公司称系“鉴于市场环境变化等因素”。

上半年毛利率降至62.72%

近年来，纳睿雷达积极聚焦主营业务，并持续开发新产品，拓宽应用领域。

2023年3月，纳睿雷达在科创板上市。上市首年，受研发费用增长等因素影响，纳睿雷达增收不增利。2024年，纳睿雷达实现营业收入3.45亿元，同比增长62.49%；归母净利润7661.29万元，同比增长21.03%；扣非净利润8568.74万元，同比增长37.94%。

2025年，公司业绩延续这一趋势，当年实现营业收入4.61亿元，同比增长33.49%；归母净利润1.09亿元，上市后首次过亿元，同比增长42.9%。对此公司表示，凭借产品技术、品牌等优势，获得不同领域客户认可，公司新签水利测雨雷达合同金额大幅增长；存量订单加速确认收入，促使营业收入大幅增长，继续保持业绩快速增长，盈利能力显著提升。

2026年上半年，纳睿雷达实现营业收入2.34亿元，同比增长51.34%；归母净利润6192.95万元，同比仅增长8.75%；扣非净利润5840.65万元，同比增长9.34%。值得注意的是，公司的营业收入增速远超净利润增速，归母净利润增速较2025年下滑明显。

公司称，主要原因是毛利率下滑及费用增加。公司财务总监在业绩说明会上解释称，营收增长主要来自新签气象雷达合同金额大幅增长及存量订单加速确认，但产品结构变化和市场竞争导致毛利率承压，同时研发投入和销售费用同步增加，侵蚀了利润空间。

数据显示，2022年至2025年，公司的毛利率分别为80.82%、76.3%、63.89%、64.19%。2026年上半年，毛利率降至62.72%。需要注意的是，2026年上半年，公司经营活动现金净额流出1.42亿元，2025年同期仅流出1608.04万元。