稳定币法案三个月后落地，美国收割全球铸币权

玩金融还是特朗普跟贝森特比较厉害。为了解决美债危机，延续美元霸权，美国在未来三个月内会落地两个大招，而且都是非常高明的。

第一个是美股实行23小时的交易，目的是让全球各国人民都能在自己的白天时间进行美股资产的交易。

第二个是明年1月18号，美国的天才法案，也就是稳定币法案会落地，届时会有大量的人拥抱美元稳定币。

这两招为什么非常高明，能够给美债美元续命呢？

第一点，在一个比烂的世界里，美元依旧有大量的受众。我们常说美元不行了，美债在过去18年里膨胀了3倍，严重超发。但实际上，在比烂的世界里，美元再差，还不比日元、英镑、欧元更强吗？更不用说广大的发展中国家了。这些国家常年货币贬值，他们拿到了钱都会到黑市上换成美元。所以对于这一些普通民众来讲，对于这些发展中国家的人民来讲，能够拿到美元就是一个胜利了。而稳定币恰恰是一个非常好的方式，能够让他们绕开本国的各种金融管制，让他们非常便捷地把自己手中的钱换成美元稳定币。这一动作实际上是剥夺了普通国家的铸币权，从此这些国家无法再实行自己的有效货币政策，他们的铸币权全部被美国拿捏在手里了。尽管我们说美元还会持续地收割全球，美债规模还会持续膨胀，但是对于这些国家来讲，这已经比他们持有自己的本国货币要好非常多了。

第二点，美元稳定币将接替日本，持续给美国金融体系输血。按照稳定币法案的要求，你新发1元的美元稳定币，就要购买相应规模的美国国债。实际上，现在美元稳定币的规模大概有3000亿美元，它持有的美债已经是美债前二十大的持有人了，贡献了相当大的一个买盘。按照比较乐观的预计，如果美元稳定币正式完成合规化，推广向全球，大概还可以增加9000亿美元的一个稳定币需求。在40万亿美债规模面前，9000亿美元看似不太大，但是我们要考虑到这是一个新增的边际购买力量，9000亿美金其实是仅次于日本的一个美债持有人了。

而且我们回顾一下前一段时间美债的收益率持续膨胀，为了压低长端美债的收益率，美国财政部进行了一个借短买长的操作，就是卖出短期限的美债换成现金，然后等比例地买入长期限的美债，从而把这个收益率压低下来。而当时的操作规模单次只是从20亿美元上升到了40亿美元，而现在如果能够凭空增加9000亿美元的新增美债购买力量，那么对于美债的收益率降低是非常有帮助的。

实际上，过去几十年，全球给美债体系、给美元金融体系持续输血的就两个国家，一个是中国，一个是日本。中国在进入全球贸易赚取顺差之后，有大量的资产，有一段时间一直在买美债。但是08年金融危机之后，我们很快发现了美国这种收割羊毛、无底线放水的实质，所以持续地减持美债，这几年更是大笔地减持。而另一个国家就是日本，日本它无条件地一直降低国内的实际利率，其实是给全球体系输送流动性，而这些资金又有大量买入了美股美债。现在呢，日本因为它国内的一个经济压力，包括通货膨胀是比较严重的，它已经无力维系低利率，无力继续向全球向美元体系去输血了。而稳定币恰恰就是接力了日本，成为美债新的接盘力量。

所以综合看下来，特朗普和贝森特这个做法确实是非常高明。就是收割完日本之后，他直接把这个铸币权全部上移，所以他们把这个稳定币法案直接叫天才法案。因为美国还是可以持续收割全球大量发展中国家，把他们的铸币权直接上移，然后让他们为美债、为美国的整个金融体系持续买单。

那么到最后，如果美国这一个措施顺利落地的话，会带来哪一些影响呢？其实最为直接的影响是对于黄金的影响。因为如果这个法案落地之后，整个美元叙事的强化会得到进一步推进。最后呢，如果这个稳定币法案确实顺利实施，会带来哪一些影响？最为直接的其实是对黄金的影响。因为稳定币如果实施落地之后，会给美债收益率带来新的买家，会强化美元的整体趋势。虽然美债规模还是会持续膨胀，但是美国整个金融体系、美国美元它的吸引力是持续增强的，会大大延缓它的衰退周期。所以相对应的，黄金作为一个对冲的力量，它的趋势会阶段性地回落。但是从更长期的视角来看，黄金的中长期增长空间依旧是十分确定的。

事实上，如果你持有美元稳定币之后，你可以非常方便地进行黄金虚拟币的购买，它的涨跌幅跟实体的黄金其实也差不多。所以如果有更多的人发现，美元稳定币依旧摆脱不了美元收割全球的实质之后，也会有人把它直接换成黄金的稳定币。所以随着未来有更多的人发现，美元稳定币摆脱不了美元收割全球的实质之后，还是会有一些人把美元稳定币换成其他的虚拟币资产，比如说黄金虚拟币。虽然它不如实物黄金那么好，但是它的涨跌幅依然是挂钩的。

而我们也说过，黄金其实最大的利空就是AI革命成功了，美国依旧凭借着新一代的科技革命，引领了全球生产力的发展，这才是对于黄金最大的利空。因此整体来看，我们虽然是黄金的死多头，长期看好黄金，但是依旧要意识到美元体系的崩溃不是一夜之间，中途甚至还会有回光返照。所以配置黄金依旧强调合理的仓位、长期的配置，希望能够让大家赚到自己应赚的钱。

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