没完没了，老美又搞事情，国内Ai电源企业慌了

大A 算是被人抓住命门了，治得服服帖帖。

美股开盘了，疯狂放利好；美股收盘了，该大a 开盘了，又放利空。

别管啥利空，别管八字有没有一撇，只要是利空，大 A 自己就会跪的。

放心，再小的利空，自有神秘资金会把逻辑延伸，放大，然后引起踩踏的。

大周末的，老美又放利空了。

一、老美又出手了

美东时间2026年10月9日，美国国际贸易委员会投票启动了一桩新的337调查，案号337-TA-1526。

投诉方是Vicor Corporation，一家总部在美国马萨诸塞州Andover的电源公司。

再看被诉方是，台达、广达、鸿海、工业富联、立讯精密、MPS、英飞凌、Flex、Celestica等。

这么一长串企业，说明美国的目的，不是局部的打击，而是在抢夺VPD（Vertical Power Delivery，垂直电力传输）技术路线的控制权。

而且，这个动作很迅速。

Vicor在2026年9月9日提交投诉，9月10日补充材料，10月9日USITC就投票立案。从提交到立案只用了30天，速度太快了。

Vicor请求两件东西，有限排除令（LEO）和停止令（CDO）。

两者管的事不一样，LEO管的是进口资格，CDO管的是已经进了美国的库存和销售。

接下来，案件要分配给一位行政法官，由他主持证据交换和听证，先出初裁，再走委员会审查和终裁。

这真的是没完没了了。

老美真的是把我们Ai基建的核心领域全部搞一遍，光通信、PCB，现在轮到 Ai 电源了。

当下的市场情绪，大家不管你真利空还是假利空，都是先抢着跑。

周五某队托了一下市场，很多人都幻想下周可能会好一点吧，然后就又一个利空。

二、老美到底要干啥？

这次调查涉及的产品，不是传统意义上孤立的电源模块，而是一路能穿到整机的东西。

关键就是，抢夺VPD（Vertical Power Delivery，垂直电力传输）技术路线的控制权。

老美为什么要抢这个技术路线呢？

众所周知，AI处理器这些年，功耗一路往上冲，核心工作电压却一路往下掉，那么电流就得大。

比如，一颗AI芯片需要把板级的12V甚至更高电压，转换成接近1V的核心电压，而负载电流能达到数百甚至上千安培。

传统那种在PCB上横向拉大电流的做法，只能造成巨大的IR Loss和供电损耗。

而vpd技术路径，可以让一颗1kW的GPU，最多省下约20%的能源。一个部署10万颗GPU的数据中心，一年电费能省下约3000万美元。

vpd技术是大趋势，尤其是AI芯片功率做到 3kw级或以上的时候，缩短供电路径，把PDN电阻压下去，这正是VPD路线的物理基础，也几乎是唯一的可行方向。

除了技术路径，供电结构正从传统的平面供电，向封装级、interposer级、芯片背面甚至3D堆叠演进。

总之，谁掌握VPD相关专利，谁就卡住了AI供电密度升级的咽喉。

三、投诉方Vicor想干啥？

挣点钱。

Vicor的商业模式就是，IP授权。我有技术专利，你们都用我的技术，然后给我交点专利费。

那么Vicor到底想切走多少蛋糕呢？

它设计了Royalty Escalator费率机制。什么意思呢？它不鼓励行业等判决再谈，而是希望越早缴费越便宜。

也就是说，费率会随着执法进程往上走，起点是1X，到海关执行排除令的时候可以接近7X。

财务上，这套打法已经开始兑现了，并且也尝到了甜头。

最近这公司业绩一直增长很好，9月底公司把三季度收入环比增长的指引再次大幅上调。

原因正是，第一份非独家VPD许可带来的更高版税收入。

所以，Vicor的小心思就是，自己多挣钱。

四、为何这个时候出手？

一个案子爆发的时间点，往往比案子本身更能说明问题。

当下的背景是，AI基础设施资本开支仍处在极高景气阶段，而电源和功率密度正在变成瓶颈。

资本正在从"算力"外溢到"电力与供电"。

这些钱主要流向两个最稀缺的要素，每瓦算力表现和确定性电力供给。

这两项合计占了2026年全部资本的80%以上，Power Delivery与机架系统也被明确列为AI基础设施的重要赛道。

最直接的瓶颈是，美国的电力和机柜能力。

有研究指出，2026到2028年美国数据中心开发商面临净缺口32GW，占需求约34%。

看看下图：

数据中心电源设备，AI相关部分预计2025到2028年的复合增速达到75%，总规模250亿美元。

一个高速扩容、AI占比迅速提升的市场，才是Vicor真正要抢的收费入口。

现在出手，商业上完全说得通。

时机选得很准。

五、大棒落下，谁最危险？

不同类型公司，挨锤力度不一样。

1、整机ODM和代工厂。短期是情绪大于实质，中期面临客户和供应商的重新选型。

工业富联和立讯精密都是组装厂，更多处在整机与系统组装、综合零组件集成环节，并不是VPD专利的核心原创持有人。

尤其是立讯精密，明确把数据中心和AI场景下的高速互连、热管理、电源管理作为重要方向。

还没大展拳脚，铁锤就来了。

但是，这并不是重锤，而是交付的条件和过程复杂了，并不是需求端消失了。

2、电源模块和控制器厂。他们议价与合规压力就比较大。

台达、MPS、英飞凌所处的位置，离VPD技术本体更近，面临的指控也更直接。

这几家的共同点是，一旦行业形成"要么授权、要么规避设计"的共识，它们的毛利率里就要加进版权成本。

销售合同里要加侵权担保条款，产品迭代的节奏也要被专利边界约束。

认为自己不侵权的，要付出更高的法务和技术证明成本；选择和解的，则要把授权成本往客户那边转。

3、欧美EMS和各公司的美国本地实体，它们面对的是更强的停止令风险。

Flex、Celestica以及各家美国子公司出现在名单里，说明Vicor不只在打境外制造源头，也盯住了美国境内的销售与库存能力。

对美国本地实体来说，CDO的约束可能比进口限制更重，因为它会限制库存、销售和渠道流转。

最后。

中国的企业想参与美国Ai 链真实太难了，你技术升级了，利润多了，他们就制裁你，让你被迫干那种又苦又不挣钱的活。

都这样了，大a也不争气。

别看现在这只是立案，后面还有很长的路要走，但是大 A 会直接按“产品无法进入美国市场”来定价。

大家觉得，周一大a会下跪唱征服吗？