20家AI巨头被Vicor拖入专利战

美国时间 10 月 9 号，美国国际贸易委员会（ITC）挂出一条立案公告。案号 337-TA-1526，申诉人是美国电源模块厂商 Vicor，被告 20 家。

从立讯精密到富士康，从英飞凌到天弘，整条 AI 服务器供应链被圈了进去。

涉案的东西叫 VPD，垂直供电，如果你只看到这条消息，大概会觉得这又是一起普通的专利纠纷。

嗯，还真不是，这是 Vicor 在 AI 供电领域发起的第三轮 337 调查。

前两轮已经打完了，第一轮 2023 年立案、2025 年 2 月终裁，Vicor 赢了；第二轮今年 2 月立案，打中间总线电源模块，还在进行中。第三轮直接瞄准了垂直供电架构本身。

一轮打元器件，一轮打二级电源，一轮打整机，被告名单一轮比一轮长，打击范围从芯片一路铺到了系统集成。

你细想，一个人连着打三轮，打的还是同一个技术方向，范围越打越大。他在想什么？毋庸置疑，奔着整张许可协议去的，一份判决书明显不够。

要想搞明白这件事，得从根上看，我翻了翻 Vicor 的专利，又捋了一下它这几年的动作。发现两件事。

一件是 VPD 这个专利，保护的到底是什么？另一件是 Vicor 现在靠什么赚钱？两件放在一起看，才能理解它为什么连着打三轮。

先说专利。这次涉案的那张美国专利，核心方案用大白话讲，就是一个「模块三明治」。

打个比方：

芯片是一栋大楼，用电大户。传统供电就像把食堂建在一公里外，饭菜送过来路远、凉了、还洒一地；垂直供电呢，直接把食堂塞到大楼底下去，电梯一上来就到，路短、热乎、不洒。

具体怎么做的呢？芯片在上面，电源模块在下面，中间一层连接层把两边对接起来。电流从下往上，垂直穿过电路板，路径极短。

有多短？1 到 3 毫米。

传统横向供电，电流从芯片侧面的电源模块出发，沿着电路板走线，弯弯绕绕几厘米才到芯片。路径一长，电阻就大，损耗就高。

垂直供电把这条路径从几厘米压到几毫米，供电回路电阻从 90 多微欧降到 10 出头，差不多十分之一。电流发热损耗直接砍掉 70%。

这个数字什么概念？

AI 芯片的电流动辄两三千安培，未来可能冲上一万安培；电流越大，电阻上浪费的功率就越恐怖。VPD 省下来的，是真金白银的电费和散热成本。

那问题来了，既然 VPD 这么好，其他厂商自己做不行吗？

我查了一下，还真不太行；Vicor 在这张专利里保护的，不是某一种具体的电路设计方案，属于整个物理三维结构。

电路你可以换，方案你可以改，但芯片下面的空间就那么大，你不把电源模块放在正下方，电流路径就短不了，供电回路电阻就降不下来。

哦对了，这个物理限制，对所有做 VPD 的厂商都适用。ADI 花大价钱收购 Empower Semiconductors，英飞凌收购了 C2i Semiconductors，Navitas 收购了 Claros。

三家巨头几乎同一时间做了同一个选择，买公司。绕不过去，直接买。

这里面最能说明问题的，是英伟达。英伟达在供电方案上走过一段完整的弯路。

安培架构那会儿，直接用的 Vicor 供电模块；到了 Hopper 架构和 Blackwell 架构，转向分立方案，自己用分散的独立元件搭供电。

原因很实在，Vicor 的模块贵，而且没有第二供应商，英伟达不想被一家卡住脖子。

到了 Rubin 架构这一代，事情变了；单卡功耗飙到 2300W，电流大到横向供电的电路板走线根本扛不住。分立方案在低功率时代够用了，碰上 2300W 这个量级，损耗和散热全部撞墙。

2026 年 CES 上英伟达宣布 Rubin 架构全面采用垂直供电；行业分析普遍认为供电效率可达 96%。

垂直供电成了必选项，物理定律不让它绕过去。

还有一件事值得注意，Vicor 这次不只走了 337，它同时在德州联邦法院起诉了 MPS；案号 7:26-cv-00364，起诉日是 9 月 8 号，比 337 申诉提交还早一天。

嗯，同一天都不肯等，提前一天。

337 管进口资格，联邦法院管的是赔偿。两条线同时打，一条堵门，一条要钱。MPS 被单独拎出来打民事，原因也简单。

它的多相降压电路跟 Vicor 的自研供电架构完全不同，理论上是最大的潜在破口；Vicor 要在这里钉死一颗钉子，让别人看到，方案不同也打。

所以，Vicor 卖的到底是什么？我翻完它最近的财报，大概有数了。

今年二季度，Vicor 的专利许可费收入 3040 万美元，一个季度。去年同期多少？1040 万。翻了两倍多。

CEO 说已经有 4 家设备厂商和超大规模云厂商拿到了垂直供电技术许可；这个许可消息一出来，Vicor 先把三季度营收指引从环比增长约 10% 上调到超过 20%，9 月底又追加到超过 30%。指引连续翻倍。

核心专利到期日约在 2036 年，收费窗口至少还有十年。同一技术体系的系列专利还在持续加入，墙在加厚。

同时 Vicor 在美国新罕布什尔州扩建芯片工厂，规划面积加起来近 100 万平方英尺。它在扩产能，为长期需求做准备。

对 Vicor 来说，专利许可已经是经常性收入了。337 调查看着像诉讼，其实更像收租。

好，搞清楚了 Vicor 在干什么。接下来换个角度，站在被告这边看一看。这件事到底会怎么收场？

其一，时间。

337 调查从立案到终裁，一般 16 到 18 个月。那个「45 天」，是设一个目标完成日期，离判完差得远。立案是 10 月 9 号，45 天大概到 11 月下旬，那时候才会定一个目标完成日。

参照前案节奏，这一轮终裁大概要到 2027 年底甚至 2028 年中。急不来。

其二，结局，大概率谈。

第一轮打完，2025 年 2 月终裁。终裁三个月后，4500 万美元和解，签了许可协议，事情就结了。

这 20 家被告，最后大概率走的也是这条路，区别只是价码，签了许可就能继续卖。

其三，排除令的边界。

就算最坏情况，排除令真下来了，它只管美国海关。产品不进美国，不受影响。

在中国本土卖，往欧洲卖，往东南亚卖，都没事。真正挨打的，就北美 AI 服务器市场这一条线。主战场不在北美的话，实际杀伤比标题看着小得多。

其四，还有两道保险，很多人没注意到。

一道是总统审查。ITC 终裁之后，美国贸易代表有 60 天窗口，可以基于政策原因直接否决排除令。

说到底，AI 基础设施是全球竞争力的事，把关键供应商踢出美国市场，搞不好跟美国自己扩大 AI 产能的目标对着干。之前 DRAM 领域的 337 案子里，就有人提过这个论点。

这里面还有一个变量，就是云厂商的态度。

微软、亚马逊、Meta、谷歌、甲骨文，高盛预计这几家 2025 到 2030 年的 AI 资本开支合计约 5.3 万亿美元。

如果 VPD 供应链因为排除令受阻，他们的 AI 部署时间表可能受影响；这些公司的游说能力，足以影响贸易代表在总统审查期的决策。云厂商站哪边，这张牌的分量就往哪边倾。

另一道是被告反击，被告手里也有牌。可以向美国专利局申请宣告专利无效，可以在联邦法院反诉，可以推动对应的中国专利无效。

台达上一轮试过，2024 年 5 月，三项核心专利的无效申请全部被驳回。这条路不好走。

光伏那边的 337 大战里，中国企业已经把对应的中国专利打掉过，2026 年 4 月就成功了一个。失败的和成功的，都真实存在。

所以，这件事，远没有立案公告看着那么一边倒。一面在打，一面在谈。

好，重头戏来了。很多人肯定会关注，跟我和钱包有毛线的关系？我翻了一下被告名单和 A 股相关公司，发现影响可以分三层来看。

第一层，被告方，情绪冲击为主。

立讯精密和工业富联，两家 A 股公司直接在名单里。立讯公告已经说了，涉案产品还在客户验证阶段，没量产。

消费电子占它营收大头，这部分不在涉案范围；工业富联的情况类似，需要看具体产品型号是否涉及垂直供电架构。

立讯 9 月 30 号到 10 月 9 号已经三连跌，10 月 9 号盘中一度探到 46 块多，尾盘有资金接住，收在 47.59。

我翻一下历史，立讯 2021 年 1 月被安费诺发起过 337 调查，消息出来后盘中一度跌近 9%，短期情绪杀跌很明显。后续案件顺利收尾，股价跟着基本面慢慢修复。

如果你持有消费电子 ETF、通信 ETF、电子 ETF 这类产品，立讯、工业富联在里面权重不轻，板块情绪带着晃一下是正常的，但晃的是情绪，不是基本面。

第二层，不在名单上、反而可能受益的。

新雷能，跟 ADI 联合开发三次电源，布局 VPD 产品，技术路线跟 Vicor 主张的专利路径不重叠。

麦格米特，A 股里唯一进了英伟达高功率服务器电源白名单的企业；欧陆通，供应谷歌等客户，国内服务器电源营收排前面，中恒电气，高压直流领域有布局。

关键信息是，被告名单里没有它们，说明它们的供电架构跟 Vicor 主张的垂直供电专利路径不重叠。走48 伏母线、高压直流、独立电源模块，技术路线本身就不一样。

嗯，海外用专利围堵，国内就会加速找替代方案。这些公司，正好是接住这个需求的。

第三层，有一个关键区分，很多人容易搞混。

立讯精密已有的三级电源产品，跟被点名的垂直供电产品不是一回事，三级电源已经通过了北美客户认证，在量产了。

涉事产品还没量产，已经在卖另一条产品线。至于二级市场会怎么界定，我主观认为，10 月 12 日，投资者可能并不会用理性脑去思考。

把视线拉远一点，这场专利战的底层变量，是供电架构的话语权。谁定义了供电架构，谁就捏住了 AI 基础设施的一条命脉。Vicor 这三连击，表面打的是专利，实际收的是定价权。

好了，事儿就是这么个事儿，科技还没喘过来气，又有人来掀桌子了。

数据来源：

[1].USITC 立案公告与 Federal Register、Vicor 年报与季度财报、联邦法院诉状（7:26-cv-00364）、立讯精密与工业富联公告、天风证券与广发证券研报、高盛研报、Wind 行情数据；本文不构成任何投资决策