科技股腰斩，老登崛起！银行创历史新高，高分红高股息率接力棒！

10月A股行情与6月时几乎完全倒转，彼时科技独涨、银行等“老登”板块持续调整、阴跌不止，时隔4个月，强弱互换——如今领涨的是银行、交通运输等红利资产，领跌的则是AI硬件。科技股到底是谁在卖？

10月12日，工商银行（601398.SH）、建设银行（601939.SH）、中国银行（601988.SH）、中信银行（601998.SH）四家银行同日刷新历史高点，渝农商行（601077.SH）涨4.95%。

科技阵营中，AI硬件普跌，覆铜板的宏昌电子（603002.SH）、金安国纪（002636.SZ）、华正新材（603186.SH）集体跌停，光通信、半导体同步下跌，星网锐捷（002396.SZ）跌停、剑桥科技（603083.SH）跌8.88%、中际旭创（300308.SZ）跌6.41%。

截至收盘，红利200成份股中有52只创下近20日新高，占比近三成，而1241只TMT股票中，继800只在10月9日创下近20日新低后，有112只于12日收盘股价续创阶段新低。

AI 硬件经历数轮炒作后交易拥挤，叠加海外流动性紧缩，偏绝对收益的资金在回撤与风控约束下被动减仓，科技板块陷入负反馈；而盈利稳定、股息确定的红利资产，成为避险资金的首选。展望后市，多数机构认为，三季报业绩兑现将是“跷跷板”能否收敛的关键，科技龙头若能交出覆盖成长预期的业绩，则有望迎来增量资金回补。

科技与红利的极致分化

10月12日，A股延续了节后的科技与红利的分化走势。盘面上，银行是少数逆势走强的板块，个股几乎集体上涨，截至收盘，申万银行指数涨2.32%，刷新年内高点，较7月1日的年内低点累计上涨17.7%。渝农商行、沪农商行（601825.SH）、南京银行（601009.SH）等个股跟涨，板块呈现城商行与股份行梯队同步走强。

另一边，AI硬件全线走弱，覆铜板方向的宏昌电子、金安国纪、华正新材三只跌停，光通信方向的星网锐捷跌停、剑桥科技跌8.88%，长飞光纤、中际旭创、新易盛收盘均跌超6%，光芯片子板块亦跟跌。

一天的涨跌只是缩影，拉长到10月来看，指数层面，创业板指10月以来下跌5.47%，科创50指数同期跌6.75%；同期中证红利指数上涨2.29%。行业指数层面，10月内申万银行上涨2.28%，通信和电子行业分别下跌9%、8.68%。

科技与银行的个股表现更是极致分化。这52只股票的分布高度集中，银行、交运、能源公用三项合计24只，占比近五成。其余个股来自通信运营、建筑材料和传媒等行业。

其中银行9只股创阶段新高，包括建设银行、招商银行（600036.SH）、交通银行（601328.SH）、中信银行、兴业银行（601166.SH）、浦发银行（600000.SH）等；交通运输行业9只，大秦铁路（601006.SH）、招商公路（001965.SZ）、宁沪高速（600377.SH）、山东高速（600350.SH）等悉数在列。能源与公用事业6只，中国石油（601857.SH）、中国神华（601088.SH）、陕西煤业（601225.SH）等一并上榜。

反观科技板块，TMT板块1241只股票中，有800只个股在10月11日收盘创下近20日新低，占比64.5%；其中112只个股于12日收盘续创20日新低，包括源杰科技（688498.SH）、芯原股份（688521.SH）、联讯仪器（688808.SH）等龙头股。

具体看半导体和光通信板块，长江半导体成分股224只，33只创20日新低，而在前一个交易日，已有160只创新低。光通信39只标的里，16只创下阶段新低，包括新易盛、长飞光纤、通鼎互联等热门股。

从跌幅角度来看，一些AI硬件龙头股三个交易日跌幅，抵得上传统行业的月度跌幅。10月以来，东山精密累计下跌18.81%，源杰科技跌逾30%，长光华芯跌超28%，跌幅在10%到20%的个股不胜枚举。

跌幅榜上市值居前的包括长鑫存储（688825.SH）、工业富联（601138.SH）、中芯国际（688981.SH）、中际旭创、寒武纪（688256.SH）、海光信息（688041.SH）、北方华创、华虹宏力（688347.SH）等。

此外，搭上本轮MLCC涨价逻辑的风华高科（000636.SZ）、AI服务器的浪潮信息（000977.SZ）、存储模组的德明利、封测环节的通富微电（002156.SZ）与华天科技（002185.SZ）、PCB的东山精密（002384.SZ）与沪电股份等耳熟能详的科技龙头股均在10月不断刷新阶段股价低点。

谁在卖出科技：资金面、宏观面与业绩真空期的三重夹击

科技股连续下跌，被追问最多的是“谁在卖”。今天市场上流传着一则未经证实的热门消息：有私募机构创始人暗示，险资巨头曾在7月高位大量买入科技股，9月又大幅减仓止损。截至发稿，该说法尚未获得相关方回应。传闻真假难辨，但市场对“谁在卖出科技”的高度关注，本身已是情绪的一种注脚。

多位受访的私募、券商人士向记者表示，无论是止损离场还是主动降低科技仓位，机构资金从科技板块撤离的迹象已经比较明显。

“这不是某一条支线出问题，是整条AI硬件链在同时被减仓。热门科技龙头股的股价集体回到阶段低点，意味着前期涨幅与交易拥挤正在被系统性消

科技股易中天，纪连海，联训仪器，原杰科技，等高位腰斩

老登股，

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