救过贾跃亭、接过王健林，这次谁来救孙宏斌？

孙宏斌又出事了。

这一次，不是因为他以“白衣骑士”的身份出手救谁，而是因为他自己成了被追债的对象。

各位主子好，每周一叨，理性开炮，我是叨主周一叨。

10月9日，一则消息在地产圈和财经圈炸开了锅：融创中国被香港高等法院发出登记令，孙宏斌作为个人担保人，被要求承担连带保证责任。起因是东方雨虹一笔3.1亿元的货款，追到了香港。

3.1亿。这个数字，放在孙宏斌过往的“大场面”里，可能不算什么。但这一次，性质完全不一样了。

1. 从“白衣骑士”到“被执行担保人”

孙宏斌的“热搜体质”，在企业家圈子里是出了名的。

2017年，当乐视陷入资金链危机时，孙宏斌以150亿元战略投资乐视，出手之阔绰、动作之快，震惊整个商界。发布会上，他坐在贾跃亭旁边，笑容满面地说“老贾是个好人”。后来乐视崩了，孙宏斌在股东大会上哽咽着说“不乐视了，愿赌服输”。

2017年7月，万达遭遇流动性危机，孙宏斌又以438亿元收购万达文旅项目，成为那场世纪交易的主角。王健林在签约现场说“融创的这次收购，是万达转型的重要一步”，孙宏斌笑得灿烂。

那时候的孙宏斌，是那个“白衣骑士”，是那个在别人危难时刻出手相救的“侠客”。他喜欢在公开场合说“人要有情怀”，也喜欢说“我这个人比较轴”。

但商场不是江湖，情怀不能当饭吃。

2022年，融创正式暴雷，债务危机全面爆发。孙宏斌曾公开表示“不逃废债”，承诺会负责到底。但承诺归承诺，融创的债务重组方案一拖再拖，债权人耐心逐渐耗尽。

如今，香港高等法院的登记令，把孙宏斌从“公司老板”推到了“个人担保人”的位置上。这意味着什么？意味着如果融创还不上钱，孙宏斌个人资产可能要被拿来抵债。

从“白衣骑士”到“被执行担保人”，孙宏斌用了不到五年。

2. 3.1亿货款背后的“体面”与“撕破脸”

这次把孙宏斌和融创推上风口浪尖的，是东方雨虹。

东方雨虹，防水材料行业的龙头企业，A股上市公司。融创，曾经的头部房企。两家公司合作多年，按理说关系应该不错。但这次，东方雨虹把融创和孙宏斌一起告了，要求偿还3.1亿元货款及利息。与此同时，东方雨虹还向香港高等法院提交了财产保全申请，申请冻结融创中国部分资产，涉及金额约63.47亿元人民币。

追债追到这个份上，东方雨虹图的是什么？

原因很简单：被欠钱欠怕了。

房地产下行周期里，材料商、施工方被开发商拖欠工程款、货款，已经成为行业常态。东方雨虹作为供应商，面对融创这样的“大客户”，原本不敢轻易得罪。但欠款越滚越多，公司自己也要发工资、要买原材料、要维持运营，实在扛不住了，只能选择法律途径。

更值得琢磨的是，这笔3.1亿的账，内地法院早有生效判决。东方雨虹大费周章跑到香港高等法院做登记，图的是什么？

图的是在香港，执行孙宏斌的个人资产。一家内地供应商，为了3.1亿把官司打到香港，恰恰说明，在内地，能执行的财产已经不够分了。

供应商告开发商，材料商告地产商。这背后，是整个房地产行业信用链条断裂的缩影。

3. “个人担保”四个字，有多沉重？

这次事件中最值得关注的一个细节是：孙宏斌作为个人担保人，被香港高等法院登记令要求承担连带保证责任。

融创的公告里有句话，说得很微妙：相关命令并非由于孙宏斌的任何不诚实或欺诈行为，而是由其在集团有需要时为集团债务提供增信支持所致。

翻译成大白话就是，老板替公司担了保，如今公司还不上，债主找老板个人要。

“个人担保”这四个字，在商业世界里分量极重。

这意味着孙宏斌用自己的个人信用为融创的债务做了背书。如果融创还不上钱，债权人有权向孙宏斌个人追索资产。简单说就是：公司欠的钱，老板个人也要还。

这在过去房地产高歌猛进的时代，几乎不可想象。那时候开发商老板们个个意气风发，公司规模越做越大，个人担保签得毫不犹豫。因为他们相信房价永远涨，公司永远不会缺钱。

但周期来了，潮水退了。房价不再涨了，房子卖不动了，公司现金流断了。那些曾经签下的个人担保，如今成了悬在老板们头顶上的达摩克利斯之剑。

孙宏斌不是第一个被追索个人担保的地产大佬，恐怕也不会是最后一个。

4. 融创的“至暗时刻”还有多久？

除了这3.1亿货款纠纷，融创还有更大的麻烦。

同日，融创房地产公告，公司及子公司新增借款逾期未偿，单笔最高达6.2亿元。融创表示将积极与债权人沟通协商，争取尽快解决资金流动性问题。

此外，融创还宣布拟出售旗下多个文旅城项目股权，以缓解现金流压力。

卖资产、谈债务重组、被供应商起诉、被法院冻结资产……融创的“至暗时刻”似乎还没有看到尽头。

孙宏斌曾经说过一句话：“人生有很多事，你只能自己扛。”如今，他扛着的，是融创上百亿的债务，和一张当年亲手签下的担保书。当年顺驰倒下时他扛过来了，这一次肩上的分量，比那回重得多。

孙宏斌的故事，是中国房地产行业从狂热到冷静的一个缩影。他曾经站在行业之巅，也曾经跌落谷底，又爬起来过，如今再次面临至暗时刻。

有人说孙宏斌是“成也激进，败也激进”。当年靠激进并购做大融创的是他，如今因激进扩张深陷泥潭的也是他。

但这回绊住他的，不再是激进，而是那张当年亲手签下的个人担保。

《红楼梦》里那首《好了歌注》写得透彻：“陋室空堂，当年笏满床；衰草枯杨，曾为歌舞场。”繁华时谁都觉得好日子没有尽头，等到大厦将倾，才明白当年落笔的每一个字，都是要还的。

江湖还在，骑士难寻。同一张担保书上，当年写的是义气，如今写的是债务。

孙宏斌救过贾跃亭，接过王健林。然而，这一次，谁来救老孙？