红利主题ETF规模突破两千亿，扩容背后策略分化，投资者该如何选择？

90只红利主题基金年内平均收益率为正，稳健特征凸显。

作者 | 市值风云基金研究部

编辑 | 小白

头部公募密集入局，红利ETF市场规模创新高

9月29日晚，华夏、易方达、南方等9家基金公司密集上报中证红利增长ETF。目前这些产品均停留在“接受材料”环节，距离正式获批尚有距离。

当前，红利策略依然受到市场资金的高度认可。截至9月29日，全市场90只红利主题ETF合计规模已达2094.7亿元，年内规模稳步增长约75亿元。

市场总量稳步扩张，但产品之间的规模差距较为明显，规模最大的五只产品合计约997.7亿元，占全市场约47.6%。其中红利低波ETF华泰柏瑞以303.8亿元位居榜首，易方达也有两只ETF跻身“百亿俱乐部”。

（来源：Choice数据）

与此同时，36只产品规模不足2亿元，数量占比约39%。这一结构表明，红利ETF的竞争既存在头部集中，也存在大量小规模产品并存的特征。

未来市场势必迎来一轮优胜劣汰的洗牌，投资者在参与红利投资时，应仔细甄别策略有效性，重点选择规模适中、流动性良好且底层资产跟踪逻辑清晰的核心标的。

年内，90只红利主题基金平均收益率为0.43%，而沪深300指数下跌6.15%，相比之下，红利主题基金展现出较强的稳健性。

但其内部业绩分化同样较大，跟踪深证红利指数的多只ETF年内跌超14%，而跟踪 上国 红利指数的多只ETF年内涨近10%。

（来源：市值风云APP）

而此次密集申报的中证红利增长ETF跟踪红利增长（932309.CSI）指数，其定位于在“高股息”的安全垫基础上叠加“成长”属性，聚焦历史分红连续增长且具备潜力的企业。

中证红利增长指数聚焦高息龙头

红利增长指数选取50只历史分红增长情况良好、分红增长潜力较高的证券，其投资逻辑不仅涉及当期现金回报，也涉及企业盈利增长向股东回报的转化能力。

从指数底层资产配置来看，前五大行业分别为银行（18.01%）、有色金属（17.24%）、食品饮料（13.86%）、石油石化（13.28%）和家用电器（9.89%），集中度为72.2%。

（来源：Choice数据）

同时，指数前十大成份股合计权重占比为64.5%，集中度较高。其中，招商银行、紫金矿业、中国石油和贵州茅台四家公司合计占比41.5%。

（来源：Choice数据）

年内表现居前的两大指数是上国红利（000151.SH）和红利指数（000015.SH），跟踪规模最大的则是红利低波（H30269.CSI）指数。与这三者相比，红利增长指数有何不同？

从收益率表现看，红利增长指数仅在2025年占优，其余年份均落后于其他指数，今年更是跌超11.5%，与上国红利指数差距明显。

（来源：Choice数据）

四大指数除同时配置银行板块外，在其他行业选择上差异显著。例如，有色金属是红利增长指数的第一大权重行业，而其他三大指数配比较小，红利低波指数甚至未予配置。

食品饮料为红利增长指数第三大权重行业，其他三大指数同样未配置，而是分别以交通运输、建筑装饰、煤炭等作为主要配置方向。

（来源：Choice数据）

同为红利主题基金，侧重点不同导致收益差异较大。年内受宏观环境影响，有色金属板块持续承压，食品饮料表现亦较弱，红利增长指数表现因此相对不佳。

不过，红利增长指数当前PE、PB估值均处于较为合理的区间，或可给予一定关注。

（来源：iFinD数据）

分红方面，红利增长指数2025年现金分红总额达3048亿元，股利支付率达51%，整体分红水平较为可观。

（来源：iFinD数据）

此外，红利增长策略虽拓宽了收益来源，也增加了对盈利兑现的依赖，并不等同于更低波动或更强防御。过去该指数最大回撤达41%，幅度不小。

（来源：iFinD数据）

整体来看，部分红利资产年内表现较为亮眼，可考虑作为底仓配置。

但红利主题基金在规模和收益上差距较大，投资者在选择时还需仔细甄别，可综合基金规模、过往业绩、最大回撤、配置行业及个股权重、分红及股息支付率、指数估值等指标，筛选适合自己风格的标的。

注：数据截至2026年10月7日。

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