四川
朋友们，我是小脉。
中期选举前后，全球视线不妨多关注欧美财政动向。不同于短期的选举热点，法美两国的债务困局，正在搅动全球金融市场的平静。
不少财经媒体将焦点放在法国身上，却刻意回避了美国的责任，这种双重标准背后，是美元霸权下的话语偏向。
法国财政已经连续 50 年收支失衡，公共部门持续亏损，只能靠不断借钱维持运转。这并非偶然，而是利益分配极度不均导致的必然结果。
私人部门、大企业、大家族集团拿走了绝大多数社会收益，普通民众的收入增长缓慢，政府只能靠高社会福利来麻痹民众，把所有成本和债务都揽在自己身上。
这种模式看似稳定，实则埋下了巨大隐患。政府既要承担公共部门的亏损，又要支付高额福利，除了借债别无选择。
50 年间，法国政府累计借了 3 万多亿欧元的债，人均负债仅为美国的 60%，看似压力不大，但高福利已经让整个社会严重僵化，慵懒享乐之风盛行。
阶级固化严重，年轻人看不到上升通道，国家竞争力持续下滑，经济长期处于低增长状态，财政陷入恶性循环。
法国 50 年财政收支从未平衡，靠高福利掩盖利益分配矛盾的路已经走不通。
不止法国，欧洲多数国家都陷入了这种 “慢性死亡” 的困局。但美国的情况更为极端，为了赚取暴利不惜无视风险，甚至将风险转嫁到全世界。
近 30 年，全球三次重大危机 —— 互联网泡沫、刺激资产泡沫、人工智能泡沫，背后都是美国资本为了收割全球财富，推动资产价格暴涨。
少数头部企业赚得盆满钵满，掌握了远超普通民众的财富和话语权。
当固收投资人发现这些曾经高高在上的巨头居然需要发行国债融资时，自然不再愿意接受低息，纷纷要求提高利息，美债收益率因此大幅走高。
近 30 年全球三次重大危机，根源都是美国为了暴利不顾风险，把全球金融市场当收割场。
美债收益率飙升直接打乱了全球的融资节奏，首当其冲的就是欧洲市场。
欧洲各国本来就依赖借新还旧维持财政运转，美债收益率走高后，投资者纷纷转向美国资产，欧洲的融资成本大幅上升，借新还旧的节奏被彻底打乱。
美债收益率上涨，直接打乱了欧洲的借新还旧节奏，继 2011 年欧债危机后，欧洲再次面临风险。
不少财经媒体借机炒作，声称法国的债务危机比美国更严重，这种说法显然有失公允。
不过不必过度恐慌，欧洲央行有过救助希腊的经验，巴塞尔委员会和国际清算银行都在瑞士，其救市压力未必比美联储更大。
‘不同于美联储可以无限量化宽松，欧洲央行受限于欧元区各国的财政分歧，救市的难度更大。
但上一次欧债危机中，欧洲央行通过紧急购债计划稳定了市场，这次大概率也会采取类似措施，不会放任法国爆雷。
后续的走向还需要进一步观察，毕竟欧洲各国的利益诉求并不一致，救市的具体方案仍存在变数。
欧美债务困局的本质，都是财富分配畸形导致的财政危机。法国靠高福利掩盖矛盾，美国靠激进收割转嫁风险，全球金融市场的波动，还会持续一段时间。
对于普通投资者来说，需要警惕欧美债务危机带来的连锁反应，不要盲目跟风投资。
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