上纬新材：一家材料厂商的“反向跨界”

上纬新材这家在绿色材料领域深耕30多年的“隐形冠军”正跨入具身智能领域，在新的赛道上继续以新材料为机器人“塑身”。

文｜刘青青

ID | BMR2004

一家做风电叶片树脂的公司，转身卖起了人形机器人。

9月20日，上纬新材（688585.SH）旗下启元机器人正式发售两款个人消费级产品：启元Q1和启元T1。实际上，上纬新材是一家以风电叶片用材料、环保耐腐蚀材料为核心主业的科创板公司。

2025年，智元机器人相关主体及其一致行动人拿下上纬新材63.62%股份，交易金额约21亿元。罕见地，具身智能独角兽反向掌控传统材料上市公司，上纬新材由此展开机器人业务。

在业绩方面，2026年上半年，上纬新材机器人业务投入约1.64亿元、占比超过九成，公司由盈转亏，净利润亏损1.67亿元。反观资本市场，自控制权变更消息落地以来，公司股价大幅上涨，市值从30亿元飙升至近600亿元。

“所有技术难题，最后都是材料问题。”上纬新材CEO田华表示，机器人稳定性、可靠性、耐久度等“本体能力”一直有所欠缺，而这些痛点“恰恰和材料特性相关”。

一家做风电叶片树脂的公司，能不能做好机器人的“肉身”？这场实验检验的不仅是一家企业的跨界能力，更是一个材料科学的命题：当智能的“灵魂”开始寻找“肉身”，材料企业能扮演什么角色？

01

入局具身智能

传统跨界是上市公司拿真金白银收购新兴业务，这次却是具身智能独角兽反向掌控传统材料上市公司。

从布局具身智能到人形机器人正式发售，上纬新材只用了10个月。

2025年11月，智元机器人完成要约收购交割，拿下上纬新材58.6%的股份（不含一致行动人），成为具身智能企业在科创板的首单收购案例。一个月后，上纬新材推出“上纬启元”品牌，确立“新材料+具身智能”双轮驱动战略，并发布首款人形机器人启元Q1。

启元Q1身高约88厘米、重量约16公斤，可折叠放入背包，宣称是“全球首个小尺寸全身力控人形机器人”；启元T1则是全球首款可变形个人机器人，能在轮足人形与四足两种形态间自动切换。

作为个人机器人新品类，启元Q1、启元T1基础版售价均为19999元。支撑这一定价的，是一条引入汽车工业制造节拍与质量管理方式的量产线，每2.5分钟即可下线一台机器人。

与此同时，市场端也给出反馈：2026年上半年，上纬新材机器人业务预收货款2.1亿元。

“我们坚定相信AI时代重要的个人终端会是个人机器人。”田华指出，启元从成立第一天起就面向个人、面向家庭，机器人应该成为身边可靠、有温度的伙伴，个人机器人进入生活的时间正在到来。

这10个月来，上纬新材的业绩和股价都发生了巨大变化。

一方面，因机器人业务投入巨大，上纬新材由盈转亏。2026年上半年，上纬新材营收8.03亿元，同比仅增长2.42%；归母净利润亏损1.67亿元，而去年同期为盈利2990万元。

上纬新材指出，2026年上半年，公司研发费用投入超1.8亿元，研发费用率从2.74%飙升至22.46%，其中消费级具身智能机器人业务研发投入1.64亿元，“因报告期内研发投入增加，使公司利润总额、净利润及基本每股收益下降”。

另一方面，跨界具身智能后，上纬新材股价飙升。在2025年7月8日发布收购公告前，上纬新材市值约为30亿元，股价约7.78元/股；7月9日—11月11日，公司股价累计上涨1573.52%。截至2026年9月21日收盘，上纬新材股价达到147.81元/股，总市值飙升至596.21亿元。

文渊智库创始人王超指出，这种“反向吞并”式转型在资本市场和产业理论中都是非常独特的案例：传统跨界是上市公司拿真金白银收购新兴业务，这次却是具身智能独角兽反向掌控传统材料上市公司，把算法和具身智能业务注入进去，实现算法、工业设计与传统高精尖材料制造业的深度结合。

在他看来，这重塑了估值逻辑：上纬新材从一家周期性强的风电材料供应商，变成“具身智能第一股”，估值从传统制造业的10—20倍PE，切换到AI硬科技的估值模型，公司整体市值受益很大。

此外，王超还表示，具身智能研发投入高、商业化还在培育期，得用传统业务养新业务。在公司治理上，让有AI创业经验的人来管理传统公司会有挑战，“但总体来说，这让公司从成熟行业进入朝阳行业，让管理团队变得更年轻，收益非常大。”

02

30年“材料基因”

叶片的每一次大型化跨越，都伴随着树脂黏度、力学性能、固化工艺的重新定义。

突然跨入具身智能赛道的上纬新材，是全球环保耐腐蚀树脂的主要供应商，主营业务涵盖环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料以及循环经济材料等领域。

早在1992年，创始人蔡朝阳32岁在台湾新竹创办上纬企业，进入复合材料用树脂领域；1996年创建“SWANCOR”自有品牌；2000—2006年在上海松江建立生产工厂及研发中心，战略重心逐渐转向大陆。

在这一过程中，蔡朝阳意识到，可再生能源、风电未来会扮演重要角色，而叶片是风机中最核心、价值量最高、材料壁垒最深的部件。叶片要做大、做轻、更耐用，本质上就是材料的竞争。为此，上纬新材开始进行风电专用树脂的研发。

2006年，上纬新材开发的风电叶片用灌注树脂开始获得批量采购订单，打破了外商在该领域的垄断，成为国内首家国产化风电叶片树脂供应商。

从30米到50米、从50米到80米、从80米到100米以上……风机叶片长度一次次突破，对材料的要求就越苛刻。叶片的每一次大型化跨越，都伴随着树脂黏度、力学性能、固化工艺的重新定义。

上纬新材的产品谱系也随之不断扩张——从灌注树脂、手糊树脂、结构胶黏剂，到叶片大梁用拉挤树脂、预浸料树脂，几乎覆盖了风电叶片制造所需的全系列树脂产品。

到2020年登陆科创板时，上纬新材在环保高性能耐腐蚀材料领域已成为国内销量第一、亚洲知名的供应商；在风电叶片材料领域，公司以25%以上的全球市场占有率，成为了“全球风电叶片材料的领头羊”。

基于30多年的“材料基因”，上纬新材持续拓宽下游应用边界，新材料业务已从节能环保、新能源领域纵深扩展至循环经济材料、低空经济、储能、电气、绿色建材等领域。

2026年上半年，上纬新材已成为西门子歌美飒核心环氧树脂供应商之一，在可回收风电材料市占率第一、并成为全球唯一实现商业化的供应商，已获取全新可回收风场订单，预计累计装机容量近1GW。

如今，这家在绿色材料领域深耕30多年的“隐形冠军”跨入具身智能领域，在新的赛道上继续以新材料为机器人“塑身”。

03

从“叶片”到“关节”

上纬新材的优势并不体现在大模型或算法上，而是体现在硬件的物理层，以及整个垂直产业链的整合能力上。

从“叶片”到“关节”，看似巨大的跨越，实则是一场沿着材料基因展开的“同源进化”。

王超指出，表面上看，绿色材料与智能技术分属两个领域——一个是化学，一个是人工智能。但在物理世界，它们有一个共同的底层逻辑：追求物理实体的极致效率。风机叶片追求“越轻越强”，以捕获最大风量；机器人关节追求轻量化、省电化、灵活化，以延长续航、提升响应速度，二者在物理层面的诉求高度一致。

“制造逻辑上同样如此。材料的配方与物理形态需要深度融合，而机器人的智能感知与力控并非只依赖算法——它是一个现实制造出来的东西，不是虚拟存在，因此对材料反馈的要求极为严格。上纬新材在风机叶片材料上积累的树脂配方、纤维浸润与界面控制能力，恰好可以赋能机器人制造团队。两者并非简单叠加，而是可以深度融合。”王超表示。

这种融合在启元机器人身上已经能看到具体形态。

在硬件层面，启元机器人搭载QDD准直驱关节——行业量产体积最小的“鸡蛋关节”，重量仅260克、直径47毫米，峰值扭矩密度达85N·m/kg；高性能复合材料则给机器人一副更轻、更强的“骨骼”，实现结构件轻量化，达到“背包级”便携。

上纬新材指出，公司高性能复合材料技术为机器人业务探索提供一定支撑，其轻量化、高强度、安全柔性的材料已开始应用于机器人脚掌、连杆等结构件的研发验证，为行业创新和可持续发展注入新动力。

王超进一步指出，从风电材料到智能机器人，上纬新材的优势并不体现在大模型或算法上，而是体现在硬件的物理层，以及整个垂直产业链的整合能力上。

此外，材料层面需要降本增效。硬件材料和机械结构占机器人成本约四成以上，上纬新材和智元机器人整合之后，实现了材料研发、结构设计和制造的垂直一体化，大幅降低了高强度轻量化外壳及关键附件的采购成本，也确保了关键硬件供应链的自主可控。

“反过来，上纬新材作为科创板上市公司，也为智元机器人提供了现成的资本融资通道和规范的供应链体系，只不过在具身智能领域缺乏工业量产和产品匹配的经验。所以上纬新材和智元机器人是一个强强组合。”王超表示。

04

创生新材料

材料厂商并不是一个简单的绿色标准接受者，而是可以通过底层材料更新，成为整个产业链的赋能者，一个隐形的绿色推动者。

上纬新材坚持“秉承致力碳中和、创生新材料”的理念，持续推动轻量化及产业永续。

而循环经济，正是这一理念落向现实的关键一环。2025年6月，上纬新材与金风科技、中材叶片联合开发的国内首套直径220m+可回收叶片风机，在吉林通化风电场完成吊装。

该项目采用上纬新材自主研发的EzCiclo可回收树脂，据测算，以8—10MW功率风机为例，可为每台风机全生命周期减少约100吨二氧化碳当量的碳足迹。

上纬新材强调：“这标志着我国风电行业在叶片全生命周期绿色管理领域取得重大技术突破。国内风电产业迈入循环经济新时代。”

循环经济的价值，也开始体现在营收上。2025年年报显示，上纬新材的循环经济材料板块营收近亿元，同比大增259.20%，成为四大业务板块中增速最快的一支。

值得一提的是，风机叶片并不是上纬新材在可回收树脂上的唯一落子。沿着“新能源+新材料”的主线，公司的触角正在向更多绿色场景延伸。

在氢能领域，上纬新材氢能源电池堆核心部件用树脂经过一年多验证，已获国内能源行业头部企业认可，进入量产并批量供货；在光伏领域，公司柔性组件用可回收树脂完成验证，转入量产；在低空经济领域，其灌注、手糊、HP-RTM树脂已广泛应用于无人机、eVTOL等电动飞行器关键结构件。

此外，在新能源电池材料、房车厢体、船舶等领域，上纬新材都在持续为全球客户提供低碳、循环、高性能的解决方案。而消费级具身智能机器人，则是其“技术资产迁移”的又一落脚点。

上纬新材做的不只是新材料，而是在为整个绿色革命提供一套“高性能、耐腐蚀、可循环”的材料底座。

王超直言：上纬新材等绿色科技企业，表面上处在传统成熟的行业里，真实角色却常被误读——表面上像是配套方，实际上它们积累的材料能力可以赋能新产业，推动整个行业发生变革。

比如在产业链位置上，材料厂商往往处在上游，绿色材料的采用很多时候依赖于下游客户的ESG要求和政策考量。但材料厂商可以通过主动研发突破技术屏障，用成熟的低碳解决方案，倒逼和引领整个产业链升级环保标准。

“所以材料厂商并不是一个简单的绿色标准接受者，而是可以通过底层材料更新，成为整个产业链的赋能者，一个隐形的绿色推动者。”王超表示。