霍尔木兹海峡受阻！中国日减 540 万桶原油进口，稳住全球油价

霍尔木兹海峡一卡脖子，全世界都盯着油价坐过山车。本来外界都默认，中国七成原油靠进口，这次肯定最先慌了手脚，美国是全球最大产油国，稳坐钓鱼台没问题。结果剧情直接反转，咱们这边按住了全球油价，美国本土油价涨得连白宫都压不住。这事背后的门道，比多数人想的有意思多了。

全球近五分之一的石油都走霍尔木兹这条线，航路一断油价必然飞涨，这是明摆着的事。中国一天要消耗一千多万桶原油，进口占了七成以上，照理说危机一来，咱们得疯抢原油才符合预期。谁能想到，咱们直接降了进口量，开战之后平均每天少卖540万桶，这个量差不多刚好是印度一整天的全部石油需求。国际原油市场一下子少了这么大一个买家，直接给疯涨的油价踩了急刹车。

石油市场有个少有人提的底层规律，短期之内石油需求几乎没弹性。油价翻一倍，该上班的还得开车通勤，该跑长途的货车照样动，飞机也不可能停飞，需求根本压不下去。只要供给少一点点，价格就能涨上天，直到把买不起的买家挤出市场才算停。所以油价从来不是所有买家平均出价说了算，而是最后那个还在抢油的买家定的价。危机里肯退出抢购的，其实就是在给整个市场压价，咱们退出的这540万桶，刚好是全球最大的一块边际需求。

敢一口气少买四成，当然要有足够底气。七成原油靠进口的国家，凭什么说不买就不买？说穿了就是咱们提前十几年攒够了余粮。中国石油储备具体规模是国家机密，官方最后一次公开数据还是2017年，外界只能靠各类数据间接推算。按美国能源信息署的估算，中国战略储备加商业库存一共约14亿桶，实际规模只会更大，就算一滴原油都不进口，也够咱们按正常消费水平用将近三个月。

没有石油储备的国家买油，就像普通人天天去菜市场买菜，价格再贵也得买，家里没地方存啊。有储备就完全不一样，油价太高我就不进新货，先吃库存，等价格降下来再说。谈判桌上，敢转身走开的那一方，永远握有更大话语权。咱们的储罐作用比想象中大，油价便宜的时候大量买进存起来，托住油价不让跌得太狠，油价太贵就少买动用库存，压住油价不让冲得太高。平常年份是低买高卖的稳当生意，真遇上危机，直接成了全球油市的减震器，开关全握在咱们自己手里。

转头看美国的石油储备，美国战略石油储备装满也就7.14亿桶，差不多只有咱们已知储量的一半。这套储备还是上世纪七十年代阿拉伯石油禁运之后建的，本来就是为断供危机准备的。后来页岩革命让美国成了净出口国，美国就改了主意，觉得把油埋在地下浪费纳税人的钱，干脆定期卖油填补财政窟窿，还能拿来换选票。2022年中期选举前，为了压低油价，美国一口气放掉1.8亿桶，之后三年也只补回了很小一部分。本来为战争准备的战略储备，结果拿来换了短期政治利益，越用越少。

有人会问，囤十几亿桶油要几千亿美元，咱们哪来这么多钱？这事得往前倒十多年，咱们的贸易顺差一年比一年大，去年全年贸易顺差接近1.2万亿美元，平均一天净进账33亿美元。早些年赚了美元，大多拿去买美国国债，相当于用实实在在的货物换了别人打的借条。2022年俄罗斯约3000亿美元外汇储备说被冻结就被冻结，这事给全世界提了醒，存在别人账本上的钱，算不上真攥在自己手里的资产。

所以咱们这些年慢慢把持有的美债降到了峰值的一半，多出来的美元换成了拿不走冻不住的实物，黄金、基础设施还有地下储备的原油。这不只是囤油，其实是十多年前就开始的资产配置转向，账面收益看起来不高，真到危机时刻，这些实物存量就是咱们手里的主动权。

山东沿海的地方炼厂，业内叫地炼，外国媒体叫它为“茶壶炼厂”，别看规模不算大，撑起了咱们国家四分之一的炼油能力。它们的生存诀窍，就是敢买别人不敢碰的油。美国对伊朗俄罗斯搞单边制裁，咱们不承认这种单边制裁，这些地炼就去收卖家的打折油。制裁越严，卖家越难找到买家，给的折扣就越深。光俄罗斯原油的折扣，四年来就给咱们国内企业省下了约120亿美元，平均一天能省820万美元。美国的制裁折腾来折腾去，到头来反倒给咱们炼厂送了折扣大礼包。

咱们能放心少买原油，还有个大底牌在需求端。这些年咱们新能源发展的速度有目共睹，去年新增光伏装机315吉瓦，差不多相当于14座三峡电站的装机容量，新车销量里新能源汽车已经占了一半，长途出行有高铁，城市通勤有地铁。还有个很实在的家底，咱们的煤炭产量比世界其他国家加起来还要多，煤炭确实不如石油清洁，但它就在咱们自己脚底下，不用经过任何海峡。很多人只看到这些是环保政策，其实更深层的意义是能源安全，咱们一点一点把原本刚性的石油需求，改得越来越有弹性。每多一辆电动车，每多一度光伏发电，咱们就多一个少买石油的选项，需求有弹性，才有跟卖家讨价还价的资格。

美国为啥连自己的油价都压不住？根子上就是利益拧不成一股绳。美国既是全球最大产油国，也是全球最大石油消费国，油价一涨，得克萨斯的油田、页岩油公司和背后的华尔街股东赚得盆满钵满，加州的通勤族、中西部的农场主和长途货运司机却要买单。钱进了一小撮人的口袋，账单却要全体老百姓付，根本没办法统一行动。而且美国的石油产业全是私人公司，想调整产能出口，要过国会、法院还有石油游说团体好几关，耗几个月都不一定有结果。

页岩油公司吃过油价暴跌的亏，现在华尔街投资者只要分红回购，不愿意拿钱扩产能，油企也清楚高油价撑不了多久，现在钻井增产，等产量出来油价可能已经跌了，所以哪怕利润涨翻天，产量也没明显增加。更有意思的是，美国的炼厂几十年前是按重质高硫油设计的，自家产的页岩油多是轻质低硫油，不对口，所以美国一边出口轻质油，一边还要每天进口数百万桶重油，明明是产油第一大国，还得靠别人供油。美国人的城市布局都是围着汽车建的，通勤几十公里是常态，几乎没高铁，公共交通也不方便，油价再高也得把油箱加满，需求根本压不下来。

现在咱们的动向也很有意思，今年七月开始，咱们已经不再消耗库存，转为每天往储罐里回补大约20万桶，原油进口也比战时低点回升了约22%。油价一回落咱们就补仓，下次再遇上海峡关闭危机，咱们手里就有更多可以让出的需求，也就有更多谈判的底气。

霍尔木兹停火能维持多久，没人能说得准。这段时间局势相对平静，大多数国家都没想着趁机会补满自己的油罐。石油危机比到最后，比的从来不是谁地底下的油多，比的是谁能掌控节奏，谁能决定什么时候不买。咱们的油罐正在重新灌满，美国的战略储备一半还空着，后续的博弈才刚刚开始。

参考资料：财新网 霍尔木兹海峡停摆下的全球能源博弈