债市早参10月15日｜9月新增社融3.55万亿 30年国债收益率下破2.06%创年内新低；债券型ETF连续3天超3000亿成交

债市要闻

【 基本面验证大日，社融数据发布后超长债加速下行，30年国债下破2.06%创年内新低】

10月14日，央行数据显示，初步统计，2026年前三季度社会融资规模增量累计为27.46万亿元，比上年同期少2.63万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加11.5万亿元，同比少增3.04万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加2451亿元，同比多增3397亿元；委托贷款增加222亿元，同比多增794亿元；信托贷款减少1383亿元，同比多减3387亿元；未贴现的银行承兑汇票增加748亿元，同比少增2263亿元；企业债券净融资2.75万亿元，同比多1.18万亿元；政府债券净融资10.3万亿元，同比少1.16万亿元；非金融企业境内股票融资5359亿元，同比多2191亿元。9月新增社融3.55万亿元，同比多增192亿元。

央行权威专家在解读数据时表示，当前社会融资规模、M2增速处于正常偏上水平，说明整体信用并不弱，只是信用创造的结构发生了变化——债券、股票等融资加快，贷款融资放缓。昨日债市收益率低开震荡下行，而在尾盘金融数据公布后，长端收益率下行幅度加大。10年国债收益率下行1.60BP，30年国债下行幅度扩大至2.75BP。

【 央行将开展7000亿元买断式逆回购操作 四季度加发政府债券需流动性支持】

央行宣布将于10月15日开展7000亿元买断式逆回购操作。由于10月有5000亿元6个月期买断式逆回购到期，这意味着10月6个月期买断式逆回购为加量续作，加量规模2000亿元，此前两个月均为等量续作。业内人士表示，四季度将加发5500亿元地方政府债券的背景下，未来一段时间政府债券融资规模会显著上升，叠加8000亿元新型政策性金融工具持续投放，都需要央行在流动性方面给予支持。

【国家统计局：9月CPI环比上涨0.2% 同比上涨0.9%】

国家统计局10月14日发布的数据显示，2026年9月份，全国居民消费价格同比上涨0.9%。其中，城市上涨0.9%，农村上涨0.8%；食品价格下降1.7%，非食品价格上涨1.5%；消费品价格上涨1.0%，服务价格上涨0.8%。1­­—9月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.9%。9月份，全国居民消费价格环比上涨0.2%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.4%；食品价格上涨0.4%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.5%，服务价格下降0.2%。

【债券型ETF连续3天超3000亿成交】

10月14日，债券型ETF昨日成交额3276.51亿元，连续3日超3000亿成交，前日成交额为3407亿元刷新历史新高成交记录，昨日债券型ETF成交榜前三分别为：短融ETF海富通(511360)成交额为692亿元，公司债ETF易方达(511110)成交额为142.8亿元，科创债ETF国泰(551800)成交额为135.7亿元。

【腾讯260亿点心债刷新年内纪录，互联网巨头“双币齐下”】

腾讯控股14日公告，10月21日将发行以人民币计价的固定利率高级无抵押债券，适用Reg S。债券分两只，发行规模分别为200亿人民币和60亿人民币，期限和10年和30年，息票率最终定为2.40%和3.00%，认购倍数近3倍。Wind数据显示，今年中资企业已发行点心债1.63万亿元，同比增长57%。在融资成本优势与人民币国际化的背景之下，中资点心债发行延续近两年的扩容趋势。点心债存量规模已达2.78万亿元，较2025年末增长了31%。其中，中资互联网巨头近两年大额融资频现。腾讯本次260亿元的融资再度刷新了今年点心债发行规模之最，就在6月16日，腾讯公告完成150亿元的离岸人民币债发行。其他互联网企业中，2026年4月，京东也曾发行两笔合计100亿元点心债；1月，快手发行了35亿元点心债。

【山东：支持符合条件的数据企业通过上市融资、发行科技创新债券、依法合规开展数据资产证券化（ABS）等方式拓宽融资渠道】

山东省人民政府办公厅发布关于加快推进数据产业高质量发展的实施意见。意见指出，加大资金扶持力度。统筹省级财政资金支持数据企业、数据产业和相关试点建设，积极推荐符合条件的数据产业重点项目申报中央预算内投资。支持符合条件的数据企业通过上市融资、发行科技创新债券、依法合规开展数据资产证券化（ABS）等方式拓宽融资渠道，加大政府投资基金对数据产业项目的支持力度。用好科技创新和技术改造再贷款政策，在依法合规、风险可控的前提下引导金融机构创新符合数据企业发展特征的金融产品。

【美债收益率直线拉升，飙至19年来最高，美联储加息概率翻倍】

北京时间10月14日晚间，美国发布最新CPI数据，高于市场预期。美国9月消费者价格指数（CPI）同比增长3.7%，预估为3.6%，前值为3.4%。9月CPI环比增长0.6%，预估0.6%。数据发布后，美债收益率狂飙，美国5年期国债收益率上行15个基点，触及2007年以来的最高水平。30年期国债收益率突破5.62%，日内上行5.8个基点；10年期国债收益率同样直线拉涨至5.327%。CME FedWatch工具显示，交易员对美联储10月加息25个基点的押注继续升温，加息概率升至43.7%，较数据公布前翻倍。

【AI借贷狂潮引爆担忧！英伟达“亲儿子”债券收益率逼近15%】

随着投资者愈发担心部分科技公司正为人工智能基础设施建设过度举债，美国AI云服务商Coreweave股票和债券周三双双受挫，并拖累美股科技板块遭受重创。这家所谓“新云服务商”股价周三暴跌15.5%，其债券收益率则大幅攀升。该公司2032年到期的、票面利率为9.625%的债券收益率已达14.8%，2031年到期的票面利率为9.75%的债券收益率约为14.9%。面对股价和债券价格大跌，CoreWeave首席执行官Mike Intrator表示，市场的表现“非理性”，他仍对公司充满信心。

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，10月14日以固定利率、数量招标方式开展了560亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量560亿元，中标量560亿元。Wind数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放560亿元。

信用债事件

■融侨集团：子公司河南卓奥一审被判支付工程款8846万元及利息，武汉融侨置业、融侨华翔一审被判支付欠付本金9296万元及重组宽限补偿金。子公司将与相关机构积极沟通，争取妥善解决相关纠纷；

■光大控股：涉英利国际置业股份转让价款纠纷，公司不服一审判决提起上诉，涉案金额约18.78亿；

■国泰海通：获证监会同意发行不超450亿元永续次级债；

■江南农商行：拟11月17日召开“22常州齐梁债”持有人会议审议提前兑付议案；

■青田国控：拟于11月13日召开“23青田债/23青田小微债”持有人会议，审议债券承继安排议案；

■中证鹏元国际：上调济南天桥产发主体评级至“A-”，展望“稳定”；

■22常齐债、22常州齐梁债：拟于2026年11月17日召开持有人会议审议提前兑付议案；

■惠誉：下调微博股份有限公司评级展望至负面，维持长期外币和本币发行人违约评级为“BBB”；

■兴堰投资：“19兴堰01/19兴堰专项债01”募投项目净收益不及预期；

■泰州交产集团：将江苏华晨混凝土51%股权无偿划转给泰州首开房地产开发。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数上行】

周三，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行1.24BP报1.2658%，创今年5月以来新低；7天期上行0.28BP报1.3474%，14天期下行0.18BP报1.3601%，1月期报1.36%。

Shibor短端品种表现分化。隔夜品种下行1.9BP报1.269%，创2026年5月以来新低；7天期上行0.74BP报1.3484%；14天期上行0.3BP报1.353%；1个月期下行0.17BP报1.4108%。

银行间回购定盘利率表现分化。FR001持平报1.33%；FR007涨0.5个基点报1.405%；FR014跌0.5个基点报1.42%。

银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001跌1.17个基点报1.27%；FDR007涨1.0个基点报1.35%；FDR014涨2.0个基点报1.35%。

【利率债|持续走强，30年期国债收益再下2bp，社融数据出炉】

周三，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.19%报118.030元，10年期主力合约涨0.02%报109.680元，5年期主力合约持平于106.635元，2年期主力合约涨0.01%报102.634元。

银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午16:30分，10年期国债活跃券260016收益率下行1.1bp报1.646%，10年期国开债活跃券260205收益率下行2.2bp报1.704%，30年期国债活跃券2600004收益率下行2bp至2.064%。

业内人士指出，昨日公布的CPI同比0.9%（+0.1pct），略低于市场预期，PPI同比5.0%（+1.2pct），高于市场预期，通胀数据整体和能源价格影响有关，内需拉动相对有限，9月旺季特征并未完全兑现，对债市仍形成支撑。融资方面，当前社会融资规模、M2增速处于正常偏上水平，说明整体信用并不弱，只是信用创造的结构发生了变化，从数据来看，信用增长动能并不弱。此外货币政策保持逆周期调节，央行适度增加中长期资金投放，后续走势可关注供给节奏、通胀走势对期限利差的潜在影响。

【信用债|信用债收益率普遍下行，信用利差多数走阔，全天总成交金额1342亿元】

周三，信用债收益率普遍下行，信用利差多数走阔，全天总成交金额1342亿元；“23万科MTN002”、“26陕西建工CP004”、“26陕建集团SCP007”收益率居前。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.24个基点报1.4814%，AA级中短期票据中，1年期收益率下行1.24个基点报1.5314%；AAA级城投债中，1年期收益率下行0.38个基点报1.4884%，AA级城投债中，1年期收益率下行1.38个基点报1.5228%。

涨幅超2%的信用债共7只，其中“24苏国信MTN002”、“26苏国信MTN015”、“24中化06”涨幅居前，分别涨3.57%、3.18%、2.39%。跌幅超2%的信用债共0只。

“12中石油04”、“24国恒02”、“22湘家荡MTN002”分别跌1.34%、1.31%、1.3%，分别成交3037.41万元、915.3万元、8166.46万元。

高收益债：共112只收益率高于5%的信用债有成交，其中“23万科MTN002”、“26陕西建工CP004”、“26陕建集团SCP007”收益率居前，分别为239.25%、9%、7.3%，分别成交550万元、14568.69万元、988.15万元。

【欧债市场|欧债收益率多数上行，英国10年期国债收益率跌2.3个基点报5.424%】

周三，欧债收益率多数上行，英国10年期国债收益率跌2.3个基点报5.424%，法国10年期国债收益率涨4.4个基点报4.879%，德国10年期国债收益率涨0.1个基点报3.464%，意大利10年期国债收益率涨2个基点报4.549%，西班牙10年期国债收益率涨1.4个基点报4.085%。

【美债市场|美债收益率多数下行，2年期美债收益率涨0.64个基点报4.798%】

周三，美债收益率多数下行，2年期美债收益率涨0.64个基点报4.798%，3年期美债收益率跌1.13个基点报4.906%，5年期美债收益率跌1.8个基点报4.987%，10年期美债收益率跌2.51个基点报5.188%，30年期美债收益率跌3.94个基点报5.522%。

（财联社FICC）