吉林
海外限制传闻接连出现，光模块、PCB等AI硬件产业链近期持续受到市场关注。
10月8日，受美国联邦通信委员会（FCC）可能限制中国光模块产品的消息影响，CPO概念股集体下挫。此后，关于美国供应链剔除中国PCB、部分中国企业涉及美国337调查等消息，又引发市场担忧。
财联社记者梳理相关政策文件发现，近期引发市场波动的几项事件，涉及的监管范围和实施进度并不相同。FCC针对3.2T光模块的限制传闻尚无正式政策文本，美国现有PCB采购限制主要针对特定国防采购行为，337调查则仍处于立案阶段，尚未对相关专利侵权主张作出实质认定。
随着政策细节逐渐清晰，部分机构开始重新评估海外限制对产业链的实际影响。
FCC限制传闻持续发酵，现行规则并非全面禁令
近期光通信板块的调整，首先源于市场对美国可能进一步限制中国光模块产品的担忧。
此前，市场流传的摩根士丹利相关研究观点涉及3.2T光模块及物料来源比例要求，其中关于产品物料清单中美国来源占比可能达到65%的说法，引起投资者关注。但这一比例要求目前尚未成为FCC正式发布的政策法规。
10月8日，东山精密在投资者关系活动记录中回应，市场提及的65%美国原产物料比例相关说法属于非官方市场传闻，并非监管机构正式发布生效的政策要求。公司同时披露，其光模块业务所使用的光芯片部分为自研自产，在光模块整体BOM成本中占比不超过10%。
除了FCC相关传闻，9月24日，美国参议院还提出S.5548法案，拟限制联邦政府关键系统采购特定光收发器。根据法案文本，相关采购禁令拟在法案正式成为法律五年后生效。目前该法案仍处于立法程序中，并非已经实施的光模块进口禁令。
此后，FCC公布10月29日公开委员会会议的初步议程，共涉及七项议题，其中没有针对中国光模块产品的禁令。不过，议程仍包括收紧部分境外测试实验室和认证机构准入的安排。
泓川证券研究所10月12日发布《FCC政策扰动边际缓解，VCSEL NPO产业布局升温》，对现阶段政策影响作出相对积极的判断。报告将北美AI数据中心对中国头部光模块厂商研发、良率控制及规模交付能力的依赖列为重要考虑因素，并指出，“即使未来推出相关政策，预计短期内对国内厂商的生产经营实际影响有限”。
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