山东
编辑：孟林
推送：轮胎国际视角
全球轮胎市场呈现明显分化态势。近期，轮胎巨头的一场业绩前瞻闭门沟通会，提前释放出三季度行业与企业的先行观察信号，为市场研判提供重要参考。
这场闭门电话会是米其林第三季度业绩正式发布前的闭门前瞻沟通会，欧洲中部时间 2026 年 10 月 1 日 18 点召开，参会对象仅限卖方分析师。会议明确，9 月是本季度业务体量最大的月份，本次只提供初步信息，完整第三季度销售数据将于 10 月 20 日对外发布，不会给出新的业绩指引。
米其林表示，今年 4 月、7 月给出 2026 年经营性利润、自由现金流的财务展望时，已经纳入中东冲突、布伦特油价、供应链保障能力的相关假设。截至会议时点，外部环境演变符合假设，上游供应链没有发生中断，集团具备应对不确定性的运营能力。
针对乘用车胎大盘，米其林基于厂商出货口径判断、市场整体偏弱。原配市场 7 月、8 月均呈负增长，欧洲本土需求一般，同时又遭遇亚洲进口车竞争，北美内需疲软；中国因为新车购置激励吸引力不如 2025 年，原配市场需求同样为负。基于前两个月的表现，米其林预计第三季度全球乘用车原配市场同比为负。
乘用车替换市场厂商出货量整体大致持平，区域差异显著。北美市场有所改善，去年积压的亚洲轮胎库存仍在消化；欧洲7 月 8 日起对中国产轮胎征收反倾销税之后，轮胎进口量开始下降，近两个月替换市场小幅走弱。中国替换市场在上半年强劲增长之后，7 月、8 月需求走平，回归正常化。
商用车胎分析口径剔除中国市场，该板块本季度最主要变化来自原配市场复苏。7 月、8 月卡车原配市场实现正增长，北美反弹最为明显，南美重回增长但市场基础脆弱，欧洲保持正增长，米其林判断第三季度全球卡车原配市场明确实现正增长。
替换市场厂商出货需求大体稳定，北美依旧偏弱，但降幅收窄；欧洲依托运输需求维持正增长，南美继续增长，整体替换市场接近持平。
特种轮胎板块各赛道冷暖不均。矿业板块的需求持续向好，航空市场的表现稳固。全地形业务持续承压，农机原配低迷，北美情况尤其突出，米其林判断该领域 2027 年之前不会出现反弹；欧洲下半年预期改善并未兑现，夏季需求疲软；基建需求略偏正面，物料搬运业务受工业环境拖累。
结合行业环境，米其林预计自身第三季度同口径销量同比持平或者小幅正增长。乘用车板块受原配大盘拖累，但替换业务受益于米其林品牌表现，中国区业务实现增长，二三线品牌受低价胎冲击，经销商库存偏高。商用车轮胎原配环比改善，替换业务欧洲销售转软、北美依旧疲弱。特种轮胎板块延续分化，同时受到建筑紧凑线业务剥离的影响。
价格组合整体预计将保持正向贡献。其中价格效应趋于中性至正面，但价格联动条款当前仍存在小幅负向影响，要到第四季度才会转为正向。面对日趋激烈的市场竞争，米其林已经在替换市场执行提价动作，通过差异化策略守住自身品牌溢价。产品结构可以带来正向组合收益，企业并购带来的并表范围效应好于二季度，美元兑欧元走强也为本季度带来汇率上的利好。
这次闭门会透出的信号，也为整个轮胎行业提供现实参考。本轮行业依旧没有实现普涨式复苏，各细分赛道、不同区域的市场复苏节奏存在明显分化。原配和替换市场行情分化明显，高端品牌抗冲击能力更强，低价轮胎赛道竞争压力居高不下。农机这类板块下行周期漫长，企业不宜抱有快速回暖的幻想。贸易壁垒、渠道库存、汇率波动，都已经成为左右企业季度经营的关键变量。
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