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沪指当前在3700点关口震荡，这一轮连续回调里，这个位置算得上多头最后的防守点。一旦支撑不住继续下探，很可能引发抛压盘增加，使得指数迎来加速调整。
对照创业板的走势就能看清风险，今年7月创业板跌到3158点附近，资金承接有力，8月直接走出一轮反弹，等到10月指数跌破这个支撑位，抛压放开，行情一路加速向下。
由此可见，若沪指没法在3700点拉出大阳线稳住盘面，股市整体依旧处在空头风险区间里。
那A股还会有大涨吗？行情已经有变化，接下来大概率将这样走！
先看第一个资金信号：
最近5个交易日，合计有超过900亿资金借道ETF进场，其中宽基ETF一口气吃掉836亿元，而各个行业主题ETF只分到不到40亿资金。
可以明白，大资金进场不碰题材个股，只布局指数产品，光是沪深300相关ETF，净流入金额就突破600 亿。
或许在机构眼里，这一轮沪指下跌并不是企业基本面出了问题，是市场情绪踩踏，把股指的下跌幅度进一步放大，中长期指数依然有修复机会。
但这批大举买入宽基的资金，大多是拿得住的中长线配置资金，短期不会频繁进出。眼下正处在三季报披露窗口期，个股资金有进有出，题材热点没法形成持续性赚钱效应。
这也就意味着，即便沪深300和沪指跌幅会有所收窄，也不等于本轮调整已经结束。
现在盘面最大问题还是成交持续缩量，存量资金来回博弈，场内分歧。题材股一拉就被获利盘砸下来，市场投资热度持续降温。就算宽基资金托住指数，个股依旧会持续分化，很难走出普涨行情。
再来看第二个主线退潮信号：
上半年科技赛道一路大涨，半导体板块动态PE最高冲到91倍，对比美股费城半导体指数，溢价幅度直接超过130%，估值泡沫被彻底吹大。
等到7月份板块迎来首轮大跌，这一波科技结构性牛市也就结束。机构原本预判，这一轮下跌只是筹码过于拥挤，叠加海外高估值板块回调带来情绪压制，等到筹码充分交换，10月之后行情就能企稳修复。
可现实完全超出预期，经历7月、9月、10月三轮连续大跌之后，半导体高位筹码已经出清，套牢盘不断割肉离场，股价却始终没能止跌回升。这表明这一轮下跌早已不是简单的筹码兑现，成长主线的中期趋势已经走弱，短期很难重新回到上升通道。
外围在假期里，美股科技股一路冲高创出历史新高，可近段时间快速冲高回落，直接拖累A股科技板块的做多情绪。再加上美联储降息预期反复，美债收益率波动，进一步压制高估值成长股。
种种迹象反映出，此前维持大半年的机构抱团主线已经瓦解。一旦没有新的板块接力支撑行情，三大指数就会陷入多空僵持，指数震荡还会持续拉长时间。
把两个信号合总结分析：上半年科技抱团带动创业板创出阶段新高，抱团瓦解之后，创业板开启中线级别调整，市场整体赚钱效应快速冷却，三大指数回调压力越来越重。
宽基ETF持续涌入的资金，确实能托住沪指下行空间，降低3700点破位后大跌的概率。但有希望走出反转行情，必须满足放量这个前提条件。接下来十月份剩余交易日，多头能不能拉出放量阳线重新站上3750点，甚至站稳3800点。
若市场一直维持缩量震荡，A股大涨不容易。沪指趋势很可能迎来转折，行情不会只在窄区间来回磨底，后续还有持续走弱的可能性。
文章系个人投资思路，内容仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎！
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