河北
生益科技（600183）预告2026年前三季度归母净利润64.6亿元至68.7亿元，同比增长164%到181%；扣非净利润61.2亿元至65.3亿元，同比增长157%到174%。
扣掉上半年已实现的32.87亿元，第三季度单季净利约31.73亿元至35.83亿元，几乎抵得上前六个月总和。一家做基础材料的老牌制造企业，利润跑出了科技股的速度。
覆铜板量价齐升
公司业绩的第一引擎是覆铜板。上半年，公司营收190.3亿元，同比增长50%；其中覆铜板和粘结片收入123.6亿元，同比增长47.7%；销量8714万平方米，同比增长14.2%，收入增速远超销量，价格与结构同步抬升。
公司如此解释：原材料涨价、高端需求高增，早期研发产品推向市场贡献利润，扩产产能及时释放，叠加销售结构优化，销量与毛利齐升。上半年该板块毛利率29.2%，同比提升5.5个百分点。
行业景气是业绩底色。全球AI服务器一季度出货逾98万台，同比增长51%；单台AI服务器覆铜板用量是普通服务器的3至5倍。以英伟达Rubin机柜为例，核心背板层数从20至30层升至78层，覆铜板从M7/M8级升到M9级，单机PCB价值量从约3.5万美元涨到11.7万美元。
涨价同步发生，主流FR4覆铜板均价从113元/张涨至220元/张。全球刚性覆铜板销售额第二、2025年市占率约13.2%的生益科技，正站在量价齐升的交汇点。
生益电子接住AI订单
第二引擎是线路板。子公司生益电子上半年营收57.84亿元，同比增长53.5%；归母净利润11.11亿元，同比增长109%。服务器及计算机板收入占比达59%，AI算力已进入收入结构。印制线路板业务上半年收入55.2亿元，同比增长52%，毛利率31.2%，同比提升3.35个百分点。
产能自然也要跟上。江西二期6月全面投产并满负荷运营，泰国项目9月投产、月产能约40万张；松山湖第二工厂7月动工，总投资约52亿元，规划年产4800万平方米高性能覆铜板。公司已开发全系列高速产品，极低损耗产品通过多家国内外终端认证并批量供应。
股价回撤四成，董事长提议回购
值得注意的是，前三季度归母与扣非之间约3.4亿元差额，公司明确提到对外投资项目收益回报可观——主体仍是经营改善，投资收益也添了一把火。另一面，铜箔、电子布、树脂已处历史高位，若传导不畅毛利会被反噬；百亿扩产一旦需求不及预期，折旧与库存压力都会上升。
10月16日，生益科技收报114.6元，总市值约2784亿元，按前三季度盈利简单年化测算市盈率约31倍。较年内191.88元高点，股价已回撤约四成——业绩在加速，股价却在消化估值。
就在10月18日晚间，生益科技公告称，公司董事长陈仁喜提议公司使用自有资金或自筹资金通过集中竞价交易方式回购部分A股股份，回购资金总额为2亿元至3亿元，回购股份拟用于员工持股计划或股权激励。
炸裂预告和回购提议能否重燃行情，还要看10月30日三季报里，高端占比与毛利率还能不能再往上走。
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