四川
一图看懂：两个价格口径
淡季不淡
进入四季度，电力市场出现了一个少见的现象：淡季不淡。
迎峰度夏已经结束，高温负荷消退，广东、江苏等地的月度交易电价却没有按惯例回落，反而往上走。
先看数。
广东10月中长期交易综合价达到456.78元/兆瓦时；江苏10月集中竞价加权均价环比上涨14.75%，月度电价约0.395元/千瓦时，环比涨幅超过5分，创下年内新高，并持续高于年度长协电价的0.372元/千瓦时。
南方区域现货价格也在走强。
02
先把价格口径分开
要理解这组数，得先把价格口径分开。
月度交易电价反映的是月度竞价或中长期补充交易的结果，代理购电价格则由电网企业按规则测算、按月公布，两者不是一回事，也不一定同向变动。
看电价，先看是哪个口径，再看跟谁比。
混着比，容易得出相反的结论。
要留意 · 两个口径别混用
月度交易电价反映月度竞价或中长期补充交易的结果。
代理购电价格由电网企业按规则测算、按月公布。
03
供给这一头的推力
供给这一头的推力很直接。
动力煤价格突破1000元/吨，同比涨幅超过40%。
煤电的燃料成本占大头，煤价往上走，发电侧的报价自然会往上抬。
这不是情绪，是成本。
04
需求这一头的变化
需求这一头也有一点变化。
虽然迎峰度夏过去了，但四季度的工业用电、数据中心用电仍在增长，部分地区的负荷曲线比往年平。
供给紧、需求不弱，价格就有了支撑。
「拐点」要加限定
于是有观点认为，电价出现了拐点。
这个判断要加限定：一是它基于当前的月度数据，样本只有几个月；二是「拐点」意味着趋势反转，而趋势需要更长时间验证；三是各地情况不同，广东、江苏的现象不能直接推到全国。
三个限定缺一个，结论都会偏硬。
别误读 · 「拐点」要加限定
样本只有几个月，趋势需要更长时间验证。
广东、江苏的现象不能直接推到全国。
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机制层面的变化
这个说法背后有一层机制变化。
过去几年，电价长期低于年度长协基准，发电侧的报价被压得很低；随着煤价上行和电力市场化交易比例提高，成本向终端传导的通道比过去更顺畅。
定价机制更市场化，价格就会更贴近成本，这是制度层面的变化。
机制一变，过去靠「压电价保增长」的思路就要跟着调整。
07
谁会受益
谁会受益。
具备灵活调节能力的电源结构，在电价上行期受益更明显；煤电一体化、长协煤比例高的企业，成本波动更小。
反过来，用电大户的成本会往上走，尤其是电解铝、多晶硅这类高耗能行业。
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另一面也要算
还有一面不能忽略。
电价上行会推高部分工业品的成本，也会影响居民对电费的感受。
在迎峰度冬之前，价格往上走对保供是好事，对成本敏感行业是压力。
两边都要算。
尤其是电解铝、多晶硅这类耗电大户，电价每涨一分钱，成本表上的数字就要重算一遍，这部分压力最终会体现在产品报价上。
电价是不是真的拐了，要看接下来两三个月的月度交易结果，以及煤价能不能稳住。
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