新规发威，大V“搬家”

【导读】基金“大V”迁徙引热议，投顾业务流量逻辑重构

中国基金报记者 方丽 陆慧婧

监管新规落地，一批基金“大V”正在重新选择自己的“栖息地”。

在业内人士看来，随着监管明确机构持牌、人员持证的展业要求，行业开始平衡个人IP影响力、合规展业约束与用户服务需求，重新校准“大V”与持牌机构的合作逻辑，过往松散的流量合作模式迎来迭代。

基金投顾“大V”向持牌平台聚集

2026年9月30日《金融产品网络营销管理办法》正式实施前后，行业出现两起备受瞩目的人事变动：头部基金IP“银行螺丝钉”从东方证券离职，回归雪球基金；知名投顾主理人杨晓磊离开盈米基金，开启新的职业生涯。

从表面看，这仅是两位从业者的普通跳槽。但放在监管规则重塑的背景下，不再是简单的个人职业抉择，而是基金投顾生态变化的重要案例。

据了解，“银行螺丝钉”本名王磊，最早在雪球声名鹊起，依靠指数定投内容积累了百万粉丝，巅峰时期其个人组合跟投规模超200亿元。

2021年11月，多地证监局下发《关于规范基金投资建议活动的通知》，明确提供基金投资组合策略建议属于基金投资顾问业务，无基金投顾业务资质的不得提供组合策略、具体基金配比、调仓建议、展示组合业绩等服务，“大V”私自运营民间跟投组合被纳入整改范围。在此背景下，“银行螺丝钉”于2022年5月加入东方证券，将民间组合升级为券商备案的持牌投顾组合。这一合作一度被业内视为双赢的典范。近期，基金业协会网站信息显示，王磊已从东方证券离职，入职雪球基金。

盈米基金前投顾主理人杨晓磊离职同样受到关注。近期，他在公众号上“官宣”，其在某平台上的两个组合——“慢慢变富”和“大航海时代”将永久暂停发车买入。同时，他建议持有人搬到京东金融、新浪微博基金平台或者赎回投顾组合。据悉，他目前在京东金融、新浪微博基金平台上的组合包含的成份基金由京东肯特瑞基金、新浪仓石基金销售，投顾服务由上海中欧财富基金提供。

一位业内人士表示，要理解“大V”的流动，首先要厘清三类权属截然不同的资产：IP所有权归个人，从业资质由机构授予，客户与投顾组合则归属备案机构。新规将全部业务纳入机构持牌、人员持证的监管框架，但三类资产的流动性并不统一，IP可以跟随个人流转，资质则绑定机构，客户与投顾组合难以迁移。

“银行螺丝钉”重回雪球，IP回归原生流量阵地，这里聚集着他最为忠实的一批老粉丝。据了解，目前，雪球基金在积极筹备申请投顾牌照。

上述业内人士直言，券商体系合规管控标准严苛，“银行螺丝钉”管理的组合规模持续缩水。双方最终和平分手，东方证券在合作过程中沉淀了一定的基金投顾运营能力。

杨晓磊的案例则折射出独立销售机构作为合作“宿主”的短板。他在盈米且慢平台打造“出圈”的投顾产品，成为平台权益类业务的核心主理人之一。但后续跟投体量最大的组合被关停。独立销售机构既没有券商的资本厚度，也缺少大型平台的流量底座，仅依靠外部IP搭建的业务很容易受到影响。

投研实力与合规才是根基

整体来看，“大V”向流量充裕、资质完备的第三方持牌平台聚集已成为趋势，这也是现阶段可行性较高的路径。但新趋势的背后，一个核心问题随之浮现：打造投顾竞争力，靠个人IP还是投研实力？

多位业内人士认为，投顾竞争力的构建，不应简单归结为个人IP或机构平台的“二选一”，而要分清谁是根基、谁是“放大器”。投顾的本质是受托责任，策略备案在机构、客户关系在机构、出事问责在机构；个人IP是获客的“放大器”，不是扛责任的根基。竞争力最终落在机构投研与合规体系的可持续性上。谁能把个人IP的势能沉淀为机构稳定的客户关系、标准化投研体系、持续陪伴服务能力，谁才是最终赢家。

还有业内人士表示，个人IP的成功建立，基于优质的内容、专业的服务和扎实的组合业绩积累，再通过具有“活人感”的交流方式，获得客户的持续关注与黏性。因此，个人IP的价值在于赢得信任与触达客户，而机构投研实力与合规体系则为投顾业务提供长远发展的底层支撑。二者结合方能让投顾业务“行稳致远”，这也符合行业从流量驱动向专业化、机构化、投资者回报导向转型的长期发展方向。

流量逻辑重构走向买方本源

随着新规落地，多家基金公司已经全面叫停和“大V”等外部资源合作，转向自建、自营账号矩阵，营销资源向视频号、小红书等自有阵地倾斜。

沪上一位电商人士透露，“去大V化”之后，机构自营账号矩阵的流量获取效果并不显著，转化效率明显降低。

“过去基金公司与成熟‘大V’合作，粉丝基础好，转化路径成熟，且筛选成本低、见效快。而自营账号属于慢变量，在严格的合规约束之下，内容创作、传播都受到限制，短期内缺少对等替代方案。”华南一位业内人士表示。

受访人士指出，当前行业进入流量重构期，原先投向外部“大V”的预算被拆分至自有账号、持牌代销平台站内活动等多个渠道，投放更分散、风险更低，但单渠道转化效率下降。目前多数基金公司自营账号内容仍以投教、品牌宣传为主，深度投研内容供给不足。

但从行业长期高质量发展的角度看，加强自身内容建设、沉淀官方账号矩阵，有利于建立可直连、可持续触达的客户关系，方向是正确且必要的。对行业而言，做长期“难而正确”的事，需要持续投入与耐心积累。转型过程中，预算更充分、合规管理更完善、内容建设更成体系的大型机构更具优势；部分中小公司依赖外部流量、自身内容建设不足的短板更加凸显。

“大V”迁徙、机构营销模式调整的背后，是整个基金投顾行业底层逻辑的重塑。业内人士表示，调整短期会带来阵痛，但长期来看，这是投顾行业回归买方本源的必经之路。基金投顾的核心使命是站在投资者一侧，通过提供资产配置方案、持续陪伴，改善投资者盈利体验，而不是依靠IP流量快速卖货、冲规模。

业内人士强调，未来行业的健康样本，应当是机构筑牢投研、风控、合规底座，专业主理人在合规框架下输出观点、陪伴客户，将IP影响力转化为长期服务能力。投资者的信任将从“信任某一个博主”，逐步转向信任一套可持续、可复核、可问责的机构投顾服务体系。

编辑：杜妍

校对：李玉慧

制作：舰长

审核：许闻

注：本文封面图由AI生成

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