江苏
作者丨深水财经社 刘川风
今天光纤板块终于硬了一次。
10月19日，亨通光电早盘封涨停，半小时后炸板，午后涨幅维持在8%以上，13点52分再度回封涨停板。
其他光纤股方面，中天科技涨5.41%，通鼎互联、长飞光纤、杭电股份集体跟涨。这是亨通时隔两个多月再次触板，上一次还是8月14日。
触发点是10月16日晚的三季报预告。据公司公告，预计前三季度归母净利润59.70亿到63.70亿元，同比增长151%到168%。光看这个数字，可能觉得跟上半年93%的增速差不太多，但拆开单季度看，三季度才是真正加速的那个季度。
01
三季度业绩加速增长
今年光纤行业终于能过一个肥年了，上半年光纤企业无不一扫阴霾大把进账。
据公司半年报披露，亨通光电上半年归母净利润31.20亿元，其中一季度11.05亿元、二季度20.14亿元。倒推三季度单季净利润在28.50亿元到32.50亿元之间，比二季度的20.14亿元环比增长40%到60%，同比增速远高于上半年的93%。
公司公告称，受益于人工智能快速发展和数据中心资本开支持续加大，光通信市场需求增长、公司产品价格上涨。
据CRU数据，2026年3月中国G.652.D单模光纤价格83.4元每芯公里，较1月涨166%；中国移动2026至2027年普缆集采17家厂商顶格报价，加权均价102.57元每芯公里，据中国银河证券测算较上轮涨约90%。光纤光缆从十年低价内卷切到了量价齐升通道。
供给端的硬约束更为关键。据TrendForce集邦咨询10月19日最新报告，光棒扩产周期18到24个月，2026年全球光纤产能稼动率已升到92%，库存从4个月降到1个月，主要厂商订单排到2027年一季度，供需缺口约1.8亿芯公里，短缺至少持续到2028年。
亨通光通信业务上半年营收同比增长超130%、毛利率突破60%，据时代周报报道，公司内蒙古基地800吨光棒扩产最快年底才释放，至少两个季度内产能还是紧的。
02
四个月泡沫挤干净了？
业绩这么好，为什么之前股价会跌四个月，几乎把上半年的涨幅回吐掉一半。
答案很简单，是因为前期炒太猛了。亨通股价从2025年11月底开始启动，到6月23日盘中创125.16元历史高点，市值突破3000亿元，对应2026年动态PE一度超50倍。
之后板块整体回调，到10月16日收盘报45.68元，较高点跌超60%，市值缩水到1127亿元，动态PE回落到15倍左右。四个月跌六成，这个幅度放在业绩高增赛道里，泡沫挤得相当充分。
03
抄底资金看到了什么
今天这根涨停板，市场在交易什么？一是三季报预告落地，消除了业绩证伪担忧；二是集邦咨询当天报告明确光纤短缺至少持续到2028年；三是估值回到合理区间对抄底资金有吸引力。中天、长飞等板块龙头同样经历了深度调整，整个板块估值都下来了。
当然，这不是说马上就能V回去。海外AI资本开支节奏、光棒新产能释放进度都是变量。但有一点比较确定，中国移动17家厂商顶格报价说明行业已从价格战转向保供应，光纤涨价的利润弹性在下半年还会继续释放。
经历四个月深度调整后，光纤板块的赔率比6月份好得多了。
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