校园贷鼻祖补税7.9亿，上市公司买单

　　一笔7.9亿元的税款，应该由谁掏钱？按照常理，谁纳税谁掏钱。但美上市公司High Templar Tech Limited（原趣店，NYSE：HTT）给出了另一个答案：董事长罗敏个人的7.9亿元个税，由上市公司全额买单。

　　10月14日，趣店在2026年上半年业绩公告的"后续事件"章节披露，罗敏收到厦门市税务局通知，早年两家境内并表实体（厦门趣店科技、厦门乐享时代科技）的历史股权重组，被认定为罗敏个人"财产转让所得"，应缴个税7.9亿元（约1.16亿美元）。罗敏已申报，预计近期缴纳。董事会随即决议（罗敏本人回避表决）：这笔税款连同滞纳金、罚款及全部税务成本，由公司承担。

　　市场哗然之处不在于税额之大，而在于买单主体之错位。要理解这场争议，需要拆开3个层面：税单为什么存在，公司为什么接盘，以及接盘的公司如今是个什么状态。

税单的根源

　　这笔税的根源，埋在十多年前VIE架构搭建时的股权代持安排里。

　　趣店的逻辑是：罗敏名下的股权，本来就是替公司代持的，重组也是按公司指令做的，钱不是他个人赚的，税自然不该他个人背。这话在商业情理上说得通，但在税法面前无效。税法遵循外观登记原则：股权登记在你名下，权属发生转移，就视为你个人卖了一笔资产，增值部分按20%缴纳个税。代持协议是内部约定，约束得了签约双方，约束不了税务机关。

　　这其实是所有早年搭VIE、玩代持的创业者共同的历史包袱。当年为了海外上市，境内权益层层包装，股权在个人名下进进出出，没人觉得要交税。如今监管穿透，旧账一笔笔被翻出来，罗敏只是第1个被爆出大额账单的。

　　值得玩味的是公司治理结构。截至2026年3月31日，罗敏持有公司42.7%股权，却握有87.8%投票权。他回避了这一次董事会表决，但掏钱的公司，本身就是他说了算的公司。名义上公司买单，实际上全体股东按持股比例分摊，占股近六成的中小股东，为董事长的历史架构安排买了单。这就是双重股权结构下"大股东犯错、全体股东埋单"的典型样本。

7.9亿是什么概念：吃掉两成活钱，超过市值1/3

　　这笔钱对趣店意味着什么？看两组数字。

　　第1组是现金。截至2026年6月30日，趣店账面现金及现金等价物38.1亿元，另有受限现金23.3亿元（多为担保保证金，动不了）。7.9亿元，约占可自由支配现金的21%。

　　第2组是市值。按10月15日收盘价2.14美元计，公司总市值约3.32亿美元，折合人民币约23.5亿元。一笔税款，超过公司整个市值的1/3。

　　更麻烦的是，公告明说"不排除缴纳额外税款、滞纳金及罚款的可能性"，并正在评估其他类似历史重组的潜在影响。翻译过来：这可能只是第1张账单。

接盘的趣店，早已不是一家"公司"

　　最能说明问题的，是和税单一起披露的那份半年报。它揭开了趣店的真实底色：主营业务近乎归零，利润全靠存量资金"钱生钱"。

　　2026年上半年，趣店总营收仅800万元，同比暴跌72.7%。一家市值20多亿的上市公司，半年营收买不起一线城市一套房。原因是上半年彻底关停了澳大利亚Fast Horse最后1公里配送业务，至此，此前布局的实体赛道全部清盘。

　　成本端同样荒凉：营业成本下降77.7%至650万元，研发费用砍掉75%只剩610万元，连试错的钱都不花了。唯一逆势上涨的是一般及行政费用，增长61%至1.84亿元，主要来自总部楼宇折旧、借款费用和员工福利。上半年经营亏损1.8亿元。

　　但利润表却是红的：归母净利润4.17亿元。秘诀在资产负债表上——上半年利息及投资净收入12.84亿元，同比近乎翻倍，哪怕衍生工具亏了6.03亿元，照样躺赚。

　　一句话概括：趣店已经不是一家企业，而是一个手握30亿元以上现金的理财产品。公司存在的意义，从"做生意"变成了"管钱"。

追风12年：每一次转型，都是一次流量豪赌

　　趣店是怎么走到这一步的？回看它的转型史，几乎是一部中国互联网风口的失败编年史。

　　2014年，罗敏创立趣分期，靠校园贷起家，被贴上"校园贷鼻祖"标签。2017年10月登陆纽交所，上市首日市值突破100亿美元，那是趣店唯一的高光时刻。随后校园贷、现金贷监管收紧，主业根基崩塌，从此开启追风式转型：2017年底做大白汽车，巨补之后收缩；2020年上万里目奢侈品电商，100亿补贴迅速沉寂；2021年转少儿素质教育，撞上双减草草收场。

　　最戏剧性的是2022年预制菜。罗敏亲自下场直播，"1分钱抢酸菜鱼"单场卖出2.5亿元，结果校园贷旧账被舆论翻出，贾乃亮、傅首尔等站台明星排队道歉解约，项目几个月就凉了。

　　2022年，东方甄选横空出世。当年7月18日，罗敏现身东方甄选直播间，连刷"嘉年华""火箭"等礼物，价值约3万元。次日，罗敏发视频称发现自己被董宇辉拉黑。同年他还去东方甄选直播间刷成榜一大哥，被董宇辉团队拉黑，又添一桩全网笑谈。2022年12月远赴澳洲做配送，撑到2026年上半年也关了。

　　2025年12月，公司更名High Templar Tech，代码由QD改为HTT，试图洗掉历史标签。但改名改不了基因：新故事至今没有一分钱稳定营收。

穿透式监管时代，旧账集中浮出水面

　　罗敏这笔补税事件并非孤立个案，恰好踩在税务反避税新规落地的节点上。2026年7月，财政部、税务总局发布2026年第21号公告，建立离岸信托个税征管规则，把资产装入离岸信托纳入财产转让所得征税范围，配套反避税条款穿透股权代持、多层空壳架构，不再只看表面登记，关注实际收益归属。

　　政策落地之后，大量早年搭建VIE、代持、离岸架构的企业，历史遗留税务问题陆续浮出水面。一系列事件标志着，高净值人群早年依靠股权代持、离岸架构搭建的税务缓冲空间正在消失，穿透式监管下，历史遗留股权重组税务旧账迎来集中核查。

　　对趣店而言，7.9亿元税款只是历史VIE架构的一笔旧账。公司在公告中明确，正在评估其他类似历史重组的潜在影响，将按要求计提会计准备并作进一步披露，后续不排除还有新的税单。

　　对资本市场来说，"上市公司出钱承担实控人个人个税"这件事，也引发关于中小股东权益的广泛讨论：名义上钱由公司出，实际上相当于全体股东按持股比例分摊，其中占比近六成的中小股东，为董事长的历史架构安排买了单。

　　曾经依靠校园贷一夜暴富，此后在多个风口反复试错，最终业务清零、转型现金投资平台的趣店，又一次因为一笔巨额税单，重回大众视野。