净利润大增超30000%！三大高景气主线浮出水面！

尚扬

外部扰动叠加港股休市，10月19日早盘，A股主要股指继续集体低开，但全天在红利权重板块的托底下，沪综指率先翻红，收盘深成指也成功收涨。

当前A股2026年三季报披露正式开启，业绩呈现显著结构性分化特征，AI硬件涨价、周期品价差修复、出海储能三大方向盈利弹性突出。不过，高同比增长不等于投资机会的同比增大，筛选绩优标的还要重点考察单季环比增速、扣非后净利润、现金流等指标，同时也可结合回购预案等产业资本信号辅助判断。

指数探底回升

美股费城半导体指数连续八个交易日下跌；油价一度突破110美元，美债收益率触及5.07%；今日无港股“支援”，多重因素影响下，早盘A股主要股指继续低开。

但之后，指数逐步探底回升，在银行、石油石化、煤炭、家电等红利权重板块的支撑下，午盘沪综指率先翻红。午后，指数继续加速拉升，截至收盘，沪综指涨0.39%、深成指涨0.13%，创业板指跌幅也收窄至0.94%（盘中一度跌超2%）。

此前的视频中，资深市场人士彭祖已对红利板块的投资机会进行了分析，今日的最新视频中，彭祖也继续围绕如何布局红利板块，核心标的有哪些做了进一步分享。

除了红利资产，今日，低空经济、军工概念也继续表现活跃。

低空经济板块，特斯拉10月16日在得州发布第二代Roadster，借助推进器与大功率风扇完成倒置坡道行驶、短暂腾空、空中旋转，并宣布2028年量产。个股中，保隆科技、京城股份、东安动力、万丰奥威、文灿股份、长春一东等公司，相继斩获了2连板。

珠海航展公众日门票今日开售，第十六届中国航展12月7日–12月13日举办，首次“一展三区”（珠海国际航展中心＋莲洲无人装备区＋高栏海上装备区），海军现役装备大规模集中亮相，近50个国家和地区、超1100家企业、超3000件装备参展，首展首秀占比约10%。军工板块，甘化科工、海洋王今日也相继实现了2连板。

14家公司净利润同比增速超10倍

当前，上市A股2026年三季报已正式开启披露，截至10月19日，51家公司披露了正式三季报，9家公司披露了业绩快报，159家公司披露了业绩预告。

结合正式三季报与业绩快报来看，其中50家公司今年前三季度实现盈利，33家公司盈利的同时归母净利润同比增长，若进一步结合公司营业收入统计，则有23家公司前三个季度营收和利润均实现了同比正增长。

同比增长幅度来看，赣锋锂业的增幅最为“抢镜”，报告期内实现归母净利润50.12亿元，同比大幅增长19540.5%（见表1）。业绩增长主要系本期锂系列产品售价回升及锂电池系列产品销量增加而来。

与此同时，五矿新能、永太科技的利润增速也十分吸睛。受新能源材料市场需求持续扩大，公司销售订单增长，上游材料价格上涨以及上调产品单价等因素影响，五矿新能三季报营业收入、归母净利润分别同比增长147.22%、2396.74%。永太科技三季报营业收入同比增长50.79%、归母净利润同比增长1221.81%，核心则源于锂电材料业务销量与盈利能力的双重提升。

另外，结合业绩预告来看，目前也有75家公司预计前三季度归母净利润同比翻倍增长，德明利、东岳硅材的预增幅度最高，德明利86.5亿元-89.5亿元的盈利额，相较去年同期强势扭亏；东岳硅材5.47亿元-5.67亿元的归母净利润，同比增幅则高达19047.97%-19748.08%（见表2）。

成长性最好的三个方向

不难发现，今年三季报成长性最好的方向主要来自以下三个方面。首先是AI硬件链的“涨价环节”。这一轮AI硬件的高利润有一个共同的表述：产品价格大幅上涨、供不应求。如长鑫科技的原话是“AI算力需求快速增长、全球DRAM行业景气度提升，产品供不应求、价格大幅上涨”。巴克莱数据显示，10月DDR5内存现货价环比涨8%，三个月累计上涨20%。覆铜板、光纤亦是同样的逻辑，生益科技的解释是“原材料价格急速上涨背景下，公司具备对下游的价格传导能力”，亨通光电是“光通信市场需求增长、价格上涨”。收入端的价格弹性远大于成本端，公司毛利率大幅抬升，是业绩同比动辄翻倍甚至十倍增长的主要原因。

其次是周期品“涨价修复”。炼化、PTA、聚酯这条链的特点是，营收规模巨大，利润却取决于“原料成本”与“产品售价”之间那条窄窄的价差。价差从负转正，或从薄转厚，利润是指数级变化而不是百分比变化。恒力石化表示“炼化、PTA板块加工价差显著修复”；荣盛石化称“石化行业景气度回升、海外成品油市场行情向好及加工价差修复”，这就是为什么它们的同比增速能达到33倍、8倍的主要原因。

再者是出海与储能。宏观数据给了它最有力的证据：外需是当前经济中唯一强劲的引擎。在这种情况下，有海外收入的公司，业绩确定性天然高于纯内销公司。当前国内“供强需弱”的矛盾突出，消费与地产链都在磨底。而海外业务赚的是另一套周期，德业股份的逻辑是“国际能源价格波动加剧、部分地区电力供需趋紧、多国强化能源安全战略并出台储能支持政策”；华海药业是“纵深拓展全球销售渠道、拓宽客户群体”；优博讯是“完善海外渠道体系和本地化服务网络”。

四步筛选三季报机会

业绩大幅增长公司不在少数，但二级市场却并非全部买账。整体来看，三季报的机会挖掘，还需要以下四步的优化筛选。

第一步，看环比，不要只看同比。把“前三季度累计增速”换成“Q3单季环比增速”。同比高增可能是去年基数低（东岳硅材自己都提示了），环比加速才是当期需求真的在变好。参考阈值：Q3环比增速>30%值得重点看，>50%是历史最强信号区间（见表3）。

第二步，看利润来源是不是主业。以东方锆业为例，归母净利润为1.4亿元–1.8亿元，扣非净利润也是1.4亿元–1.8亿元，区间完全一致，这意味着公司非经常性损益几乎为零，增长全靠锆材料涨价＋国产替代。反过来，若归母与扣非差额巨大（比如靠金融资产投资收益撑起来的），持续性就要打问号。

第三步，看现金流与应收账款，别只看利润表。财报表述里最容易被忽略的一句是“经营活动现金流量净额同比增加”，但这类公司才是“真赚钱”，利润高增但应收账款飙升、合同负债下滑的，则要警惕“纸面繁荣”。

第四步，看是否有产业资本愿意买入。这是今年最有效的辅助指标：三季报预喜＋公司回购/大股东增持“同时出现”的公司，抗跌性明显更强。周末这波回购潮里，长鑫科技（10亿元–20亿元）、海光信息（5亿元–8亿元）、生益科技（2亿元–3亿元）、澜起科技（3亿元–5亿元）、胜宏科技（1.5亿元–3亿元）、格科微（1.5亿元–3亿元）都属于“预喜＋回购”双确认。中金统计三季度已完成回购544亿元，10月以来157亿元，是实实在在的边际买盘。

（文中个股仅为举例分析，不做买卖建议。）