Mysteel解读：需求淡季叠加供给回升，蛋价重心持续下移

导语：进入10月下旬，鸡蛋现货市场延续节后弱势下行格局。双节过后，消费需求进入传统真空期，叠加供给端产蛋率季节性回升及二季度补栏鸡苗集中开产，市场鸡蛋货源供应整体偏宽松，蛋价开启下行通道。进入下旬，低价区跌幅有所收窄，产区尝试企稳，但下游接货跟进不足，现货仍延续小幅下调。从供应端看，9月全国在产蛋鸡存栏同比仍在去化，但环比降幅明显收窄，去产能速度放缓；新开产增量持续释放，而老鸡淘汰偏慢，供给端呈现"进多出少"格局。从需求端看，节后消费淡季延续，食品厂备货收尾、餐饮需求回落，叠加生猪价格走弱对鸡蛋需求形成分流。成本端饲料高位运行，养殖盈利持续收窄，部分产区已接近盈亏平衡线。本文将从供需格局、成本利润、库存及后市走势四个维度，对当前鸡蛋市场进行深度分析。

一、现货价格：弱势下行，低价区跌幅收窄

鸡蛋

本周鸡蛋现货价格震荡偏弱、重心小幅下移，低价区间跌幅有所收窄，周后期产区尝试企稳。主产区均价较节前高位回落明显，进入下旬后低价区跌幅趋缓，部分产区尝试止跌企稳。从区域来看，北方产区跌幅相对较大，河北、山东等地蛋价持续下探，部分市场粉壳蛋收购价已跌至近期低位；南方产区如浙江、安徽等地价格相对坚挺，区域价差有所拉大。主销区市场跟随产区同步下调，产销价差波动不大，跨区域调货量未见明显增加，流通整体偏平淡。周末下游接货跟进不足，产区再度让利走货，现货延续小幅下调。整体来看，蛋价仍处于寻底过程中，但下跌动能正在衰减。

老母鸡

老母鸡价格本周持续走弱，全国均价较节前明显回落。从区域来看，北方产区如辽宁、河北等地老母鸡价格跌幅较大，部分市场周跌幅超过0.30元/斤；南方产区如浙江、安徽等地价格暂稳，区域分化明显。老母鸡价格走弱的核心逻辑在于：屠宰企业节后开工率偏低，鲜销库存消化缓慢，采购意愿不强；同时生猪价格持续走弱，肉蛋比价关系改善，终端消费向猪肉分流，对老母鸡需求形成一定压制。不过，养殖端盈利虽收窄但仍为正，老鸡延淘情绪仍存，淘汰节奏偏慢，对老母鸡价格形成一定底部支撑。

二、供需格局：供给逐步恢复，需求淡季承压

存栏去化放缓，供给压力边际减轻。

据上海钢联数据，9月全国在产蛋鸡存栏量约12.53亿只，环比减少0.21亿只，减幅1.65%，同比减幅4.57%。从趋势来看，2026年前三季度鸡蛋市场走出了"深亏去产能—供给缺口兑现—冲高见顶回落"的行情：一季度延续熊市逻辑，4月后供给缺口集中兑现，蛋价连续拉涨，5月底主产区均价冲至5元/斤创近十年同期新高，6月受延淘及梅雨等因素影响蛋价回落，7月后出梅蛋价反弹，8-9月高位运行，10月节后需求转淡开启下行通道。当前存栏同比仍在去化（-4.57%），但环比降幅已收窄至1.65%，去产能速度明显放缓。这意味着供给端压力边际减轻，但短期内供应宽松格局难以快速扭转。

新开产增量释放，淘汰节奏偏慢。

10月新开产蛋鸡主要对应今年6月补栏的鸡苗。Mysteel数据显示，2026年6月商品代蛋鸡苗销售量为4303万羽，虽环比小幅减少1.9%，但同比基本持平、绝对水平仍处年内相对高位。这意味着10月新增开产鸡数量仍然可观，能够对存栏形成有效补充。从淘汰端来看，前期集中淘汰已提前消化大量适龄老鸡，当前淘汰节奏放缓。养殖端盈利虽收窄但仍为正，养殖户普遍选择延淘老鸡以摊薄固定成本，全国重点产区老鸡出栏日龄已推迟至450-480天，部分规模场甚至达520-550天，较正常周期延长30-50天，导致淘汰鸡出栏量环比下降约15-20%。新开产增量持续释放叠加淘汰偏慢，供给端呈现"进多出少"格局，这是当前蛋价承压的核心供给逻辑。

三、 需求端：消费真空期延续，短期缺乏支撑

进入10月，鸡蛋消费进入传统淡季，主要驱动因素包括：一是食品厂备货收尾，国庆假期后，食品厂（月饼、糕点、速冻食品等）集中备货需求基本消化完毕，新增订单增量有限，对鸡蛋采购以刚需为主，主动补库意愿不强；二是餐饮消费复苏不及预期，虽然国庆假期旅游消费数据亮眼，但假期结束后餐饮消费回落明显，尤其是学校、企事业单位食堂等批量采购需求减弱，对鸡蛋走货形成压制；三是替代品分流，生猪价格持续走弱（全国出栏均价9.76元/公斤，10月19日数据，较10月初累计下跌约4%），肉蛋比价关系改善，部分终端消费者及餐饮企业转向猪肉消费，对鸡蛋需求形成一定分流。

四、成本与利润：成本高位支撑，盈利持续收窄

当前饲料成本高位运行，玉米约2450元/吨、豆粕约3330元/吨，每斤鸡蛋综合成本约3.50-3.60元。按主产区均价计算，养殖盈利约0.30-0.42元/斤，较高峰期明显收窄。进入下旬，部分产区蛋价已跌至3.60元/斤附近，养殖盈利压缩至0.00-0.10元/斤，接近盈亏平衡线。成本端方面，玉米价格若超过2550元/吨则成本推升，若低于2350元/吨则成本下降；豆粕价格若超过3450元/吨则成本推升，若低于3200元/吨则成本下降。当前养殖盈利约0.10-0.40元/斤，若跌破成本线将亏损加速淘汰，若盈利超过0.60元/斤则高盈利延淘。成本高位对蛋价形成底部支撑，但盈利持续收窄也将逐步改变养殖端的行为逻辑。

五、后市展望：短期寻底，关注企稳信号

综合供需格局、库存水平及成本支撑，短期鸡蛋现货价格预计维持震荡偏弱格局，但下跌动能正在衰减。利空因素包括：新开产增量持续释放，产蛋率季节性回升，库存仍在累积；节后消费真空期延续，食品厂备货收尾，终端刚需平淡；期货盘面偏弱，对现货价格形成心理压制。利多因素包括：低价区跌幅收窄，产区尝试企稳，贸易商抄底需求显现；养殖盈利收窄至盈亏平衡线附近，若跌破成本线将促使老鸡加速淘汰，供给端收缩对蛋价形成支撑；饲料成本高位对蛋价形成底部支撑。预计下周主产区鸡蛋均价核心运行区间3.55-3.70元/斤，若库存持续累积且需求无明显改善，低价区不排除进一步下探至3.50元/斤附近。

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