东鹏杀入中沃“体质能量”腹地：一张2030年兑现的产能支票

《星岛》记者 钟凯广州报道

10月15日，郑州经济技术开发区一宗241亩的工业用地完成出让，最终以9805万元成交，竞得方为郑州东鹏维他命饮料有限公司（下称“郑州东鹏”）。

这距离郑州东鹏成立还不足三个月。今年7月27日，东鹏饮料（605499.SH/09980.HK）与郑州经济技术开发区管理委员会签订投资协议，拟投建“东鹏饮料郑州生产基地”，项目总投资10亿元；紧接着在8月初，郑州东鹏正式成立，专项负责推进实施该项目。

出让条件要求该项目固定资产投资不低于9.64亿元，自签订出让合同起8个月内开工，开工后36个月完成整体竣工，竣工之日起6个月内投产，项目支持分期建设。若将各个时间节点相加，即便一切推进顺利、没有延期，项目完整竣工投产预计将在2030年前后。

郑州经济技术开发区管委会发文称，这是东鹏饮料在全国布局的第15座现代化生产基地。项目规划建设生产车间、包材车间、综合楼、成品仓库及配套设施，设置6条全自动饮料生产线；全部达产后，项目年饮料产能可达37万吨，年产值将超20亿元。

这也是东鹏饮料在北方市场落下的第2颗产能棋子。早在2024年3月，东鹏饮料天津生产基地正式开工，项目总投资6亿元，占地面积200亩，设置4条自动化饮料生产线，预计年产能达6000万箱，年产值10亿元。2026年5月，项目正式投产，前后历时仅26个月。

相比之下，郑州基地规模更大，规划的产能也更高，而且是首个落在中原腹地的项目。按照东鹏饮料联席总裁林木港的说法，该项目的建设是公司优化全国产能版图的“关键落子”。

一位熟悉东鹏的业内人士向《星岛》表示，东鹏现有整体产能利用率处于较高水平，郑州基地布局有望持续降本增效，预计覆盖半径约500公里，有效缩短对中原地区的物流配送半径。

对中原市场的重视，背后是东鹏全国化进程的现实诉求。

数据显示，2026年上半年，东鹏饮料实现营收124.43亿元，同比增长15.89%，为公司2021年A股上市以来最低的半年度收入增速。其中，大本营华南战区营收增速降至2.89%，占总营收比重下滑至25.56%；而华北战区营收同比增长24.90%至17.41亿元，华中战区营收则增长20.48%至28.44亿元，两个大区业绩增速领跑，成为拉动公司增长的主力。

但分季度来看，华北市场却在二季度承压，单季度收入8.21亿元，环比下降10.76%，是公司唯一环比负增长的战区。太平洋证券认为，这主要系战区调整后运营经验不足所致。

从渠道来看，东鹏饮料的华北战区亟须更精细化的区域运营。截至2025年末，东鹏在华南有322家经销商，去年贡献营收62.15亿元，平均每家贡献约4707万元；同期华北有831家经销商，规模仅次于华西，全年营收则仅为27.33亿元，平均每家贡献约469万元，反映出该区域的高增长更多是依靠扩大经销网点，单店动销却未同步提升。

针对上述问题，2025年四季度，东鹏把原本按产品线划分的6大事业部重组为按区域划分的5大战区。这是公司上市以来规模最大的一次营销组织调整，一方面实现将人事任免、营销费用投放、渠道运营的决策权下沉，减少层层报批；另一方面，公司考核从单一聚焦东鹏特饮，改为特饮、补水啦、新品矩阵并行的全品类综合考核，倒逼各战区打组合拳。

产能保障因此被提到与强化经销商网络建设同等重要的位置。目前，北方地区已承接全品类的打法，以植物蛋白类饮料为例，东鹏饮料半年报披露，核心产品“海岛椰”椰子汁的区域布局已从华南大本营逐步向华北、华中、华西等市场扩张，全国化渗透率“稳步推进”。

而全品类要求后端有多产品生产能力的基地承接，郑州基地正是这套战略的硬件载体。

熟悉东鹏的业内人士向《星岛》表示，目前基地处于项目初期，产品结构将以市场实际需求为导向，按需投建、动态调整，柔性地按需切换生产。言下之意，项目规划的6条生产线，可以在能量饮料、电解质、植物蛋白类饮品等品类之间灵活调配。

落子郑州，也意味着东鹏直接进入了中原饮料产业的密集竞争区。据了解，目前郑州经开区已经聚集百事可乐、娃哈哈、露露、中粮、益海嘉里一众食品饮料巨头。距离郑州不远的济源更是河南本土能量饮料企业中沃实业的总部所在。

中沃实业手握能量饮料品牌“体质能量”，走的是“量大价低”市场路线，以600ML为主要销售规格，主要布局在东北、西北及华北市场。第三方数据显示，中沃在该细分赛道的市场份额约7.3%，仅次于东鹏、红牛。此外，该公司还布局饮水、茶饮、咖啡奶茶、蛋白乳饮等品类，与东鹏的产品矩阵存在重叠。

资本市场更早看到了这层关系。今年7月初，有投资者发文称，东鹏若要补齐北方产能缺口，收购中沃或许是更快捷的路径。对于外界的建议，东鹏并未公开回应。

从如今的动作来看，东鹏最终选择了重金自建基地，它拿到的是一张远期产能支票，郑州项目要承担的，也不只是多生产几瓶饮料那么简单。

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