湖北
文丨科创财经团队
AI建设热潮仍在持续，但对于科技巨头而言，抢得到芯片，并不意味着能够立刻将其转化为算力优势。随着数据中心建设提速，电力紧缺问题正在成为限制AI基础设施扩张的关键瓶颈之一。
据外媒获取的亚马逊内部邮件及相关信息，亚马逊云服务AWS正在将部分英伟达GB300机架暂存于“中间仓库”，AWS正处于一种“有空间容纳更多机架，却没有足够的可用电力来启动它们”的尴尬境地。
微软CEO萨蒂亚·纳德拉去年11月就曾公开谈及这一问题，当时他表示：“我们现在面临的最大问题已经不是算力过剩，而是电力。”他还坦言，微软“实际上可能有一堆芯片库存，却没插上使用。”
AWS提前锁定硬件，SpaceX则正在加码电力与冷却设施建设
为了争夺英伟达GPU配额，AWS必须提前锁定硬件，以免设备被其他客户抢走。AWS仅8月单月便预计接收约50亿美元的GB300机架，此后每月持续接收约30亿美元，并计划在“可预见的未来”维持这一节奏。
AI基建面临的现实矛盾正在显现：企业可以提前采购芯片，却无法同样迅速地获得电力，电力设备的生产、安装、等待并网都需要时间。算力设备提前付款，却延迟部署，意味着资金可能在产生云服务收入之前就已被占用。
与AWS部分机架等待通电形成对照，SpaceX正试图加快算力与电力、冷却基础设施的同步建设。
SpaceX在其第三季度业绩电话会更新了数据中心建设进展。管理层预计，到2026年底，算力规模将达到2.5-3GW，较8月份指引有所上调;到2027年底，预计新增算力至少达到10GW，累计规模约13GW。
为避免电力、冷却和电气设备成为瓶颈，SpaceX计划在2027年额外建设约20GW的电力与冷却基础设施。管理层还表示，乐观情形下，算力规模存在超过20GW的可能，这一可能性“不是零”。
与此同时，SpaceX给出的2026年第四季度资本开支指引达到350-400亿美元，环比显著增长。管理层甚至表示，按当前价格水平，新部署算力的投资回收期不足一年，且不排除算力投资回收期达到6个月的可能性。
摩根大通预计，SpaceX将是本轮财报季中率先缓解市场对电力、资金约束顾虑，强化AI基建势头的公司之一。
电力需求高增，但并非增加能源采购就可解决
高盛表示，到2030年，全球数据中心电力需求可能较2025年水平增长170%。涡轮机(Turbines)、变压器(Transformers)、输电(Transmission)和技术工人(Tradespeople)已经成为主要的限制因素。
这些瓶颈意味着，电力问题并不是简单地增加能源采购就能解决，而是涉及发电设备制造、电网建设并网和施工等多个环节。伯恩斯坦认为，当前电力许可、冷却系统、电气设备、施工和硬件推进节奏各不相同，各环节的时间安排难以完美匹配。
关键电力设备的交付周期问题尤其突出。大型电力变压器的交货周期已从2020年以前通常的24至30个月延长至最长128周，而升压变压器的交货周期最长可达144周。联合循环电厂使用的重型燃气轮机，从下单到商业运行则可能需要五至七年。
研究机构MSI Economics的测算显示，预计于2026年左右投运的与数据中心相关电力装机容量约12至16GW，实际上正在建设阶段的只有约5GW。
电网接入则是另一重障碍。在美国部分地区，数据中心接入电网的等待时间最长可达七年。
此外，数据中心建设需要大量电工、管道工和其他专业施工人员，技术工人短缺进一步加剧了建设压力。亚马逊在西德克萨斯州因管道工和电工短缺，不得不出资建设工人住宿区，供施工人员在项目完工前的两三年内就地居住。
电力瓶颈上升至政策层面
电力约束正在从企业运营问题上升到政策层面。美国总统特朗普10月21日在社交媒体发文，要求新建数据中心(尤其是那些大型数据中心)自行发电，并将多余的电力提供或出售给当地社区或电网。他还提议，建设数据中心的企业应该通过经济利益安排来争取当地社区支持。
这并非美国官方首次推动数据中心自行承担能源成本，早在今年3月，白宫就已发布相关公告，呼吁主要超大规模云服务商和AI企业自行建设、引入或购买数据中心建设运营过程中所需的能源，并承担相关能源及基础设施成本，避免数据中心新增用电需求推高普通消费者的电价。
随着AI基础设施建设持续扩张，电力已不再只是一个简单的成本问题，而是一个关系到算力部署速度、资本开支回报乃至于AI竞争格局的关键变量。
#AI#数据中心#电力
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