上海
财联社10月22日讯，昨日，市场集体冲高回落，创业板指跌1.62%，此前一度涨近1%。权重股宁德时代跌超12%，股价自2026年5月7日创出的历史高点回落超50%。创业板ETF易方达尾盘明显放量，成交超100亿元。沪深两市成交额1.43万亿。盘面上，数据要素、AI漫剧等概念表现活跃。下跌方面，电池产业链走弱。截至收盘，沪指跌0.6%，深成指跌0.82%，创业板指跌1.62%。
中金公司认为，AI扩大研发探索范围，医药产业链有望同时受益于验证需求增长和服务能力升级；中信证券认为，国内外海上风电增长拐点和投资机会；开源证券认为，供给格局多元分化，服务网络与耗材复购构筑核心壁垒。
中金公司：AI扩大研发探索范围，医药产业链有望同时受益于验证需求增长和服务能力升级
设计成本下降，可使更多项目获得推进并带来实验需求；CRO也可结合既有实验数据、筛选及结构生物学等技术应用AI，拓展服务深度、提高交付效率。看好能够依靠合成、表达和功能验证能力承接新增需求的企业，以及利用差异化平台与数据积累，持续改善研发效率和服务深度的公司。建议持续关注三类企业：1）依托差异化技术平台、切实提高研发效率的企业；2）能够持续产出优质管线、有望取得关键临床进展并具备对外授权潜力的公司；3）拥有实验反馈能力和自动化实验体系、能够承接新增验证需求的企业。
中信证券：国内外海上风电增长拐点和投资机会
国内加码海风政策规划支持力度，深远海项目开发有望加速；欧洲海风供应链采购需求蓄力新一轮放量，内外需求有望迎来增长拐点。对于管桩和海缆等核心供应链环节，国内深远海趋势将带动产品规格升级和价值量上行，并推动份额向头部集中；欧洲本土产能结构性趋紧，具备制造优势与全球化配套能力的龙头厂商出海空间打开。预计2027年国内外项目招标和供应链订单有望率先复苏，2028年起或将开启产品出货和业绩增长兑现的新阶段，看好具备技术，产品和市场份额优势的海风核心设备龙头。
开源证券：供给格局多元分化，服务网络与耗材复购构筑核心壁垒
当前液冷运维服务的供给侧呈多元化竞争格局，主要涵盖三类厂商：一是国际基础设施巨头，依托全球网络交付标准包并借并购卡位；二是液冷原生专业厂商，依靠授权服务网络实现广泛的跨国覆盖；三是国内温控系统集成商，以英维克为代表的部分厂商以总包托管及超90%的自研率换取客户深度绑定。尽管各阵营资源禀赋与切入路径各异，但当前行业的核心壁垒正加速向“软性”服务能力收敛。其一，服务网络密度决定SLA（服务等级协议）上限。部分头部厂商承诺的6小时到场等高标准服务，高度依赖本地工程师储备与备件库存，需依靠项目长期积累，难以靠短期订单速成。其二，耗材复购决定客户留存率。冷却液的定期取样、检测及更换构成强粘性闭环。基于上述壁垒属性，判断行业短期竞争将聚焦于交付一致性，中期则取决于服务网络密度与耗材复购闭环，而长期来看行业份额或将加速向具备全生命周期检测与管理能力的头部厂商收敛。
（财联社）
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