安踏其实已经在想其他办法了

文源 | 源Sight

作者 | 王言

强如安踏，也躲不开大环境的影响。

10月22日，安踏发布了2026年三季度的最新营运表现公告，按零售价值计算，期内，安踏品牌的产品零售金额较2025年同期录得中单位数负增长；FILA品牌的产品零售金额录得低单位数负增长。

此外，安踏所有其他品牌产品（包括DESCENTE及KOLON SPORT等，不包括2025年1月1日之后加入集团的品牌）的零售金额同比增长25%至30%。

来源：安踏公告

而今年上半年，安踏实现收入435.1亿元，同比增长12.9%，其中，安踏主品牌收入同比增长4.8%至177.7亿元；FILA品牌上半年收入达150.5亿元，同比增长6.1%；所有其他品牌收入合计106.9亿元，同比增长44.2%。

今年下半年以来，全国性暖秋延后等天气因素以及消费仍在恢复的背景下，国内鞋服行业普遍面临增长压力。

根据国家统计局官方的数据，第三季度，服装鞋帽针纺织品类零售额同比增速有所回落，其中7月同比下滑1.0%、8月下滑0.5%，9月则回暖至1.2%。

此外，面对业绩压力，安踏正在重构品牌梯队，比如在主品牌和FILA之外，迪桑特、可隆等品牌开始扮演更重要的角色。与此同时，安踏仍在挥舞并购大手，寻找适合自身业务的品牌标的。

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继续买买买

在当前大众运动鞋服市场竞争加剧，消费需求仍处在恢复期的背景下，安踏主品牌、FILA的阶段性压力开始显现。

而在增长承压之下，安踏依然在坚持品牌并购的策略。

10月21日，据媒体报道，英国高端运动品牌Castore创始人Tom Beahon称，几家全球鞋服企业，都在与其接洽并购事宜，这其中就包括来自中国的安踏和李宁。

而在10月7日，安踏才正式完成对PUMA 29.06%股权的收购，成为后者第一大股东。

据媒体公开报道，2023年，Castore完成一轮融资，彼时，其估值达到约10亿英镑。

整体看，除了门店零售业务之外，Castore的最大资产，是欧洲职业体育赞助、球队装备运营业务，比如其合作过勒沃库森、F1的迈凯伦等，长期扎根英国、欧洲足坛与赛车领域。

截图来源于小红书

相比之下，安踏的目前的品牌矩阵缺少成熟的欧洲职业足球俱乐部、赛车的装备运营以及球衣商务运营能力。

安踏当然有这一想法无可厚非。其董事局主席丁世忠此前在接受采访提及彪马并购一事时明确提到，彪马还有很强的赛车装备，“在跑步、专业田径的科技项目也都挺强的”。

而Castore恰好也拥有这一类赛事合同与团队运营经验，可以作为集团在欧洲职业体育的运营抓手，和彪马形成协同与互补。

根据公开资料，Castore的股东包含曼联老板英力士、安迪・穆雷，有着丰富的欧洲体育圈层人脉，其近年还收购了英国百年服装品牌Belstaff以及鞋履品牌Grenson的75%股权，正在搭建高端服饰集团，有着整合英伦高端运动和复古服饰的潜力。

另一方面，Castore是英国本土高端专业运动服饰品牌，主打高性能面料、英式简约专业运动审美，在英国有成熟本地渠道和消费者认知，也能帮助安踏集在欧洲本土市场再新增一个品牌，从而推进其全球化战略。

而亚玛芬的始祖鸟、萨洛蒙以及安踏的迪桑特、可隆等主打户外，FILA偏时尚运动，Castore则聚焦专业竞技运动、球队队服、高端训练服，在内部形成品类错位。

长期以来，普通运动品牌大多专注于C端零售业务，而Castore的主要业务之一是B端职业团队装备生意，比如俱乐部球衣、球队周边的设计、供应链、销售运营等。

安踏也有希望借助Castore获得B端球队装备业务能力。而这一业务模式可以复制到安踏旗下的其他品牌当中，未来承接更多欧洲俱乐部、赛事的装备订单，开辟新的增长曲线。

但同时，Castore专业体育运动的生意并不好做。据媒体报道，截至2025年8月3日的18个月，Castore的营收为3.35亿英镑，税前亏损约4080万英镑，同时公司正退出部分非核心体育合作。

另外，这笔并购目前只处在洽谈阶段，也存在最终没能落地的可能性。

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新生力量

需要指出的是，即便由安踏来操盘，这些新收购标的若要实现规模持续壮大、完成国内市场的快速渗透，依旧需要较长时间的打磨与培育。

在此情况下，迪桑特、可隆这些近年来在安踏体系的“冒尖”品牌的地位正变得越来越重要。

目前，迪桑特深耕滑雪、高尔夫等精英专业运动赛道，可隆主打都市户外与徒步露营，二者定位高端，坚持控折扣、重店效，不依赖大促去库存，毛利率、单店盈利能力更强。

与此同时，近些年，国内消费市场迎来一轮结构性调整。一方面，作为国内高端消费风向标的茅台酒终端价格持续走弱，不少国际奢侈品牌也相继选择关店、降价，传统高端消费显露疲态。

另一方面，市场正在发生明显的赛道轮动，泡泡玛特、老铺黄金等本土品牌收获年轻人的追捧，同时，滑雪、跑步、网球等运动在中产群体中持续升温，一批定位专业运动的高端品牌，悄然承接起部分原本属于传统奢侈品的消费预算与生态位。

目前，在安踏的多品牌战略中，迪桑特已经成长为集团第三个百亿级品牌，同时在高端商场持续落地大店；可隆继续保持高速扩张，目标冲击百亿规模。

截图来源于小红书

而从近年来迪桑特、可隆在安踏整体的销售额等数据可以看出，安踏集团的赛道错位布局，既避免了品牌内部互相分流客群，也在一定程度上减少了消费环境的影响，形成了一定的互补。

近日，始祖鸟母公司亚玛芬体育更新董事会名单，丁世忠之子丁少翔正式入局。

而丁少翔目前分管迪桑特、MAIA ACTIVE两大品牌，亚玛芬则拥有始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜等全球高端户外与运动资产。

业界普遍认为，过去，两大板块相对独立，丁少翔进入董事会之后，有利于推动两边在渠道、会员、供应链、商品开发层面的协同，避免内部错位竞争，把迪桑特打磨出的运营体系复用至亚玛芬旗下品牌，最大化多品牌矩阵的效率。

与此同时，当前安踏一方面入股彪马，另一方面传出洽谈收购Castore，持续在全球搜寻合适品牌资产的消息。亚玛芬一直是安踏海外并购最重要的试验场，丁少翔在亚玛芬董事会积累跨国集团董事会决策、海外品牌管控的经验，也可能反哺集团后续并购、投后管理工作，推动安踏更好处理收购之后的品牌整合、本土化落地难题。

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