广东
在连续斩获两个10CM后，上海九百（600838.SH）再度一字涨停。
公司最新股价11元，已回到去年12月大牛市中的主升位置，相较今年7月27日6.49元的阶段低点，累计上涨69.49%。
这样的涨幅在持续调整中的市场简直夯到爆。
零售板块利好不断。10月20日，国家发展改革委举行新闻发布会，相关负责人介绍，我国将以更大力度、更实举措有效扩大内需。
10月22日，在国新办新闻发布会上，商务部市场运行和消费促进司司长杨沐表示，今年前三季度，服务零售额同比增长5%，比商品零售额高出4个百分点，预计未来一段时期，商品消费增速将保持平稳增长，服务消费增速仍将快于商品消费。
商务部将按照“十五五”规划部署，顺应消费发展新特点新趋势，强化精准分类施策，供需两端协同发力，巩固消费对经济发展的主引擎作用。一是推动商品消费扩容升级，二是持续扩大服务消费，三是梯次释放不同区域消费潜力。
上海九百前身为创建于1939年的百乐商场；1966年12月，经上海市百货公司批准定名为上海市第九百货商店；1994年2月，登陆上交所。
经过多年发展，主营已涵盖商贸零售、商业地产、洗染服务三大业务板块。其中，旗下全资子公司“上海正章洗染有限公司”主要经营洗染服务及洗涤化工产品，是一家深耕百年的“中华老字号”品牌。
全资子公司“上海九百中唐商业发展有限公司”主要经营“名特优”酒类业务，且在进一步拓展和丰富业务领域；参股投资的“上海九百城市广场有限公司”及商贸零售企业“上海久光百货有限公司”，已成为静安寺商圈地标性商业百货，长期以来为公司贡献了较为稳定的投资收益和现金流，已成为公司利润的主要来源。
上述利好无疑为市场炒作上海九百提供了“天时”。
加上，本轮大爆拉之前，上海九百历经数月的下跌，筹码出清得比较干净。2026.1.13-7.27，它的股价由15.4元的高点一路阴跌至6.49元，累计下跌57.86%。
据choice数据，截至26Q2，共有17家机构22只基金持仓608.88万股，占总股本的1.52%。
在这波深度下跌过程中，上海九百市值最低来到26.46亿元。之后，缓慢反弹，截至10月20日，市值也仅33.11亿元。
这种“小盘股+机构持仓低”的特征为游资们的炒作提供了地利和人和。
毕竟，主打互不接盘早已成为市场共识。
不过，经过这么几天的疯狂爆拉，目前公司估值已经相当高了。它的最新PE（TTM）为94.599倍，处于历史分位的73.02%。
高估值是需要持续较快增长的业绩来支撑的，不然终归要哪来回哪去。
2020年-2025年，上海九百营收分别为9334.58万元、9863.72万元、6854.33万元、8654.83万元、9270.48万元和9564.56万元，各同比+25.75%、+5.67%、-30.51%、+26.27%、+7.11%和+3.17%。
同期，更能反映公司主营情况的扣非净利润为5453.18万元、7520.63万元、4415.66万元、5483.27万元、4183.18万元和4438.16万元，CAGR为-4.04%。
到了2026年上半年，上海九百录得营收4322.53万元、归母净利润2507.38万元、扣非净利润2350.14万元，各同比-4.06%、+5.4%和+3.44%。
整体看下，难言成长。
请记住，市场短期是一台投票机，长期是一台称重机。
任何一家企业，长期来看，它的股价必然要向它的内在价值回归的。
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