上海
财联社10月26日讯，上周五，市场午后快速反弹，三大指数集体探底回升，创业板指涨超4%，此前一度跌超3%。多只宽基ETF持续放量。沪深两市成交额1.96万亿。盘面上，机器人、物理AI、非银金融、零售等板块表现活跃。下跌方面，电力、银行板块震荡回落。截至收盘，沪指涨0.89%，深成指涨2.79%，创业板指涨4.16%。
中信证券认为，AI势头回落并非牛熊分界；太平洋证券认为，超跌特征明确，短期抓手验证；广发证券认为，悲观情绪的演绎已经较为极致。
中信证券：AI势头回落并非牛熊分界
AI趋势回落并非熊市开端，非AI可能反而会面临更为有利的环境，核心是AI产业在短期内并不像过往的产业趋势对经济体的其他部门产生广泛的拉动作用，反而对其他经济部门产生了不少负外部性（物料和资源价格暴涨、利率飙升、就业挤出）。这也意味着，过往“产业趋势行情结束=牛转熊”的经验可能不再适用，非AI的不少板块早已步入下行趋势。目前，无论是AI板块的二阶导估值修正还是非AI板块的估值收缩，主要估值收缩进程都有望在今年完成，往未来看，经历深度调整后，分化逐步收敛、行情宽度拓展的概率更高。唯一的问题是资金面的出清需要时间，在这个阶段以PB-ROE为代表的稳健回报型策略可能更加占优。
太平洋证券：超跌特征明确，短期抓手验证
短期择时性价比已然凸显，市场超跌特征明确，但中期反弹仍取决于内部政策是否连续，以及上市公司三季报、三季度公募基金持仓、美联储议息会议、美国中期选举APEC等验证窗口。本轮调整的核心矛盾在海外而非国内基本面，10月23日市场的反弹短期或有延续性，具体赛道上把握人形机器人和端侧AI两大抓手。
广发证券：悲观情绪的演绎已经较为极致
历史上4次跌破均线-10%之后，均对应短期超跌反弹：21年3月反弹94天、反弹27.6%；22年4月反弹48天、反弹32%；25年4月触及信号之后持续上行，上涨至10月；26年7月反弹15日，幅度9.8%。上述指标显示，市场悲观情绪短期已演绎的较为极致，接下来有望开启超跌反弹；而反弹多久、能够反弹多少，还取决于11-12月的信号验证。
（财联社）
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