“遥感卫星第一股”欠薪超4亿，河南鹤壁曾押宝

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昔日的“遥感应用第一股”*ST航图（688066.SH），数年间走到危局时刻。

10月12日，*ST航图发布公告称，因投标提供虚假材料，公司被暂停参加军事航天部队物资工程服务采购活动资格，处罚期限截至2027年10月8日。这已是*ST航图第三次被暂停军采资质。

*ST航图核心业务涵盖卫星遥感数据及软件产品、应用系统服务、云服务等，公司于2019年登陆科创板，成为科创板首批25家上市企业之一，一时颇受市场瞩目。

然而在2022年站上业绩高点之后，这家明星企业迅速下滑。2023年至2025年，*ST航图归母净利润分别为-3.74亿元、-13.93亿元、-18.6亿元，3年累计亏损超36亿元。

2024年7月，*ST航图因便携式无人机项目违规，被暂停全军采购资格3年，至今未恢复。这被广泛视为这家公司坠落的起点。此后，*ST航图接连遭遇被实施退市风险警示、主要银行账户冻结、实控人及一致行动人股份被司法拍卖、证监会立案调查等一连串冲击。2025年，*ST航图更因大规模欠薪报道引发关注。

“公司已经申诉，但没有更好的进展，大概率要等到处罚到期结束。”近日，*ST航图董秘办相关人士对创业圈记者表示。该人士强调，（被暂停军采资格）处罚其实影响不大，理由是暂停范围仅限军事航天部队而非全军，且与此前处罚时间几近重合。“提供虚假材料的具体原因我也不太了解。”她表示。

目前，*ST航图的欠薪情形仍然存在。创业圈记者采访了解到，一些离职员工此前已发起维权，由于*ST航图注册地已由北京迁至河南鹤壁，一度增加了诉讼维权的难度。

“有很多总部的同事，尤其是后期开始维权的同事，需要向法院提供公司资产在北京的证明才能立案。”曾就职于*ST航图北京总部的玫玫说。然而，尽管她在注册地址变更前就开始维权，并在2025年9月得到仲裁院的支持，但“因法院冻结不到钱，长时间也没有新的财产线索就只能终本（终结本次执行程序）了。”

更有多位离职员工告诉创业圈记者，甚至都过了法院强制执行期，他们依然没能拿回被拖欠的薪水。

01

年内在职员工减近500人

作为科创板首批上市企业之一，*ST航图上市后股价最高涨约359%，市值超200亿元，员工规模也从上市初的千余人扩张至2023年末的3364人。

2023年9月，*ST航图因在军队采购活动中涉嫌违规行为，被短暂暂停军采资格，同年11月通过申诉恢复。原成都航天宏图（现星光数汇）的被裁员工林梦坦言，危机出现时自己并没有真正担忧，但完全没料到会垮得这么快。

*ST航图在这之后开启了大规模“人员优化”。2024年，*ST航图员工规模降至2425人，随后一年内再次裁减近千人，至2025年末仅剩1488人。

林梦回忆，2023年军采资质出问题后，*ST航图曾有一个月缓发过绩效，之后的薪资均正常发放。2024年第二季度，公司进行了一轮薪资结构调整：从基本工资占60%、绩效占40%，调整为基本工资占85%、绩效占15%。

总薪不变的情况下，这本该是对员工固定收入的一种保障。但是，薪资发放“开始不正常了”。林梦称，2024年第二季度起至2025年2月她正式离职，“每个月只发一点基础的生活保障费用，有时发60%－70%，有时发20%－30%”。她清楚记得，2024年的10月，大家只拿到了20%的工资。

玫玫的经历与之类似。2023年12月，她的薪资只发放了60%，被告知年后进行补发。2024年第一季度薪资正常发放，但上年度拖欠薪资并未补发，自第二季度开始员工被不同程度欠薪。“欠薪后就发过一次邮件，然后一直没有官方说法，刚开始五险一金还能正常缴纳，后面就都停了。”玫玫说。

“公司已经很久不裁员了，哪里有钱去付N+1？”今年9月从湖北航天宏图离职的周可告诉创业圈记者。他表示，2025年2月起公积金就已断缴，11月起社保也开始断缴。

2026年，人员规模仍在继续缩减。*ST航图2026年半年度报告显示，报告期内研发人员从643人锐减至189人，同比减少70.61%。据研发人员占比测算，公司总人数约为1011人，这意味着*ST航图员工又减少了477人。

创业圈记者向上述*ST航图董秘办人士确认，目前存在薪资未正常发放情况，原因是“公司的财务状况不太好”。问及如何解决欠薪问题，她回应称“不太清楚”，并提到公司仍运行正常。

据*ST航图2026年半年度报告，截至6月30日，员工仲裁涉及金额3138.48万元。这仅为已进入仲裁程序的账面数字，3138万元之外，还有拿不到仲裁受理通知书和排队等着开庭的讨薪者。截至2025年年底，*ST航图累计拖欠员工薪酬已达4.2亿元。

“最开始还想着和宏图熬一熬，说不定共渡难关，它就柳暗花明了。结果越待下去，沉没成本越高。”林梦说。

02

商业模式受重创

*ST航图令人猝不及防地跌落，与当前商业航天产业高度依赖G端采购订单直接相关。

特种领域是*ST航图长期倚重的核心收入，构成了后者现金流基本盘。*ST航图在2026年半年报中称，公司跻身少数拥有全面研制能力的民营企业之列，“在专项装备软件适配、国产保密软件开发、联合协同保障系统以及模拟仿真推演平台等领域取得显著成就。”

受2024年7月军采资格暂停的影响，*ST航图在特种领域的储备项目无法参与投标，该领域收入在2025年暴跌超91%，前期投入的存货无法签约结转，仅特种领域存货减值就吞噬了数亿元利润。

国研新经济研究院创始院长、国科空天经济发展中心理事长朱克力判断，短期看，未来三到五年，政府与行业采购依旧是商业遥感、卫星应用的基本盘。参考全球商业航天发展规律，这个结构性拐点大概率要到2030年前后。

面对“断供”，*ST航图在压力下走向了内控失守。

2024年5月，*ST航图通过两家无实质交易的供应商签订虚假合同，从浙商银行套取5000万元保兑资金，该笔授信及应收款保兑业务未经审批且未披露。随后，这笔资金被转入关联方江苏华高。ST航图回复相关问询函时表示，其中2400万元用于补缴持股平台的减持税款，672.91万元用于偿还实控人王宇翔的民间借贷。

这并非孤例。2025年，*ST航图还与江苏华高、南京华高、北京天章三家实控人有重大影响的企业存在非经营性资金往来，累计8396万元。公司解释称，这源于军采暂停后银行抽贷，实控人为维持征信协调民间借贷周转，通过合作伙伴处理相关费用。截至2025年末，该笔本金已归还。

外部审计机构对*ST航图2025年年报出具“无法表示意见”，内控出具“否定意见”。在内部，孟丽荣等三位独立董事也连续在2025年年报、2026年一季报及半年报中投下弃权票。

今年8月7日，因公司及实际控制人王宇翔涉嫌信息披露违法违规，*ST航图和王宇翔被证监会立案。而此前，与王宇翔这个名字一同出现的通常是他的各种头衔，比如科创板首批上市公司创始人、中科院遥感所博士、国家“万人计划”入选者等。

针对接下来如何摆脱困局，*ST航图此前在投资者关系平台上答复投资者称，公司通过积极引入战略投资者、筹措资金、处置非核心资产、聚焦主业减亏增效等措施，全力扭转净资产为负的状况。

03

“当地政府还是支持我们的”

因*ST航图受到冲击的，还有与其高度绑定的河南鹤壁商业航天产业。

鹤壁是典型的资源型城市，长期依赖煤炭支撑经济，随着能源结构的调整，鹤壁将转型目光瞄向商业航天。

2020年，*ST航图正式与鹤壁市淇滨区签约，将华中总部卫星运营中心建在科创新城，并规划发射114颗遥感卫星。此后，鹤壁围绕航天宏图打造商业航天产业集群，以链主带动上下游配套企业落地，接连引进了天章卫星、航宇火箭、航天驭星等40余家企业。2025年8月，*ST航图将注册地从北京变更至鹤壁。

2023年3月，*ST航图成功发射“女娲星座”首发卫星“宏图一号”，从科创板“遥感应用第一股”升级为“遥感卫星第一股”。

王宇翔曾公开表示，到2025年年底，“女娲星座”将至少形成20颗卫星组网规模，并计划到2027年完成“女娲星座”114颗卫星组网。实际情况是，包括今年9月19日发射的4颗卫星，“女娲星座”在轨卫星数量仅为16颗。

此外，由于一笔2亿元的卫星融资租赁款违约，据法院判决，*ST航图若无法履行付款义务，宏图一号卫星星座有可能折价或者拍卖变现清偿债务。

金融机构和供应商的追债已导致公司资产被大面积冻结。截至6月17日，*ST航图各类银行账户累计被冻结资金达1.35亿元，占最近一期经审计货币资金的108.93%。2026年半年度报告显示，*ST航图营收同比下降82.46%，归母净资产跌至-13.67亿元，资产负债率达134.09%。

中诚信国际于6月26日出具的评级报告直言，*ST航图自身基本丧失资金流动性及日常经营支付能力。

朱克力对创业圈记者表示，如今链主企业陷入经营危机，鹤壁整个集群会面临多维度连锁风险，最直接的是订单收缩风险，其次是产业信心与招商风险。地方当初招商引资的核心吸引力，就是链主的星座规划与项目落地能力，但*ST航图现状可能导致新的外部资本、配套厂商观望犹豫，后续招商引资难度加大，在建项目推进节奏放缓。

“当地政府还是支持我们工作的。”上述*ST航图董秘办人士表示。2024年，鹤壁国资通过实缴出资持有河南航天宏图40%的股权，深度介入卫星运营业务。

“国资保产业资产，不保上市公司主体全部债务。”朱克力分析称，后续大概率的路径，是推动债务重组，保全鹤壁本地星座、产业园实体资产；上市公司层面则由债权人、实控人、国资多方协商，通过资产剥离、债务和解等方式处置风险。

创业圈记者就产业规划等相关问题致电鹤壁市相关部门，截至发稿未获有效回复。

今年以来，*ST航图股价持续走低，年内累计跌幅超75%，市值蒸发超四分之三。10月23日收盘，*ST航图报7.05元/股，跌超4%，总市值21.63亿元。

（林梦、周可、玫玫为化名）

作者 | 袁佳薇

编辑 | 郭儒逸

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