广东
10月25日晚，达实智能（002421.SZ）披露2026年三季报。前三季度公司实现营业收入15.31亿元，同比增长3.95%，毛利率同比提升1个百分点。利润口径的变化更值得关注，剔除去年同期2.84亿元一次性资产减值损失后，实际经营亏损已从1.31亿元大幅收窄至0.48亿元，同比修复约8300万元。现金流同步回暖，三季度单季经营性现金流由负转正，前三季度经营现金净流出同比收窄74.81%；账上货币资金与交易性金融资产合计13.94亿元。对于持续将资源投向AI研发的企业而言，这一现金储备为转型提供了缓冲。
AI先在自有建筑中验证
达实智能对AI的落地验证，首先来自自有建筑。达实大厦的中央空调能源站由判别式AI全局寻优，能效指标COP做到6至7，而普通分体空调约为3；大厦单位能耗约85千瓦时/平方米·年，同类超高层建筑行业水平约120千瓦时，节能幅度在25%至30%，折算下来每年节省电费近200万元。
设备节能之外，人的管理也交给了AI。达实智能今年将平台升级为"1个AI经理+15个AI员工"的超级智能体架构，16个智能体嵌入大厦本地运行，周报生成、夜间巡检告警等工作均由AI员工承担，数据不出大楼。深圳在全国率先将节约的能源视同新能源，COP高于3.5的部分可计量后到深圳碳交易所挂牌交易，成为节能商业化的首例创新示范。
从一栋楼到口岸与工厂
能力能否复制，要看标杆项目。10月12日开通的新皇岗口岸是全球最大陆路口岸建筑，总建筑面积约68.98万平方米，达实智能为其提供AIoT智能物联网管控平台，统一调度消防、暖通、安防、门禁等22项机电系统；全楼部署超2500个门禁控制点位，划分口岸、边检、海关、港方、市政5套独立管理体系，门禁产品全面采用国密算法，执行深港双向身份交叉验证。在新模式下，旅客通关时间从约30分钟缩短至5分钟。
10月21日，达实智能披露AIoT平台落地卡士乳业位于深圳的总部大厦及乳制品生产基地"卡士大厦"，实现园区设备设施互联互通与集中管理，这是其AIoT平台在食品行业场景拓展的又一大知名项目。
物理AI的风口，与达实智能的下一个十年
把视野放大，达实智能所处的赛道正迎来产业级共振。2026世界物理AI大会上，宇树科技创始人王兴兴判断，随着GPT-6发布，物理AI已出现被击穿的苗头，时间窗口可能在最近1至3年。摩根士丹利预测，未来十几年物理AI或将推动全球GDP增长8至10倍，改写全球制造业格局。“AI教母”李飞飞正在加速推出空间智能与物理AI模型，近期并以550亿元被AMD收购。
政策端同样动作频频。江苏省数据局等四部门日前印发《江苏省物理AI与世界模型高质量数据集建设行动计划（2026—2028年）》，提出到2028年建成覆盖超100个重点场景的物理AI高质量数据集。国际上，霍尼韦尔近期联手英伟达、戴尔推出建筑运营智能体平台Forge Cognition，试点项目报警量减少高达90%、能耗潜在降幅达10%，并计划向其全球超30万个站点推广。
物理AI竞赛最稀缺的资产，是真实场景与真实数据。这恰是达实智能31年的积累，全国349家500亿市值以上上市公司中，达实智能服务了155家；此外还覆盖3000多家大中型园区、800多家医院、90多条地铁线路，以及20多个城市的数据中心、5万多个机柜，链接着数亿个真实设备节点。
从业务逻辑看，未来的建筑本身就是一个大型具身智能体，存量建筑的AI智能化升级将形成万亿级市场。三季报修复了报表，而物理AI打开的是存量建筑改造的万亿级市场。当空间融入物理AI，达实智能的下一个十年，才刚刚开场。
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