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【导读】高争民爆拟注入控股股东矿业资产，巨龙铜业股权在列
中国基金报记者 夏天
10月25日晚间，高争民爆（证券代码：002827）发布公告称，公司收到控股股东西藏地质矿产集团有限公司（以下简称地矿集团）通知，拟由公司通过发行股份方式购买其持有的西藏紫隆矿业51%股权、西藏紫源铜业51%股权及西藏晟源矿业100%股权，并募集配套资金。本次交易预计构成重大资产重组及关联交易，不构成重组上市。公司股票自10月26日开市起停牌，预计在不超过5个交易日内披露交易方案并申请复牌。
这是高争民爆自今年9月控股股东变更为地矿集团后，首次启动资产注入。对于一家以民爆器材和爆破服务为主业的西藏本地企业而言，此番将触角伸向铜矿等矿产资源领域，意味着其业务边界与资产属性或将迎来根本性重塑。
矿业资产注入，巨龙铜业成核心看点
根据公告披露的框架，三家拟收购标的公司各自承载不同的资源角色。其中，西藏晟源矿业有限责任公司拟划入西藏巨龙铜业有限责任公司（以下简称巨龙铜业）10.12%股权及西藏阿里拉果资源有限责任公司27.00%股权；西藏紫源铜业有限公司则拟注入马牧普矿区矿权。在这组资产包中，巨龙铜业的权益无疑是市场关注的焦点。
巨龙铜矿地处西藏高原，是目前中国备案资源量最大的铜矿山。根据紫金矿业及藏格矿业此前披露的公告，巨龙铜矿累计查明铜金属资源量达2588万吨，另有伴生钼金属量167.2万吨、银金属量15145吨。2026年1月，巨龙铜矿二期工程正式建成投产，采选规模由15万吨/日跃升至35万吨/日，达产后矿产铜年产量将从2025年的19万吨提升至约30万—35万吨。届时，巨龙铜矿将成为中国最大的铜矿，同时也是全球海拔最高、入选品位最低的世界级超大型铜矿。三期工程规划更为宏大，若获批实施，年采选矿石量将达约2亿吨，年产铜约60万吨，有望成为全球采选规模最大的铜矿山。
根据藏格矿业此前披露的定期财报，2025年，巨龙铜业铜矿销量为19.37万吨，营收为166.63亿元，净利润为91.41亿元。2026年前三季度，巨龙铜业实现矿产铜产量21.65万吨、销量21.65万吨；实现营收249.58亿元，净利润为153.98亿元。
对于高争民爆而言，通过此次收购间接持有巨龙铜业部分权益，意味着公司将分享国内顶级铜矿资源的开发收益。
2026年前三季度业绩承压
高争民爆于2016年上市，主营业务涵盖民爆器材的研发、生产与销售，以及爆破工程服务，是西藏自治区内民爆行业的主导企业。
2026年前三季度，公司实现营收11.88亿元，同比下降5.71%；实现归母净利润0.81亿元，同比下降35.45%；扣非归母净利润为0.74亿元，同比下降34.54%。公司方面将利润下滑归因于三个方面：民爆器材销售价格下降，年初收购黑龙江高江公司形成的资产摊销增加，以及政府补贴较上年同期减少。其中，第三季度单季归母净利润为4891.81万元，同比降幅为13.95%，下滑幅度较前两个季度有所收窄，但整体盈利压力仍未解除。
正是在业绩承压的背景下，控股股东的变更与随后的资产注入令人注目。2026年9月，西藏自治区国资委将藏建集团所持高争民爆34%国有股份无偿划转至地矿集团，公司控股股东由此变更为地矿集团，实际控制人未发生变化。
地矿集团作为西藏自治区地质矿产领域的核心平台，旗下拥有包括铜、锂等在内的多处矿业权益。此次将紫隆矿业、紫源铜业及晟源矿业相关股权注入上市公司，既可视为兑现此前市场对资产整合的预期，也反映出在新控股股东框架下，高争民爆被赋予了超越民爆主业的角色定位。
从交易结构看，发行股份购买资产并募集配套资金的安排，一方面避免了上市公司现金流出，另一方面也使地矿集团在重组后进一步巩固其对上市公司的持股比例。但需注意的是，目前披露的仅为交易基本情况，标的资产的审计评估结果、最终交易作价、配套资金规模及用途等关键信息尚待后续方案揭晓。
截至停牌前（10月23日），高争民爆报51.80元/股，上涨6.41%，总市值为143.5亿元。
校对：乔伊
制作：小茉
审核：许闻
注：本文封面图由AI生成
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