上海
概况：产地安全生产检查保持高压态势，煤矿整体复产节奏偏慢，短期内资源释放增量有限。当前港口持货商观望情绪较浓，低价抛售意愿偏弱。终端采购则以长协兑付为主，对市场煤高价资源存在抵触心理，买卖双方成交活跃度不高，市场整体呈现供需双弱特征。截至10月23日，Mysteel调研全国55个港口样本，动力煤库存为6354.9万吨，周环比增加205.5万吨。现对动力煤市场做出以下解读：
一、港口报价高位震荡，市场情绪转弱明显
十一假期回归后至上周，秦皇岛港Q5500报1035元/吨，较节前累计上涨50元/吨，随后走平僵持。在价格涨至年内高位、增产预期发酵后市场情绪明显走弱，持续上涨动力不足，市场参与者心态略有分化。部分贸易商持前期高成本货盘，选择暂缓报价、持货观望，对冬储行情兑现仍有一定预期；而部分库存压力较大且对后市煤价担忧，倾向于加快销售、适度让价出货，市场报价虽持稳但可商议空间扩大，多围绕指数下浮3-10元/吨。而下游用户维持压价观望，上下游交投氛围降至冰点，实际成交清淡。港口锚地船只数量较少，贸易商新增发运意愿偏低，市场整体情绪偏空。
二、产地松动，保供及港口累库预期下缓解担忧
坑口价格率先回落，陕西区域高卡煤种周内累计降幅约5%，内蒙古部分地区低卡煤累计下调约6%，一定程度上削弱了成本端支撑力度。政策层面，随着四季度迎峰度冬临近，增产保供进入关键窗口期，产地多数煤矿保持正常安全生产节奏，大秦线检修结束后发运保障力度同步增强，当前环渤海库存已处历史同期偏高水平。一方面，增产预期抑制了市场对供给收缩的担忧，减弱煤价上行力度；另一方面，长协煤资源占比提升对市场煤形成挤压，但港口可流通现货资源增量有限，因此，北港煤价虽有一定回调但深跌空间有限。
三、电厂日耗稳中有增，但库存安全及高价制约采购
近期南方地区气温较常年同期偏高，水电替代效应减弱，火电对日耗形成一定托底；北方部分地区冬季供暖陆续启动，但旺季未至，在冬储前置补库及长协刚需兑现下，整体库存处安全区间。截至10月23日全国493家电厂样本日耗煤399.1万吨，环比增15.7万吨，厂内存煤总计9191.5万吨，环比增170.9万吨，可用天数23.0天，环比降0.5天。当前市场煤价仍处绝对高位，发电亏损压力下采购节奏明显放缓，对需求释放及价格的压制进一步强化。
整体来看，北港动力煤短期面临回调压力，产地煤价松动及保供预期对市场情绪影响较为直接，上下游操作均偏谨慎观望。后市需重点关注供暖季全面启动后电厂日耗能否持续回升并带动库存有效去化，其次增产保供政策的实际落地力度，及其对市场煤可供资源的结构性影响。
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
