北京
作者 | 郭一鸣，编辑 | 梁普西
来源：巨丰投顾、好股票应用
10月26日，A股早盘震荡回落，随后小幅回升，三大指数跌幅均有所收窄，但全天分化仍然明显。盘面上，大消费方向逆势走强，医药商业、食品饮料、零售、房地产等板块相对活跃，机器人概念盘中反复表现；而前期偏强的算力硬件方向再度调整，部分权重品种跌幅居前，对成长风格形成拖累。指数层面，沪指午后一度拉升翻红，创业板指和科创50仍显弱势，说明当前并非全面上涨，而是资金围绕局部热点做轮动。成交量较上周五明显萎缩，观望情绪仍较浓，市场短线更偏向震荡整固。
从当天走势看，上周后半段市场刚经历快速拉升，短线获利盘和解套盘叠加，指数再度震荡分化并不意外。局部热点仍在活跃，人形机器人、物理AI等方向反复走高，说明资金并未完全撤离，而是在高低切换中寻找新机会；但短线情绪同样出现分化，部分高位题材股出现跌停，追高意愿有所下降。整体看，市场仍以震荡结构为主，指数连续快速上攻的底气不足，把握热点轮动节奏、避开高位拥挤交易，是短期操作的关键。
海外情绪方面，本周全球市场进入“超级央行周”，美联储、欧洲央行、日本央行等将陆续公布利率决议。目前市场普遍预计，三家央行短期内可能按兵不动，选择在进一步加息前先观察。外部环境并不平静：国际油价高位运行、美债利率边际回落、欧洲主权风险上行，以及AI风险偏好再定价，都会扰动全球权益市场。美国中期选举临近，政治不确定性也可能短期抬升风险溢价。受这些因素影响，A股外部情绪很难迅速全面转暖，风险偏好修复更可能以反复震荡、结构轮动的方式展开。
国内资金面则呈现“弱中有托”的特征。上周以来，市场仍受情绪偏弱影响，融资余额延续下降，部分杠杆资金趋于谨慎；但宽基ETF逆势净流入，并在尾盘多次脉冲式放量，托底和承接特征较为明显。短期看，指数恐慌性大跌的空间已相对受限，前期超跌后的反弹机会值得关注。结合近期利空因素共振引发情绪下滑、悲观情绪充分宣泄后容易形成短期底部可以判断，自上周以来市场急跌已告一段落，修复性反弹或已经开启。不过，外部变量仍多，指数震荡反复、板块结构轮动、以时间换空间的特征预计还会持续。
内部基本面方面，本周A股进入三季报密集披露窗口，市场关注点会逐步从情绪博弈转向业绩验证。重点关注K型上沿板块的业绩验证与修复机会，其中科技成长正从“叙事”切换到“兑现”，有盈利支撑的企业更可能走出结构性修复行情；缺乏业绩支撑的高位题材，则要警惕分化加剧。当前市场并不缺局部机会，缺的是持续放量和一致预期，因此结构选择比指数判断更重要。
策略上，建议保持耐心，避免在情绪脉冲中追高，更多采取逢低低吸、分批布局的方式捕捉结构性机会。一方面可关注前期超跌且基本面边际改善的方向，另一方面可围绕三季报业绩确定性较强的板块筛选，重点观察科技成长中盈利兑现能力较强的细分领域，以及消费、医药商业、房地产链条和机器人等活跃方向的轮动机会。急跌探底之后，A股更可能迎来结构修复而非全面普涨，控制节奏、精选结构，仍是当前阶段更稳妥的应对方式。
作者：郭一鸣执业证书：A0680612120002
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