富豪越多，游艇买家就越多？经济学家给出了不同答案

要预测游艇业的方向，人们习惯看订单簿、交付量、销售额和船队规模。但对于一个服务于全球最富裕人群的市场而言，或许同样重要的是先回答一个更早的问题：财富在哪里被创造？谁拥有它？它有多集中？

当把布兰科·米兰诺维奇（Branko Milanović）关于全球收入分配和不平等的一些概念应用到游艇行业时，这一视角便浮现出来。米兰诺维奇是一位经济学家，以研究全球收入分配与不平等而著称。

本文的目的不是把关于游艇市场的预测归功于米兰诺维奇，而是将他的视角作为一种解释工具，并与游艇业的相关数据进行对比分析。

布兰科·米兰诺维奇（Branko Milanović）

GDP不是万能指标

第一个推论，是质疑经济预测中最常用的指标之一：GDP。

对于大众市场行业而言，了解经济增速至关重要。但对超级游艇而言，或许更重要的是谁从增长中受益。两个国家可能以相同速度增长，但如果其中一个国家的收入和财富增长相对广泛分布，另一个则集中在最富裕人群手中，那么两者为大型游艇市场创造的潜力可能截然不同。

最新数据让这个问题显得尤为及时。根据瑞银（UBS）数据，2025年全球个人财富以美元计增长了10.8%，近100万人加入百万富翁行列，全球个人财富的35.7%集中在美国。美国和中国合计占全球个人财富的一半以上。但瑞银也指出，平均财富与中位数财富之间的差距正在扩大：这意味着财富增长并非均匀分布。

一个“双速市场”？

游艇行业同样远非均匀动态。

2025年底，全球有6,239艘30米以上超级游艇在运营。同年，该尺寸区间的新游艇售出215艘，而2024年为200艘。若按尺寸对市场进行细分，情况则更为明晰：30至40米区间售出98艘，40至50米64艘，50至60米16艘，60至80米18艘，另有19艘长度超过80米的游艇成交——这一数字创下了该细分市场的纪录。

这种差异不仅体现在尺寸上。《2026年游艇业现状》指出，30至40米区间的买家对经济不确定性更敏感，而高端市场则继续表现出相当大的韧性。展望2026年初，该报告提出了一个问题：游艇行业是否再次面临“双速市场”的局面？

借鉴米兰诺维奇的视角，可以提出一个假设：随着财富层级的提升，游艇行业对经济周期的敏感度可能会随之降低。

这并不意味着极富人群对危机“免疫”。而是说，游艇的购置成本与个人总财富之间的比例，可能已小到足以改变宏观经济环境对购买决策的影响程度。

这可以将其描述为一种可能的“游艇财富梯度”：在较低端细分市场中，经济敏感度更高，而随着游艇尺寸的增加，这种敏感度则逐渐降低。

只统计富豪数量还不够

同一视角也提醒人们，在使用百万富翁或超高净值人士数量作为未来需求的直接指标时，应保持谨慎。

富裕人群规模的扩大，固然意味着潜在市场空间的增长。然而，在“拥有足以购买游艇的财富”与“真正购买游艇”之间，还存在一个关键步骤：将财富转化为游艇消费。

所有权数据清晰地展示了这种转化方式的巨大差异。

权威知名媒体SYT掌握4,725艘30米以上游艇的船东国籍信息，这些游艇占目前在役游艇总数的 76%。此处有一个重要方法论区别：这些数字指的是船东国籍，而非居住地。

在这些游艇中，美国籍船主占比最高，达到 27.6%；其次是土耳其（7%）、希腊（6.2%）、俄罗斯（5.2%）和意大利（4.9%）。

但仅看游艇数量，只能反映出问题的一半。

阿拉伯联合酋长国的游艇数量占比仅为 3.1%，但其游艇总规模（按吨位或价值衡量）占比却达到 6.3%；沙特阿拉伯的游艇数量占比仅为1.9%，但其游艇总规模占比却达到 4.6%。

因此，这里呈现出两种截然不同的现象：一是财富进入游艇领域的程度，二是这些财富在进入该领域后，最终转化为了多大规模的游艇资产。

转化率与强度

可以尝试将这一区别转化为两个实验性指标。

第一个是“财富向游艇转化率”，衡量一个给定国家中足够富有、有能力购买超级游艇的人群，实际成为游艇船东的有效程度。

第二个是“财富游艇强度”，用于衡量这种参与的程度：包括游艇的平均尺寸与总吨位，以及在60米以上和80米以上大型游艇细分市场中的占比。

这些并非米兰诺维奇开发的指标，而是我们将他所倡导的“分配视角”应用于游艇领域而得出的分析工具。

美国似乎代表一种高转化模式，拥有极其广泛的游艇所有者群体。相比之下，沙特和阿联酋表现出高强度特征：虽然游艇数量占比不高，但在总吨位（规模）上的占比却显著更大。

这种区分对于识别未来市场极具参考价值。一个国家超高净值人群的增长，并不必然带来游艇市场的同步增长；它可能仅仅意味着存在尚未被充分转化的市场潜力。

财富地理还不够

俄罗斯的案例充分说明了财富与游艇拥有权之间并不存在必然的自动关联。

俄罗斯在40米以上船队中的份额，按可比口径从2022年的9.1%下降到2026年初的7.3%；按当前30米以上游艇统计，其份额为5.2%。报告将这一下降与制裁影响联系起来。

因此，财富只是游艇拥有权的必要条件，而非充分条件。

制裁、资本流动性、税收、监管、基础设施、游艇文化以及在国际上使用资产的能力，都可能深刻改变财富与游艇所有权之间的关系。

因此，在预测未来需求时，我们至少需要综合考量三个维度的地理分布：财富分布、游艇拥有权分布以及游艇使用分布。

对未来几年意味着什么

短期来看，未来12至24个月，这一分析表明市场之间存在着一定程度的差异。

在较小尺寸区间，资本成本、通胀、信心、新艇与二手艇之间的关系以及即时可用性，可能继续占据更大权重。在高端市场，超大规模财富的集中度、金融与商业资产的表现、税收政策以及地缘政治因素，往往具有更显著的影响力。

二手市场的情况也印证了这一点：不能简单地将各项数据视为反映了某种统一的趋势。2025年，二手游艇交易量增至353艘，而挂牌价格的总降幅则超过了10亿欧元。市场虽在增长，但买家也变得愈发挑剔。相比之下，高端市场呈现出更为积极的态势，这与60米以上新建游艇市场所观察到的趋势相吻合。

中期来看，三到五年内，理解新的富裕精英将在哪里出现，以及他们与游艇业将建立何种关系，将变得更加重要。

2025年，瑞银（UBS）统计显示全球新增了近百万名百万富翁，其中美国就贡献了超过44万人；同时，财富在500万美元至1亿美元之间的群体，展现出了尤为强劲的增长势头。在财富金字塔的最顶端，瑞银指出2025年全球亿万富翁人数已近3000人，其中包括196位白手起家的新晋亿万富翁；与此同时，跨代财富传承的进程也在加速。

但统计富豪数量还不够。我们需要了解他们的年龄、财富来源、国际流动性、与游艇的关系，以及最重要的——行业将潜在客户先转化为用户、再转化为船东的能力。

因为问题的核心不在于富人究竟有多少。而在于，他们当中有多少人真正想要拥有一艘游艇。

因此，借鉴米兰诺维奇的视角，可以引出一个简单但重要的结论：要预测游艇行业的未来，不能仅仅关注全球经济的增长幅度，更必须审视究竟是谁从这种增长中获益。

现有数据似乎已经表明，在财富分配金字塔的顶端，市场可能表现不同：较小尺寸区间经济敏感度更高，而高端市场更具韧性，这一点在2025年长度超过80米的游艇所创下的纪录中得到了印证。

因此，游艇业的未来或许并不取决于全球财富的平均增长水平，而更多地取决于财富的分配方式、集中程度、地理分布，以及这些财富转化为实际游艇所有权的能力。