四川
每经记者：张益铭 每经编辑：黄博文
10月26日盘后，协创数据（SZ300857，股价190.00元，市值929.79亿元）披露三季报。季报显示，公司第三季度单季实现营业收入70.87亿元，同比增长109.27%；实现归属于上市公司股东的净利润12.24亿元，同比增长360.33%。
从全年走势看，协创数据股价在6月下旬快速拉升。Wind数据显示，6月25日，公司前复权盘中最高价达到355.55元，创下年内高点；当日收盘价为341.98元。此后股价震荡回落，7月30日收报187.49元，随后在8月至9月间于250元附近反复波动。10月以来，股价重心进一步下移：10月23日收于194.82元，10月26日再度下跌2.47%，收报190.00元。与6月25日的年内盘中高点355.55元相比，10月26日收盘价回撤幅度达46.6%。
算力收入逐季放大，现金流由负转正
季报显示，协创数据前三季度营业收入为196.10亿元，同比增长135.39%；归母净利润为30.62亿元，同比增长338.77%；扣非后归母净利润为30.68亿元，同比增长348.99%。基本每股收益为6.2921元，加权平均净资产收益率为52.41%，较上年同期提升33.33个百分点。
对于收入大幅增长，公司在季报中解释，这主要受益于AI（人工智能）算力需求爆发带动算力相关业务大幅增长，叠加存储行业上行、服务器再制造业务放量。净利润增长则得益于产品结构持续优化、算力需求爆发、存储行业周期上行以及综合毛利率改善。
单季数据也能印证这一趋势。第三季度营业收入70.87亿元，高于上半年的季度均值；第三季度归母净利润12.24亿元，扣非后归母净利润12.22亿元，同比增长363.44%。公司在季报中介绍，随着前期布局的多个算力集群及综合服务项目陆续完成交付、通过客户验收并进入计费运营阶段，算力资源加快转化为实际服务收入，第三季度收入规模较第二季度进一步扩大。
值得注意的变化出现在现金流上。前三季度经营活动产生的现金流量净额为14.13亿元，同比转正，上年同期为-13.74亿元。公司称，主要系本期销售规模增加收回货款所致。
季报同时披露了两项与资本运作相关的事项。公司拟向不超过35名特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过80亿元，用于智算中心建设、数据存储拓展升级扩产及补充流动资金、偿还银行贷款；该事项已于9月16日获深交所受理。此外，公司2026年限制性股票激励计划（草案）已获董事会及2026年第八次临时股东会审议通过。
“算—连—存”全栈布局，四板块协同
半年报显示，协创数据主营业务涵盖智能算力产品及服务、数据存储设备、服务器及周边再制造、AIoT（人工智能物联网）智能终端四大板块。公司称，其依托智能制造、供应链管理、研发设计及全球化交付方面的长期积累，把智能制造能力升级为全栈AI能力。
上半年，公司实现营业收入125.23亿元，同比增长153.29%；归母净利润18.38亿元，同比增长325.51%；扣非后归母净利润18.46亿元，同比增长339.91%；经营活动产生的现金流量净额为18.25亿元，同比增长216.97%。按产品划分，数据存储设备收入52.27亿元，同比增长184.85%，毛利率30.20%；服务器及周边再制造收入34.47亿元，同比增长313.09%，毛利率20.32%；智能算力产品及服务收入32.16亿元，同比增长163.46%，毛利率25.82%；物联网智能终端收入5.02亿元，同比下降42.60%。
分地区来看，上半年境内收入64.15亿元，同比增长151.05%；境外收入61.08亿元，同比增长155.69%，境外收入毛利率为20.36%。公司整体毛利率为25.15%，较上年同期提升7.54个百分点。
业务架构上，公司围绕“算—连—存”展开：算力集群提供算力，高速光互联提供连接，企业级及分布式存储提供存储，FCloud平台负责统一纳管和调度。在光互联环节，公司通过子公司光为科技布局200G、400G、800G及1.6T高速光模块，并推进LPO、NPO-Pro等技术路线。应用层则布局OmniBot具身智能开发平台、Rimo智慧零售管理、BioViMo生物医药研发平台以及TokenShare企业级模型服务。
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