上海定商业航天八千亿目标与低轨卫星发射，组网建设进入实质落地期

截至10月28日10点52分，上证指数涨0.42%，深证成指涨1.40%，创业板指涨2.05%。自动化设备、工业母机、汽车热管理等板块涨幅居前。

ETF方面，卫星ETF易方达（563530）涨1.96%，成分股铂力特（688333.SH）、信维通信（300136.SZ）涨超5%，航天环宇（688523.SH）、国光电气（688776.SH）、国科微（300672.SZ）、航天电器（002025.SZ）、宏达电子（300726.SZ）、海能达（002583.SZ）、卓胜微（300782.SZ）、奥普光电（002338.SZ）等上涨。

【消息面上：上海定商业航天八千亿目标，低轨卫星成功发射】

上海市经信委等六部门印发，明确到2030年核心产业规模突破800亿元、在轨卫星超3000颗；10月27日2026卫星互联网产业生态大会在上海举行，公布“星枢计划”千星部署规划。据每日经济新闻10月26日报道，10月25日长征八号甲在海南商业航天发射场成功发射卫星互联网低轨28组卫星。中信证券研报表示，“十五五”时期新一代通信网向“空天地海”一体化延伸，正推动商业航天成为基础设施投资的重要增量。

【券商观点：万联看好AI算力与空天地一体化；申万聚焦内需与外延；长江提示运力缺口；华龙看好天基计算与AI算力】

万联证券表示，上周沪深300下跌1.57%，创业板指下跌3.18%，申万通信行业指数下跌3.60%，分别跑输沪深300、创业板指2.04和0.42个百分点，在申万各一级行业中排名第28位。上周，Meta营收及下季度营收指引均超预期，2026年资本开支指引下限从此前的1300亿美元上调至1350亿美元。SpaceX第三季度实现扭亏为盈；其中，超级智能业务营收75.60亿美元，同比增长830%，首次成为公司收入来源。前三季度累计资本支出480.69亿美元，同比增长约247%；其中，超级智能业务资本支出399.95亿美元，同比增长近四倍。SpaceX公司首席财务官布雷特·约翰森在财报电话会上表示，“当前价格下，新部署算力投资回收期不足一年。算力单位瓦价格略高于上季度我们给出的30-50美元/瓦区间上沿，进一步印证地面超级智能算力投资具备吸引力。”马斯克补充道，超级智能算力短缺会长期持续，明年算力投资回收期存在缩短至六个月的可能性。我们认为，头部厂商AI资本开支的持续增长进一步强化了AI基础设施建设的需求支撑与持续性。算力对收入和利润的贡献逐步体现，同时算力投资回报周期仍有缩短空间，有助于缓解市场对AI投入回报的担忧。随着算力集群扩容及网络带宽升级，高速光互连有望同时受益于连接数量增加和单端口速率提升。建议关注具备头部客户供应能力的高速光模块厂商，以及受益于速率升级的高端光芯片和精密光器件环节。SpaceX正与美国大型通信基础设施公司洽谈，计划获得全美至少8万个移动通信基站站址的使用权，目标形成“卫星覆盖+地面锚点”的混合通信网络。国内方面，10月25日，我国成功发射卫星互联网低轨28组卫星。我们认为，卫星通信与地面网络融合持续深化，通过卫星广域覆盖与地面网络容量互补，有望提升服务连续性、拓展商业化空间。国内外低轨星座持续建设，将进一步推动空天地一体化通信网络部署，并带动星间高速互联与地面承载网络升级，建议关注组网进程以及星间激光通信终端的增量需求。中长期视角下，继续把握AI算力产业链和空天地一体化的双核心主线投资机遇。

申万宏源表示，关注军工行业内需增长带动基本面向上相关投资机会，与技术外延催化的新兴领域主题投资。1、内需：1）智能化/信息化：军工智能化进入0到1阶段；2）无人装备与反无系统：作战体系升级引领装备变革；3）两机产业：军发-商发-燃机三重逻辑共振；4）消耗类武器：高消耗属性支撑增长韧性。2、外延：1）军贸：内外双驱开创军贸新格局，中国军贸进入新时刻；2）商业航天：“航天强国”写入国家规划叠加可复用技术革新，深空经济迎高速发展；3）大飞机：国之重器，国产替代持续推进；4）低空经济：会议指引叠加政策落地，蓄力先进制造新动能；5）可控核聚变：中国领航开启聚变元年，招投标加速释放；6）深海科技：深海科技战略升级，产业化进程加速。

长江证券表示，亚马逊与OneWeb已披露的2027年发射需求，超过猎鹰系列与Ariane6的商业发射余量。两家需求合计至少32次，其中AmazonLeo计划超过30次，OneWeb安排一次Ariane64任务。按历史任务结构测算，猎鹰系列对外商业余量约19次，Ariane6约5—6次，合计约24—25次。以已披露需求下限比较，其他适配型号需补充约7—8次发射，且尚未计入Lightspeed、BlueBird等星座的全年任务。因此，ULA的Vulcan、蓝色起源的NewGlenn等型号能否稳定交付，将影响运营商部署目标的实现。AST卫星质量较大，可选火箭型号较少，组网进度对适配运力交付更敏感。RocketLab等潜在中大型火箭供应商值得重点关注。

华龙证券表示，CNCC2026天基计算与智能应用论坛落地成都，CCF联合中科天算发布“CCF-中科天算极光基金”，赋能天基计算与智能应用产业；Gartner预测2027年全球IT支出有望达7.35万亿美元，较2026年增长15%，IT投入增长确定性较强；英伟达推出DSXPOD参考设计，基于VeraRubin平台构建AI工厂方案，可将部署周期由约6个月缩短至14天，推动AI算力集群快速落地。维持通信行业“推荐”评级，建议关注以下板块：

【个股拆解】

铂力特（688333.SH）：西安铂力特增材技术股份有限公司的主营业务是金属3D打印设备及产品的研发、生产和销售。公司的主要产品是选择性激光熔化成形设备、激光立体成形设备、电弧增材制造设备、金属3D打印定制化产品、金属3D打印原材料、金属3D打印技术服务。

信维通信（300136.SZ）：深圳市信维通信股份有限公司的主营业务是天线及模组、无线充电及模组、EMI\EMC器件、高精密连接器、声学器件、汽车互联产品、被动元件等。公司的主要产品是天线及模组、无线充电模组及相关产品、EMI/EMC器件、高精密连接器、声学器件、汽车互联产品、被动元件。

航天环宇（688523.SH）：湖南航天环宇通信科技股份有限公司的主营业务是航空航天领域的宇航产品、卫星通信及测控测试设备、航空产品、航空航天工艺装备，主要为航空航天领域科研院所和总体单位的科研生产任务提供技术方案解决和产品制造的配套服务。公司的主要产品是宇航产品、卫星通信及测控测试设备、航空产品、航空航天工艺装备。

国光电气（688776.SH）：成都国光电气股份有限公司的主营业务是微波器件、核工业设备等领域业务的研发、生产和销售。公司的主要产品是行波管、磁控管、充气微波开关管、微波固态器件、核工业设备、压力容器真空测控组件。

国科微（300672.SZ）：湖南国科微电子股份有限公司的主营业务是芯片设计及解决方案的开发、销售以及服务。公司的主要产品是端侧AI芯片、智慧视觉芯片、智能4K解码芯片、8K解码芯片、直播卫星高清解码芯片、泛屏商显芯片、无线局域网芯片、SoC芯片、MCU芯片、电源管理芯片、卫星导航定位芯片、固态存储控制器芯片。

【关注思路】

卫星ETF易方达（563530.SH）跟踪中证卫星产业指数，1）指数在应用端占比高符合产业发展长期趋势，想象空间大，弹性有保障2）龙头集中度高，产业发展初期龙头或更受益3）产业链覆盖更全面，享受行业β，前五大权重股包括航天电子、中国卫星、中国卫通、ST臻镭、中科星图。