姚洋：中国创新进入新时期，消费与创新可以齐头并进

10月28日，上海财经大学滴水湖高级金融学院院长、北京大学国家发展研究院原院长姚洋在《2026成都产投产业投资生态大会暨“产投28计划”年度大会》上发表了最新演讲，他在演讲中分享了《面向“十五五”：中国经济持续高质量发展路径思考》。

他指出，中国发展新质生产力、搞创新是有雄厚底气的：制造业总量已与G7总和相当，全要素生产率快速增长，科研产出排名远超GDP排名，美国的“卡脖子”并未奏效。并强调“十五五”规划的头三件大事，构建完整产业体系、实现技术自立自强、建设全国统一大市场，正是建立在这一基础之上。

不过姚洋也提醒，当前最大的挑战是国内需求不足，这是疫情之后的短期问题而非结构性问题；提振消费不能靠“国补”这类小事，而要抓住地方政府财政困难和房地产下行这“两头大象”，并重建资本市场、重造市场化的金融中介，让消费与创新齐头并进。

以下为演讲实录，由投中网整理：

大家上午好，很高兴有这个机会和大家做一些分享。刚才陈十一校长讲了AI和工业的结合，我讲一点自己专注的比较宏观的经济问题，从“十五五”讲起。

从“十四五”开始，党中央对五年规划非常重视，五年规划成为指导我们国家未来一段时间经济发展的主要文件。看一下“十五五”，就能知道未来一段时间国家发展的重点在哪里。我在这里挑出“十五五”的头三件大事来讲，之所以挑头三件，是因为五年规划特别详尽，放在前面的才是主要要做的事情。

第一，构建完整的产业体系。要聚焦制造业，补齐短板，应对美国对我们技术的封锁。

第二，实现技术的自立自强。一方面是发展新质生产力的需要，也是因为中国工业在很多方面已经进入了无人区，我们必须做0到1的创新。背后仍然是和美国的竞争，中美竞争已经进入最激烈的时间，在AI领域我们有合作，但也有竞争。

第三，构建全国统一大市场。主要是消除地区间的壁垒，提高国内需求，为前两个任务做一些服务。

在我看来，我们国家为发展新质生产力搞创新是有底气的。中国的制造业总量，按增加值计算已经基本和G7总和相等；按产出计算，我们已经超过G7——实际上按产出计算中国制造业总量占世界的45%，这个规模只有美国在二战之后才达到过。

我们的出口还在猛增。汽车出口不完全由电动车带动，在传统汽车和混动方面，中国现在的出口也非常多。本来我觉得中国汽车出口还要一段时间才能达到一千万辆，现在看来今年就能实现。中国的汽车特别是电动汽车，正在重新定义什么是豪华车。

再看细一点的数据：中国出口总量仍在猛增，去年增长百分之七点几，今年我估计超过10%；今年出口按美元计算增长36%，按人民币计算也增长20%。贸易顺差越来越大，现在所谓的世界不平衡，就是中美两国之间的不平衡。中国的贸易顺差基本上等于美国的贸易赤字，其他国家都在两个国家之间：对中国有赤字，对美国有盈余。

我们出口不仅多，而且质量越来越高。这是美国人算的：世界前十行业的占比，中国的占比早已超越美国。我们出口、进口的价值指数都在上升，红颜色的出口价值指数一直在上升。而最近这两年很明显是国内卷，卷到国外去了，把出口价格卷了下来。

成败经济体的启示：技术进步与研发投入

工业和出口能取得这样的成就，和技术的改进是分不开的。

这里有四个成功的经济体和四个失败的经济体的对比：蓝颜色的线是制造业占比，红颜色的线是全要素生产率。第一张图是中国大陆，制造业占比在国内经济中的占比已经在下降，但我们全要素生产率上涨非常快。第二张图是日本，全要素生产率没有变化，所以它的经济基本上停滞下来了。韩国的全要素生产率增长非常快，台湾地区增长非常快，这两个地方的人均GDP已经接近或超过日本。

所谓失败的经济体，就是陷入了中等收入陷阱的：巴西的工业占比在下降，效率也在下降；阿根廷已经下降了很多年；马来西亚在下降；泰国在这里波动。这些国家没有很大增长，原因就是技术没有往上走。

技术进步背后要有巨额的投入。成功的四个经济体，研发投入比例一直在上升；失败的经济体，研发投入从来没有超过1%。陈校长的东方理工得到私人捐款就300亿往上。现在的创新，钱多就行，中国人力资本不愁，只要有钱，我们就可以创新。

同时我们的科技产出也越来越高。我们已经有五所大学进入QS前50%，你可能说这没多少，因为美国还有20多所，英国还有将近10来所。但这个比较不对，应该跟同等收入的国家相比，他们没有一所大学能进入世界前100。自然指数排名前10的单位，中国占了9个。我们科研产出的排名远超GDP排名，说明中国从上到下、从政府到企业都关注创新、愿意投入，这样就会有产出。

美国和我们打贸易战“卡脖子”，最后并没有成功。从贸易的角度来说，美国对中国的依赖没有下降，实际上是在上升：尽管我们对美国的直接出口占美国进口的比例下降，但绝对量在上升；而且我们的企业通过第三国生产再出口到美国又增加了——这是美国人自己算的。

芯片领域更是这样。事实上，如果没有美国跟我们打贸易战“卡脖子”，我们的芯片恐怕绝大多数还不是自己造的。但现在按照麦肯锡的最新统计，我们的芯片自给率已经达到70%。高端芯片还做不出来，就应用而言，高端芯片没多大用，只有手机用，其他地方都不太用。

以上是我们搞新质生产力的优势。

需要警惕的问题：消费不足与内卷

但我看到我们现在全力搞新质生产力，有一些值得我们警惕的地方。第一个值得警惕的地方，就是消费不足。消费可以和新质生产力发展齐头并进。

现在国内面临的最大瓶颈、最大挑战是供大于求。我们价格下行、内卷，有多方面的原因，但最重要的原因是内需不足，这不是一个结构性的原因。好多人一说就是中国经济出了结构性的问题，这种说法不对。所谓需求不足也是疫情之后的事情，疫情之前我们没有这个问题，所以它是短期的问题。

我们自己前一段的经历告诉我们，消费是可以和创新齐头并进的。疫情之前，我们的经济已经开始转型，转向内需。刚才说了，我们的很多问题不是结构性的，是短期造成的。比方说消费占GDP的比例，从2010年到2019年这段时间上升了8个点，是非常快的。好多人说中国的消费低、是结构性原因，这是不对的。只要我们开始转型，事实上是可以增加的。

当时VC总量已经达到美国的90%，现在我们只有美国的40%不到50%。到2018年，我们的独角兽企业数量是180多家，美国只有140多家，我们是超越美国的。在那个时候，大家谈的不是美国的科技“七姊妹”，而是中国的BAT、中国的平台经济。我们现在的记忆像互联网云一样的记忆，忘记了曾经有过消费和创新一起增长的时期。

怎么去提振消费？我们得看大的情况，不能去做捡了芝麻丢了西瓜的事情，比如像国补这种事情。要关注房间里的“两头大象”，地方政府财政困难和房地产下行，这才是我们应该关注的事情。

另外要关注资本市场的发展。2012年到2018年，我们的影子银行大发展，当然出现了很多问题，但我们也取得了一些成就。进一步看VC的变化就很清楚，后面的原因是2018年4月份的资管新政。资管新政有它的必要性，但我们在治理的同时，不能把洗澡水倒掉的同时把孩子也倒掉。我们现在想重建资本市场，这些都是必要的措施，但并不完整，最终还是要回归到市场化的机制上面。

今天是成都产投的大会，成都产投做了很多有利于成都发展的事情，非常必要；另一方面，我们也要重新发展那些市场化的金融中介，让他们把银行的资金导到资本市场上去，重新点燃基层0到1的创新，重建资本市场。

总体而言，中国的创新进入了新的时期，但一些配套措施我们也要跟上。谢谢大家。