成都银行三季报显示，第二增长曲线越来越有轮廓

文 | 中国金融网CFN 金捷

图 | 微摄

成都银行的三季报，是一份把“优等生”和“偏科生”两种身份同时穿在身上的成绩单。

前三季度营收195.08亿元，同比增长9.84%；归母净利润99.18亿元，同比增长4.48%。单季数据更扎眼：Q3营收67.32亿元，同比大增22.59%，显著超出市场预期。营收在加速，利润却没有跟着一起跑，4.48%的净利润增速比营收慢了5个多百分点。差额去了哪里，三季报说得很直白：信用减值损失33.03亿元，同比暴增82.52%，钱被主动埋进了拨备的池子里。不良率0.68%纹丝不动，拨备覆盖率448.06%，较上年末又厚了将近22个百分点。

一家银行在资产质量最好的时候选择主动多提减值，等于在晴天修屋顶。这不是一件坏事，但它意味着利润表上那个4.48%的数字，不是成都银行真实盈利能力的上限，而是它主动选择的下限。

真正让“第二增长曲线”这个说法从战略文本里走出来的，是资产投放的方向。研报的表述很直接：科技贷款余额超940亿元、覆盖率达80%，产业金融已初具规模，成为第二增长曲线关键支点。科技贷款同比增速超过27%，总贷款增速只有4.44%。一条腿以27%的速度在长，另一条腿以4%的速度在走，第二曲线的轮廓就是从这个速度差里长出来的。

政务基本盘：护城河还在，而且比想象中深

第二曲线之所以能长出轮廓，前提是第一曲线足够稳。

成都银行的基本盘，一句话概括：政务金融和成渝基建。对公贷款占贷款总额的比重在81%以上，租赁和商务服务业、水利环境和公共设施管理业是占比最高的两个行业。这种资产结构在行业里有一个不太好听的标签，叫“政信依赖”。但标签是外人贴的，账是自己算的。不良率0.68%摆在那里，房地产业不良率2.88%，批发零售业1.52%，制造业1.43%，全都低于行业均值。政信类资产在别人手里可能是低收益、低透明的代名词，在成都银行手里变成了一门不良率极低、收益稳定的生意。

支撑这门生意的，是负债端一个被反复验证的优势。个人定期存款占比超过50%，高成本定期存款的集中重定价红利正在2026到2027年持续释放。测算口径下，Q3单季年化净息差在1.67%到1.75%之间，环比提升7到8个基点，同比扩大18个基点左右。在城商行净息差普遍在1.40%附近挣扎的2026年，这个水平放在头部序列里是体面的。成都银行的息差韧性，一半来自资产端“控量保价”的克制，一半来自负债端“存款结构天生优质”的运气。两者缺一不可。

第二曲线的真实成色：科技940亿是硬菜，财富管理还是配菜

但“第二增长曲线”这个词，不能只靠科技贷款一个科目来撑。

科技金融的940亿和27%的增速，含金量是足的。成都银行推的是“四专模式”，把研发团队、技术专利这些科创“软信息”转化成授信依据，产品矩阵覆盖科创贷、壮大贷、股债通、科企贷。这不是简单的“给科技企业放贷款”，是在用一套区别于传统抵押品的风控语言，去啃产业金融里最难啃的那块骨头。产业金融“初具规模”这个表述，放在一家政务基因深厚的城商行身上，意味着它正在从“修路架桥的银行”往“看懂产业的银行”挪动。

但第二曲线的另一条腿，走得远没有那么顺。手续费及佣金净收入3.33亿元，同比下降11.31%，投行相关收入也在承压；2026年5月保险代销才上线，补齐了理财、公募基金、保险三大品类，但放量需要时间。零售贷款前三季度只增加了11.57亿元，增幅约0.77%，个人经营贷和按揭都在收缩。科技金融这条腿在跑，财富管理和零售这两条腿还在系鞋带。

这就是“越来越有轮廓”和“已经长成了”之间的区别。轮廓的意思是，你能看清楚它想长成什么样子，但还看不清它什么时候能长到足够粗。科技贷款940亿放在8979亿的贷款总额里，占比刚过一成；中收在营收里的占比不到2%。第二曲线已经有了形状，但它的重量，还不足以在财务报表上替代第一曲线成为新的增长引擎。

焦点问题：资本在消耗，第二曲线的“学费”还得交一阵子

第二曲线长得越快，资本消耗的问题就越早暴露。

核心一级资本充足率8.85%，较上年末下降0.06个百分点；资本充足率13.57%，下降0.24个百分点。在贷款增速只有4.44%的背景下，资本还在往下走，说明利润留存的速度没有跑赢风险加权资产的扩张，加上分红对资本的消耗，内源补充的余量在收窄。科技贷款和产业金融的收益率理论上高于政信类资产，但它们的风险权重和资本占用也更高。第二曲线是一条更赚钱的路，也是一条更费资本的路。成都银行当前8.85%的核心一级资本在城商行里仍然安全，但如果第二曲线的增速持续跑在资本积累前面，外源补充或者主动控制扩张节奏，迟早要摆上桌面。

另一个需要诚实标注的地方，是关注类贷款。不良率0.68%持平，但关注类贷款占比从0.34%升到了0.54%，关注类余额较上年末增加19.51亿元。绝对水平仍然很低，方向却是往上的。在拨备覆盖率448%的厚度面前，这点边际变化不构成风险，但它提醒一件事：资产质量的优秀不是一条水平线，是一条需要持续管理的曲线。第二曲线在扩大的过程中，新客群、新行业带来的风险特征，和政务基本盘是完全不同的。科技企业的不良率可以很低，但它的风险形态更分散、更隐蔽，对贷后管理的要求更高。

足够厚的轮廓

成都银行三季报里第二增长曲线的轮廓，最诚实的读法是：它已经证明了自己能在政务基本盘之外找到一个新的资产出口，但还没有证明这个出口能在利润表上独立撑起一个足以接棒的体量。

科技贷款940亿、增速超27%、覆盖率80%，产业金融“初具规模”，这些是轮廓的线条。净息差1.67%以上的韧性、不良率0.68%、拨备448%，这些是画轮廓的那张纸足够厚实。但中收-11.31%、零售贷款近乎零增长、核心一级资本8.85%且方向向下，这些是轮廓旁边还没有填上的空白。第二曲线不是喊出来的，是长出来的。成都银行已经把它种下去了，浇了水，发了芽。接下来要看的，不是芽有多高，是根有多深，以及这棵苗什么时候能长到不需要第一曲线替它挡风遮雨。