5只ST股三季度被公募重仓，ST人福被21只基金青睐，业内：配置思路存分歧

每经记者：任飞 每经编辑：彭水萍

随着公募三季报披露完毕，基金重仓股全部揭晓，从季内持有ST个股的情况来看，有5只个股被公募基金重仓，分别是ST人福、ST臻镭、ST联光、ST喜临门、ST嘉澳。从重仓个股的基金数量来看，ST人福被21只基金重仓，数量最多。

值得注意的是，这些ST个股当中，除ST联光为9月30日变更为ST个股外，其余都是三季度之前变更为ST个股，有些被ST的个股时间为2025年，有些个股股价在被ST之前呈现出强劲的上涨势头，但被警示之后股价大幅下跌，今年三季度内，上述个股仅ST人福、ST喜临门股价上涨，其余全部收跌。

5只ST股被公募在三季度重仓，4只在三季度之前就被ST

今年三季度内，多只ST个股被公募基金重仓持有。Wind统计显示，ST人福、ST臻镭、ST联光、ST喜临门以及ST嘉澳等5只个股被数十只基金重仓。

其中，ST人福被基金重仓的次数最多，有21只基金重仓该股，这些基金来自8家公募机构，包括鹏华基金、长城基金、国投瑞银基金和博时基金等。从季末持仓的总股数来看，上述机构持仓比今年二季度增加146.99万股，目前这些持股总计占到上市公司流通股的1.74%。

ST人福是由人福医药在2025年12月16日变更为ST人福的，在此之前，中国证券监督管理委员会对公司涉嫌信息披露违法违规行为进行立案调查，后根据证监会行政处罚事先告知书载明的事实，公司披露的年度报告财务指标存在虚假记载，实施ST。

从基金持股数量来看，鹏华匠心精选持股数量最多，季末达到827.47万股，相较今年二季度末已减少695.46万股，仍为基金在三季度末的第七大重仓股；国投瑞银新兴产业则维持了二季度末的123.49万股持仓，三季度末时，该股为基金的第二大重仓股。

因财务指标虚假记载而被ST的还有ST嘉澳，也是在去年年底，嘉澳环保变更为ST嘉澳。根据中国证监会行政处罚事先告知书载明的事实，公司披露的年度报告财务指标存在虚假记载，被实施ST。

截至今年三季度末，此前重仓该股的基金都已清仓，但华夏新起点仍持有7.36万股，且相较二季度末有加仓，并且该股是基金的第二大重仓股。

ST臻镭也是因虚假记载财务指标而被ST，但该公司是在今年4月21日被ST的，且在当时来看，臻镭科技曾在二级市场中一度成为热门股，股价从去年11月到今年1月连续三个月大涨，区间涨幅达232.36%，但在此之后，该股股价便逐月开始下跌。

值得注意的是，这些ST个股当中，除ST联光为9月30日变更为ST个股外，其余都是三季度之前变更为ST个股，有些被ST的个股时间为2025年，有些个股股价在被ST之前呈现出强劲的上涨势头，但被警示之后股价大幅下跌。今年三季度内，上述个股仅ST人福、ST喜临门股价上涨，其余个股全部收跌。

部分重仓ST个股基金业绩靠前，业内对该配置思路有分歧

尽管ST股的风险较大，但客观来看，今年三季度，在各大宽基指数纷纷收跌，多数概念指数跟跌的大背景下，反而ST板块指数呈现出一定的抗跌性。Wind统计显示，该指数季内涨幅达6.17%。

另从重仓这些ST股的基金业绩来看，三季度业绩表现并未受到太大的拖累。以前述国投瑞银新兴产业为例，该基金A份额在三季度的净值增长率为-1.54%，而此类灵活配置型基金三季度的业绩均值在-11.08%，行业中位数在-9.51%。

再以中欧基金旗下中欧永裕为例，该基金三季度末重仓ST人福，该股也是基金的第二大重仓股（相较二季度末已减仓持仓约3.18万股），A份额在三季度内的净值增长率为9.96%，该类偏股混合型基金的行业同期业绩均值为-12.49%，中位数为-12.79%。

类似的情形还有不少，即一些头部重仓股中出现ST股的基金在三季度内的业绩并不算差，即便是有部分个股在季内收跌，但相比于前期热门抱团个股的杀跌力度来看，跌幅有限。但是，类似的配置思路是否合理，在业内也有分歧。

有分析指出，在严格执行退市制度影响下，上市公司“壳价值”大幅下降，且从近年来公募基金对ST股的持有变化来看，具备专业性和定价权的公募基金对ST股的兴趣较过往已经大幅下滑。

但也有分析指出，部分公司即使“戴帽”，仍有可能在摘帽之际被公募相中。据悉，如果因为特殊原因导致行业及公司基本面出现短期困境，基金公司又对企业的未来发展看好，只要是客观事实，最终的投决层面也能过关。

有业内人士在同《每日经济新闻》记者交流时提到，一般来说，公募基金对配置风险警示个股以及对于已经配置的股票被风险警示等情形有着很严格的风控制度。“原则上是需要及时处理掉的，但并不是硬性要求”。