原来是大A赢下了中期选举

美国中期选举日，万万没想到，今天最大的赢家是大洋彼岸的A股股民。

今天的市场，是不折不扣的大奇迹日。不是说涨就奇迹，而是涨的真有点莫名其妙。

当然，各路小作文很多，比如限时险资买回去等等。但大A这个地方，最不缺的就是小作文。毕竟谁小时候没在作文里扶过老太太过马路。所以这玩意信不得。

我个人认为，今天的疯涨，没有什么特别理由，就是极限下跌后的物极必反。

那我会觉得，如果乐观地看，这里确立底部，走出一个还行的反弹，是有可能的。但彻底反转，是不可能的。

如果悲观地看，至少也不会是个一日游行情，至少保质期能到个周五。

我们先看一下今天的盘面。

首先，今天的上涨是增量资金买出来的健康上涨，而不是给机构拔网线以后吃壮阳药吃出来的上涨。

这一点，从双创指数期权的波动率上就能看出。

如果机构被拔网线限制卖出，它们就不得不在期权上做空来保护自己，于是波动率会出现异常上涨。

比如11月2日，也就是前天，波动率异常跳涨。这大概率就是上头给机构拔网线逼出来的上涨，于是次日双创大跌。

而今天，波动率是下降的。说明上头并没有限制机构卖出，那么今天的大涨，确确实实就是增量资金买出来的，确确实实是真实交易出来的行情。

在这个前提下，我认为至少一日游的概率是比较低的。至少走出个稍微像点样子的弱反弹，是可以期待的。

但是指望这里是彻底的触底反转，我认为并不现实。

事实上，从9月下到昨天一路下跌、全无反弹的行情是不正常的。历史上，A股最不缺的就是熊市，但是把K线熊成光滑顺溜的滑滑梯的，除了15年杠杆爆破，也就本轮这么一次。

周k十二连阴，什么概念啊？哪怕我和樊振东打乒乓球，打到10:0的时候他出于礼貌也得让我一个。这种完全不讲礼貌的跌法，真的是头一次。

那今天的暴涨，很可能只是弹簧被压倒极限以后的反弹，让A股的下跌看起来比较符合基本法，仅此而已。

真正深层次的问题，我并不认为已经解决。

比如，油价还是在三位数，市场的分歧只在会不会冲高。

比如，美股AI仍然处于自身难保的状态。

比如，虽然看不到一手数据，但公募在通信、电子上的绝对超配，恐怕仍然很难迅速下降。

又比如，这波不礼貌的周k十二连阴里，大量爆仓的资金，是永远回不来的。

你要知道，杠杆资金是需要养的。为什么中国好声音越往后办质量越低？因为存量的好苗子已经被拔光了，增量的好苗子还在吃奶。

杠杆资金也是一样，高风偏资金被收割过一次后，又得几年熊市才能重新长成健康韭菜。

我个人觉得，在目前的行情里，有几条建议是不会错的。

第一，是环公募持仓。

公募买什么，你就避开什么。就像22-24的长熊里，你应该避开医药白酒新能源一样，现在也应该避开通信和电子。

大家一定要理解一个概念，就是从资金层面讲，当你满仓某一个标的时，你就是这个标的最大的空头。因为你只能卖不能买。相应的，你几乎是其他所有标的的多头，因为你只能买不能卖。

也就是说，从资金维度讲，公募基金是通信和电子的最大空头。就像22-24年里共募基金是白酒医药的最大空头一样。

牛市里，公募是全市场最强的上涨助推器。熊市里，公募是抱团板块的最大空头。

第二，不要追涨杀跌。

说的装逼一点，就是调降动量因子的占比。

不要银行涨了买银行，红利涨了买红利。

除非你是短线超人，否则追涨杀跌是牛市限时体验卡，熊市里这么搞能亏到比特朗普的选情还惨。

而熊市的优势，是能给到你牛市中不可想象的好价格，更应该越跌越买、越涨越卖。

最后一条，就是要对行情有一个大方向的把握。

你首先要意识到，牛市早就结束了。不要幻想这只是26年3-4月，扛一扛又会有5-6月的疯狂行情。

其次，是最惨烈的牛转熊，基本也已经结束了。从估值角度看，A股整体距离铁底一步之遥。除了科创板，基本上A股已经没有谈得上贵的板块了。无非是便宜、合理偏低、还是合理。

今天奇迹盘后，甚至有希望在这里就确立一个底部。

后续，大概率就是一个震荡熊市行情。听起来不好听，其实震荡熊和震荡牛的赚钱效应是差不多的。真正闭着眼睛赚或者股神也得亏的，熊赚牛和牛转熊。

写到这篇幅已经很长了，关于美国的中期选举我简单说一下吧。

民主党横扫参众两院，利多黄金，利空AI。而核心是油价这一点仍然没有变化。

利多黄金，是因为民主党和共和党在应该花多少钱、什么时候花、花在什么地方上有尖锐的冲突。两边互相扯后腿的结果就是财政刺激会缩减，降低美债供给、抬高价格、降低收益率，有利于黄金。

这里再提一下，3900是黄金的牛熊分界线。之前短暂跌破，但迅速收回，那么可以理解为骗线。

那现在，民主党拿下两院，理论上是大利好。如果黄金再破3900，那很可能就是大周期牛市的结束。

利空AI，是因为民主党会限制数据中心的建设。注意，不是反对，是限制。

在美国，数据中心确确实实导致了居民电费上涨，因此反对建设数据中心，或者说至少反对在我家后院建设数据中心是普遍民意。再考虑到特朗普对建设数据中心绝对的支持态度，民主党不对这个民怨加以利用是绝不可能的。

当然，除了少数激进派外，民主党也不会反对、禁止建设数据中心，他们会选择的路径，是让数据中心自己负责发电，又或者加强环保监管等等。

不会禁止你，但会提高要求。这会让美国AI企业，出现一个尾部出清。

多说一句，民主党比共和党更反对我们，这对于国产算力或许是个好消息。

最后，油价。

在明年1月新国会上任之前，共和党仍然掌握着参众两院，这意味着特朗普仍然有放飞自我的空间。

而伊朗目前也没有任何要妥协的意思，美伊双方仍然有着巨大的不确定性。

我个人预测，油价不太可能持续跌破100美元。悬念只在于，是持续维持在100-110区间，还是往新高去冲。

那这对于全球市场，都是一个显著利空。

最后，给大家安利一下我们的知识星球。因为行情太离谱的缘故，越来越多的观点我们不敢在公域平台分享。因此贴交易的干货只能往星球放。

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