北京
作者 | 郭一鸣，编辑 | 梁普西
来源：巨丰投顾、好股票应用
昨日放量大涨之后，今日市场并未延续单边上行，而是走出早盘放量冲高、午后缩量回落、尾盘企稳回升的震荡修复格局。早盘深成指与创业板指一度双双涨超1%，两市半日成交额放量超5000亿元，增量资金入场迹象明显。盘面上，新能源方向集体爆发，光伏、锂电板块涨幅居前，贵金属与端侧AI同样表现活跃；高股息红利股则陷入调整，煤炭、石油方向领跌。午后市场风格突变，创业板指一度涨超3%后持续回落翻绿，科创50指数与深成指涨幅同步收窄，量能出现萎缩，仅局部题材维持活跃，短线情绪明显分化，多只早盘强势品种反复开板回落，算力硬件概念股走弱成为成长方向为数不多的下跌板块。尾盘指数再度回升，全天呈现冲高后消化、尾盘修复的震荡特征。
从全天走势看，早盘放量上攻与午后缩量回落形成鲜明对比，背后原因可从资金与结构两个维度理解。一方面，连续两个交易日成交额维持在2万亿元上方，表明增量资金确实在持续入场，为反弹提供了底层支撑；另一方面，增量资金的规模相对有限，尚不足以推动全面普涨，资金在板块间快速轮动、跷跷板效应突出，导致市场呈现“冲高有余、持续不足”的特征。午后算力硬件方向走弱，与新能源、传媒、医药等方向轮动活跃并存，说明当前市场仍以存量博弈与局部增量共振为主，短线资金追高意愿不强，炸板率提升即是佐证。
板块层面，新能源方向持续爆发，传媒、医药等表现不俗，而红利板块的煤炭、石油、银行等走低，CPO概念下挫成为成长方向少有的调整品种。这种“成长涨、红利跌”的格局，反映出市场风险偏好有所回升，资金从防御性板块向弹性方向迁移。但需要注意的是，板块间快速轮动的特征并未改变，追涨杀跌反而容易在跷跷板效应中受损。成交量的连续释放是积极信号，从昨日到今日连续2万亿元的水平，说明市场情绪正在从低谷中修复，增量资金对指数反弹形成了托底作用。
站在当前时点，对昨日以来开启的反弹需要理性看待。反弹是一个阶段而非一两日的事情，海外利空出尽、国内政策从量变到质变、市场情绪回升、成交持续释放，多重因素共振下，整体反弹或已经开启。但在增量资金相对有限的背景下，昨日开启的拉升其持续性仍有待验证，反弹过程大概率不会一蹴而就，反复与波折难以避免。今日午后冲高回落、炸板率偏高，恰恰说明短线获利盘与解套盘压力仍在，市场需要在轮动中逐步消化。
因此，短期操作上，不追高仍是主基调，短期拉升后若出现回撤，或将提供较好的结构性低吸博弈时机。反弹初期的特征是轮动快、持续性弱，与其在冲高时追涨，不如在回调时择机布局。重点关注方向可围绕科技与消费展开：科技方面，硬科技景气度较高的细分领域以及软科技中的AI应用方向值得跟踪；消费方面，家电等具备基本面支撑的品种可适当关注。总体而言，反弹或已开启但仍有反复，结构博弈以回落低吸为主，耐心等待轮动中的介入机会，较追涨杀跌更为稳妥。
作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002
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