三大主业收入全线同降！拆解汽车之家的变化与挑战

2026年第三季度，汽车之家的媒体服务、线索服务、在线营销及其他收入同比分别下降18.99%、20.71%、32.96%

投资时间网、标点财经研究员 吕贡

传统主业承压，新业务边界拓展何时见效？

2026年11月4日，汽车之家（ATHM.N，02518.HK）交出营收净利双降成绩单。2026年第三季度，汽车之家净收入为13.15亿元，同比减少26.05%；归母净利润降至1.95亿元，同比下降55.34%。

汽车之家董事长兼首席执行官刘斥表示，“第三季度，公司向一站式汽车生态服务平台升级取得了扎实进展，创新业务稳步推进。”不过，从当前经营看，汽车之家三大传统主业媒体服务、线索服务、在线营销及其他收入全线承压，同比分别下滑18.99%、20.71%、32.96%。

作为国内头部汽车互联网服务平台，汽车之家三大主业为何呈现如此状态，新的增长动力在哪？

汽车之家2026年三季报经营及同比情况（千元）

数据来源：公司财报

变化：短视频热潮下，汽车品牌广告投放渠道生变？

对于2026年第三季度媒体服务收入下滑，汽车之家将之归因于汽车行业销量下降导致主机厂广告支出减少。

根据中国汽车工业协会数据，2026年7月、8月和9月，我国汽车销量同比均下滑，且降幅有所扩大；1月至9月，我国汽车销量为2327.1万辆，同比下降4.5%。

不过，汽车销量承压，并不意味着广告投放需求全面收缩。QuestMobile数据显示，2026年第三季度，中国互联网广告市场规模达1932.4亿元，同比增长3.1%，广告主数量也较上年同期增长；传统行业中，汽车、奢侈品等大额消费品类投放高增。

进一步来看汽车行业，《QuestMobile 2026全景生态流量半年报告》显示，汽车品牌投放重心向短视频大幅迁移，汽车垂媒虽投放力度减弱，但仍是核心阵地。

当前，汽车之家通过站内深耕专业内容、站外多平台联动传播，拓展内容触达边界。2026年8月，汽车之家全景生态用户规模达到5.08亿（QuestMobile数据）。刘斥亦在2026年三季报中指出，“根据QuestMobile数据，公司9月移动端日均用户量同比增长超过3%。”

但竞争者同样在加快布局。易车深度依托腾讯全域生态，以视频号为核心阵地搭建内容流量池；2026年8月，易车全景生态用户量同比增长2.8%至6亿。同时，车企也在加强自有渠道建设；例如2026年6月，比亚迪、长城汽车官方APP月活用户规模同比分别增长71.1%、463.7%。

在此背景下，汽车之家能否守住媒体服务收入基本盘？

2026年车企官方应用月活跃用户规模同比增长率TOP10情况

数据来源：QuestMobile

压力：经销商经营难度加大，线索服务增长受阻

媒体服务收入之外，2026年第三季度，汽车之家线索服务收入为5.26亿元，相比上年同期的6.64亿元有所下降。公司方面表示，该板块收入下滑主要由于汽车行业销量下降，导致经销商缩减支出及付费经销商数量减少。

目前，经销商经营压力加剧。根据中国汽车流通协会数据，2026年7月至9月，汽车经销商库存预警指数均高于50%的荣枯线；协会调查显示，经销商面临新车销售价格倒挂、单车亏损、资金链紧绷等问题，加之厂家压库、终端客流下滑等影响，陷入“增量不增利，让利难换量”的困局。

具体来看，2026年7月车市价格层面竞争依然激烈；8月部分地区新增购车补贴，但仅12.9%的经销商认为带动效果明显；9月厂家密集投放新车、经销商加大促销力度，但仍未能有效撬动终端销量增长。进入10月，车市传统“银十”旺季成色不足，当月汽车经销商库存预警指数为62.2%，依然高于荣枯线。

2025年-2026年汽车经销商库存预警指数

数据来源：中国汽车流通协会

转型：汽车销售收入减少，二手车、新零售拓展如何？

作为汽车之家重要板块之一，在线营销及其他业务覆盖新车、二手车交易服务，并提供数据产品、汽车金融服务等。2026年前三个季度，该业务收入同比持续下行，在二季报和三季报中，汽车之家称主要是由于公司汽车销售业务相关收入减少。

在业绩电话会议上，汽车之家着重提及二手车业务的布局。一方面，重点发展全流程卖车服务平台，公司国内‌全流程卖车服务平台‌由初期‌2座试点城市扩至三季度6城。另一方面，公司打通多语言线上国际站点与线下履约网络，‌贯通整车出口全链路‌，提升协同效率；7月完成首笔出口交易，此后月度交易量逐月增长，不过整体交易规模仍较小。

当被问及如何看待汽车销售行业时，汽车之家表示短期内国内汽车市场仍将面临压力，但预计明年企稳、温和复苏。

此外，汽车之家还布局新零售、AI等业务领域。根据业绩电话会议信息，截至2026年第三季度末，汽车之家商城的线上购车模式已覆盖全国38座城市，入驻经销商超1700家。

同时，公司线下布局也在扩大，截至第三季度末，“家家好车”拥有超过170家加盟门店，累计成交超700台。

AI端，2026年9月初，汽车之家发布自研汽车服务智能体产品——芝士车管家。但公司表示，目前AI还没有开始规模化产生收入，而是助力优化产品供给、提升运营效率。

汽车之家能否依靠新业务打开增长空间？

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