黄乐与八百亿集资诈骗往事

前几天刚做空了英伟达，就看到黄仁勋的轶事。

女主Alice Huang，中文名黄乐，我好奇的搜了一下她的过往，竟然看到一个有些熟悉的名字——和熙投资。这让我想起一段发生在上海松江、涉及多位昔日"大佬"、牵出830亿元集资诈骗大案的A股资本往事。

2016年4月27日，上海松江商人顾国平开始交出A股上市公司慧球科技的公章。

除了公章，还有营业执照、财务资料、人力资源部印章，甚至劳动合同专用章。公司的控制权就这样在几份协议和一连串文件交接中易了主。

前一天，顾国平刚见过鲜言。这个当时同样在A股市场呼风唤雨、后来臭名昭著的资本玩家，给他开出了一组条件：7亿元购买慧球科技的股份和经营权，另外提供1亿元借款。如果顾国平能够在8月1日之前完成斐讯的资本重组，再拿出15亿元，便可以解除此前的转让协议，重新拿回控制权。

顾国平签了字。

4月27日，3亿元转入他的账户。29日，又有1亿元到账。

这几笔资金的来去，后来被证监会写进了行政处罚决定书。部分款项经过了鲜言安排的个人账户转付。

顾国平曾经争辩，这些合同真正的目的只是借钱融资，并非出售上市公司。但证监会没有接受他的解释。公司印章已经交付，董事会也开始改组，无论双方怎么解释交易动机，实际控制权都已经发生重大变化。

那一年，顾国平39岁。

他曾经是上海松江最耀眼的民营企业家之一，创办的斐讯一年销售额最高接近百亿元。他用十几年时间，从电脑组装和企业网络设备代理起家，逐渐建立起一个横跨通信设备、金融和资本市场的商业帝国。

然而，2016年春天，这个帝国摇摇欲坠。

就在顾国平交出慧球科技控制权的同时，一家刚注册一个多月的上海投资公司，进入了他昔日资本合作伙伴的股东名单。

这家公司叫上海韵禧投资管理咨询有限公司。

它的创办人叫黄乐，Alice Huang。

你好，我是方醒鹿。

一

2014年，中国资本市场正处于一场罕见的牛市前夜。

杠杆资金、定向增发、资产重组、借壳上市，几乎每一个环节都充满财富故事。那时候，上市公司控制权是一门极其诱人的生意。只要拿到一个壳，就可能通过资产注入和资本运作创造惊人的账面财富。

顾国平也想要一个壳。

他的斐讯当时正处于高速扩张期，2012年销售额约25亿元，2013年达到58亿元，2014年又升至91亿元。

一家没有上市的通信设备公司，收入做到这个规模，下一步自然会想到资本市场。

他选中了广西慧球科技。

这家公司原来叫北生药业，经历过破产重整，股权分散，业务基础薄弱。对急于上市的企业家来说，这样的公司有时候比一家经营良好的上市公司更有吸引力。

2014年3月，顾国平与慧球科技的重组小组商定，由斐讯借壳上市。

但计划很快遇到障碍。7月，重大资产重组宣告终止。

顾国平没有放弃。他换了一条路：先取得上市公司的控制权，再考虑资产注入。

帮助他打开局面的，是上海和熙投资。

这家私募的老板康伟，当年在金融圈并非无名之辈。他曾是申银万国研究所的明星策略分析师，后来进入信托、基金行业，担任过多家金融机构的高管。

顾国平懂产业，康伟懂资本。

更有意思的是，当时黄乐担任和熙投资的副总经理和执行董事，直接参与了这一项目。

2014年10月31日，和熙投资成立了一只基金，名字叫"和熙成长型2号"。

基金初始规模5281.25万元，顾国平个人认购778.75万元。

这778万多元，放在他当时的身家面前，算不上大钱。但后面的金融安排却很老练丰富。

和熙与中信证券签订股票收益互换协议，交付5000万元保证金，获得1.5亿元融资额度，形成约2亿元的股票交易安排。

11月4日，中信证券依据协议，从慧球科技原股东瑞尔德嘉手中买入1500万股股票，占上市公司总股本的3.8%。

第二天，慧球科技董事会便审议增补顾国平及斐讯首席运营官张凌兴为董事。

12月1日，顾国平当选慧球科技董事长。

在黄乐和其老板康伟的帮助下，不到两个月，一场上市公司控制权争夺便取得了决定性进展。

随后，和熙投资围绕慧球科技组织了更大规模的资金运作。

从2014年11月至2015年8月，和熙通过收益互换、基金募集等方式，累计筹集18亿余元，利用多个账户交易慧球科技股票。相关账户组在2015年3月30日的持股比例最高达到8.3%。

在那个年代，这套手法并不陌生。通过基金、资管计划、收益互换等金融工具，实际出资人与名义持有人、交易账户与表决权安排可以被拆分得相当复杂。

但杠杆交易有一个致命弱点。

股价上涨时，所有人都觉得自己精明。一旦股价大跌，借来的钱就会变成绞索。

2015年股灾之后，慧球科技股价剧烈波动，相关资管计划遭遇平仓压力。到了2016年，顾国平不得不开始寻找救命钱。

于是有了开头我写的那场与鲜言的交易。

二

同一时期，另一场股权变化发生在斐讯内部。

2016年5月至7月，顾国平陆续退出三家原本由他控制的企业：上海丹佳、上海画楼西畔、上海欣竺。

这三家公司合计持有斐讯约50.65%的股权。

接手相关持股平台控制权的，涉及和熙投资、九晋投资等康伟关联企业。

当顾国平不得不交出慧球科技控制权的时候，他赖以发家的斐讯，也发生了重大股权变动。

那位曾经帮助他取得慧球科技控制权的合作伙伴，康伟和黄乐反过来进入了斐讯内部。

到2018年，康伟控制的和熙系及其疑似一致行动方，合计控制斐讯约59.64%的股份。顾国平直接和间接控制的股权则下降至约21.37%。

一个曾经有望借壳上市的百亿级通信设备企业，股权结构在短短几个月间发生了重大变化。

这些交易究竟是怎样谈成的？

顾国平当年急需资金，康伟和黄乐的关联企业接手股权，双方各自付出了什么代价？

这时，黄乐的名字再度出现。

2016年3月4日，上海韵禧投资管理咨询有限公司成立。黄乐是其创办人。

一个月之后，上海韵禧进入和熙投资的股东结构。

同月，顾国平与鲜言签订控制权交易协议。

5月至7月，康伟和黄乐的关联企业陆续接手顾国平原先控制的斐讯持股平台。

三

从媒体到银行，再到券商、私募基金，最后进入资本运作，放在当年的上海滩，黄乐的职业路径其实很正常。

2018年，证监会因慧球科技股票交易中的信息披露违法及限制转让期交易，对和熙投资处以1770万元罚款，对康伟个人处以40万元罚款。

黄乐没有出现在该处罚决定的被处罚人名单中。

也是在2018年，顾国平的商业帝国彻底坍塌。

斐讯曾经推出过一种让普通消费者着迷的促销活动："0元购"。

买一台路由器，注册联璧金融APP，符合活动条件便可以获得全额返款。后来，活动又延伸到体脂秤等产品，并与华夏万家金服平台发生联系。

许多人最初只是想买一台免费的路由器，却一步步进入了承诺高收益的理财产品。

这些理财产品中，大量底层资产和投资项目被法院认定为虚假。

2021年，上海一中院对顾国平等人作出一审判决。

公诉机关此前指控，相关平台累计非法集资830余亿元。

法院最终认定，联璧金融与华夏万家金服造成110万余名被害人实际经济损失约125.73亿元。

顾国平被判无期徒刑。

但其背后之人的故事并没有结束。

2018年斐讯爆雷，上海松江国资开始深度介入企业善后。顾国平被抓后，接任斐讯法定代表人的是松江国投原党委书记LXM。另一位松江国投高管LT，曾担任斐讯董事，也是其国资股东上海国精投资的法定代表人。

几年之后，LT出事了。2024年，松江区纪委监委完成对他的审查调查。2025年4月，上海市纪委监委公开通报，LT在2013年至2023年间多次违规接受宴请、收受礼品礼金，另因受贿等罪被判处有期徒刑两年六个月。

更大的震动发生在2026年6月10日，已升任上海市副市长的CYJ，被中央纪委国家监委宣布调查。CYJ曾任松江区副区长、区长。早在2019年，他就遭到过与联璧金融有关的网络举报，被指在分管打击非法金融活动期间，对平台违规经营的举报处理不力，甚至涉嫌充当保护伞。这些指控始终没有得到官方证实。

而那些留在松江的巨额债务，至今没有彻底解决。松江国投2026年披露的债券文件显示，截至2025年末，其对斐讯仍有约21.31亿元其他及长期应收款，以及2亿元担保余额。

顾国平倒下七年多后，这家企业仍未完全恢复经营，重组仍在推进。

直到今天，上海有些老人可能还记得斐讯路由器、联璧金融和110万受害者和800亿元诈骗大案，但很少再有人关心当年与顾国平一起运作上市公司控制权的那些基金和资本玩家，以及它们后来去了哪里。

黄乐的名字也从未因顾国平案而进入过公众视野和监管名单。

后来，和熙的股东结构不断变化，黄乐从国内私募圈出走新加坡，并进入全球AI芯片贸易与算力产业最核心的商业网络。

她的绮丽人生才刚刚开始。

谢谢你坚持看到这里。

来源：微信公众号 方醒鹿