上海
美国通胀数据持续超预期，美联储加息预期进一步升温，美债市场抛售压力仍在延续，黄金也受到利率预期变化的冲击。
周三，由于美国退伍军人节假期，美债现货市场休市，但国债期货交易仍正常进行。
受10月通胀数据超预期及美联储官员鹰派表态影响，美债期货继续下跌，对应收益率上行约2至4个基点，显示美债现货市场周四恢复交易后，10年期美债收益率可能重新逼近周二触及的5.01%以上水平。
与此同时，现货黄金今日下跌1.1%，截至发稿报3987美元/盎司，反映出市场对利率维持高位乃至进一步加息的担忧正在升温。
美国10月CPI超预期后，高盛经济学家将预测中的第三次加息纳入明年3月的政策路径，此前该行预计美联储仅会在12月加息一次；野村也将明年3月加息纳入预测；德银则在原有的12月和明年3月加息预测基础上，新增明年1月加息的判断。
据FedWatch，12月加息概率100%，其中加息25基点概率86.8%，加息50基点概率13.2%。
通胀超预期引发加息预期重估，华尔街集体转向鹰派
美国10月CPI及核心CPI涨幅均高于经济学家预期，进一步强化了市场对美联储继续收紧货币政策的押注。此前，11月6日公布的美国10月就业数据表现强劲，加上多位美联储官员释放鹰派信号，已经推动市场逐步上调加息预期。
彭博援引市场交易情况称，投资者目前已经完全消化美联储12月9日会议加息25个基点的预期，同时开始讨论12月是否存在加息50个基点的可能性。利率期权市场的交易也显示，部分投资者正在对冲美联储12月加息50个基点的风险。
市场预期变化已经促使华尔街多家机构调整利率预测。
高盛经济学家将预测中的第三次加息纳入明年3月的政策路径，此前该行预计美联储仅会在12月加息一次；野村也将明年3月加息纳入预测；德银则在原有的12月和明年3月加息预测基础上，新增明年1月加息的判断。
Standard Chartered策略师则表示，尽管美联储12月加息50个基点的理由正在增强，但目前尚不足以认定这一情景将会发生。
芝加哥联储主席Austan Goolsbee将最新通胀报告形容为“令人不安的边缘状态”（borderline disturbing）。有投票权的美联储官员Anna Paulson也警告称，美国通胀居高不下并非仅仅由暂时性因素驱动。
此前，美联储理事Christopher Waller曾警告称，12月可能需要加息50个基点。达拉斯联储主席Lorie Logan随后表示，美联储仍有必要至少再加息两次，每次25个基点，而且加息步伐可能需要快于今年秋季以来的节奏。
美债收益率面临重返5%的压力，30年期国债拍卖临近
除货币政策预期外，美债市场周四还将面临新一轮国债供给压力。
美国财政部计划周四发行250亿美元30年期国债。此前，周二举行的420亿美元10年期国债拍卖中，得标收益率达到5.02%，成为2006年以来首次达到5%的10年期国债拍卖。即将发行的30年期国债收益率目前约为5.35%，新债票面利率预计达到5.25%，将创2001年以来最高水平。
市场对新增供给的消化能力，以及投资者对更高利率的要求，都可能进一步影响长端美债表现。
从利率期货来看，市场目前预计美联储到明年年中还将累计加息三次。SOFR期货周三继续下跌，进一步反映了加息预期的升温。与此同时，交易员正在撤销此前为避险资金流入美债而建立的部分对冲头寸，显示市场此前的避险交易正在逆转。
对于黄金而言，持续走高的利率预期构成额外压力。美债收益率上升意味着持有黄金这类无息资产的机会成本提高，而如果市场进一步押注美联储加息，美元也可能获得支撑，进而压制以美元计价的黄金。
MUFG全球市场研究主管Derek Halpenny表示，如果市场对美联储12月加息50个基点的预期进一步升温，美元将从中受益，并可能推动欧元兑美元进一步下行。
不过，未来利率路径仍存在变数。MUFG指出，在美联储12月会议之前，美国还将公布一份关键就业报告，近期油价下跌的趋势能否持续也尚不确定。这些因素都可能影响通胀判断及市场对美联储后续政策的定价。
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