突发黑天鹅！段永平：我不会卖出

史诗级黑天鹅！

谁能没想到，最先因为AI失业的是黄仁勋。

击中这家全球芯片巨头的，是一场几乎没人写进估值模型的私人风波。

这只黑天鹅，从出现到砸下，仅仅只用了四天。

正式承认婚外情后，执掌英伟达33年的黄仁勋，突然辞去总裁、CEO和董事职务，即刻生效。

而最后的切割，比市场想象得更彻底。

英伟达的公告异常简短。首席财务官科莱特·克雷斯接任临时CEO，董事会开始寻找继任者，整份声明里甚至没有黄仁勋的一句告别。

黄仁勋已从英伟达高管名单中移除，目前仅列在创始人名单下。官网介绍称，他于1993年创立英伟达，曾担任公司总裁、首席执行官及董事会成员。

更令人唏嘘的，是他离开前的最后一夜。据彭博披露，闭门会议一直持续到深夜。那个过去事无巨细、精力惊人的芯片狂人，像是突然被抽空了，反复说着“随便吧”“我不在乎”，还痛骂自己“我是个混蛋”。

几天前，他还是人工智能时代最耀眼的人。几天后，他连董事席位都没有保住。

美股开盘，抛单瞬间爆炸。英伟达以约14%的跌幅开盘，创下了历史！最终收跌4.34%。本周累计下跌10.96%，市值蒸发4928亿美元，约合人民币3.28万亿元。

在这一历史性时刻，散户逆势疯狂抄底英伟达。

Vanda Research数据显示，开盘后短短半小时，美股散户买入约1.11亿美元英伟达股票，创下该股有纪录以来最大的开盘半小时买入规模。

这不是试探，而是近乎单边的买入。Vanda形容，这完全是一场“单向资金流入的狂欢”。

然而，真正值得警惕的变化，并不在股价上。

黄仁勋辞职当天，AMD上涨近6%，连续第五个交易日走高，五天累计涨幅达到44%。博通连续四天上涨，累计涨幅达到24%。

钱没有离开AI，它开始换方向了。

《The Information》报道，一家采购英伟达芯片的云厂商高管透露，公司正在认真考虑转向谷歌和AMD。

市场普遍担心，失去这个核心人物后，英伟达未来几代芯片还能不能保持原来的节奏。

一个危险的口子，已经被撕开。商业帝国最危险的时刻，不是城墙已经倒塌，而是客户开始寻找退路。

过去，英伟达卖的不只是GPU，黄仁勋既是技术路线的总设计师，也是整个算力帝国最强势的推销员。但失去黄仁勋后，客户们变得犹豫起来。

对手等了多年的窗口，突然就打开了。

在市场重新寻找AI赢家时，巴菲特早已押向谷歌的一笔重注，也被重新翻了出来。

今年二季度，伯克希尔将谷歌Alphabet持仓增加83%，持股接近1.06亿股，期末市值约378亿美元。谷歌也由此升至伯克希尔第三大股票持仓，仅次于苹果和美国运通。

巴菲特介入的这个时间点，回头看颇为巧妙。

谷歌拥有自研TPU，也是少数有能力在云端挑战英伟达的巨头。如今客户开始寻找备选方案，谷歌正好站在了资金涌来的方向上。

巴菲特是不是早就嗅到了什么？没有证据表明伯克希尔提前知道这场风波，但目前可以确定的是，他们显然更早看到了另一种可能：AI算力的终局，未必只有英伟达一个赢家。

如果说伯克希尔是在另一条路上提前落子，顶级投资机构文艺复兴的动作，则让人看得后背发凉。

这家由传奇数学家Jim Simons创立的顶级量化机构，在黄仁勋风波曝光前，几乎清仓了英伟达。

二季度末，英伟达还是文艺复兴第一大持仓，持仓市值约14.2亿美元。到了三季度末，其持股数量已经减少99.7%，几乎全部卖光。

这不是小幅减仓，而是清仓式撤退。

更耐人寻味的是，它卖掉了英伟达，却没有离开AI。美光科技被加到第一大持仓，期末市值16.2亿美元；AMD升至第二大持仓，市值12.06亿美元。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

不能断言文艺复兴提前知道了黄仁勋的风波。但清仓撤退的时间点，实在太巧了。

顶级量化机构提前几乎清仓，无数美股散户却在事发当天疯狂冲进场内。市场最尖锐的分歧，就这样摊开，对市场的影响深远。

作为英伟达的持仓者，段永平也作出了选择。

段永平管理的H&H International Investment基金，英伟达作为二季度末第五大持仓股，持有628万股。

网友问段永平：会不会卖掉英伟达，还是等新CEO人选出来再决定？

段永平回复：“目前我不会卖出。实际上我今天卖了不少Puts。”

关于黄仁勋辞职会对英伟达造成多大影响？

段永平表示：“短期对英伟达的生意不会有影响，几年后就要看他们能不能找到好的CEO了。黄仁勋是个工作非常努力的人，同时对Ai的前景也很有远见，要找到这样的人很难啊。

英伟达的商业模式是需要有很好的管理团队的，不然3-5年后可能就没那么厉害了。不过，Ai才刚刚开始，估计未来十年都会有很好的成长。”

等风波过去黄仁勋重新回归的可能性大吗？

段永平回应：“如果辞职的理由还在的话，他就不大会回来了。不过，不知道公司能不能请他做顾问啥的，就像个影子CEO，除了不签字外其他影响力可能还可以在。这个在听证会之前是不会有结论的，可能要等一段时间才可能。”

段永平选择卖Put接货，但斌给出的答案同样明确：没有离场。

英伟达是但斌旗下东方港湾的美股第二大重仓股，三季度末持有超123万股。

对于黄仁勋辞职，百亿私募大佬但斌点评：“靴子终于落地，没有意外。很遗憾黄仁勋出局，一个关键人物以这种方式离开人工智能时代舞台的中央。但我相信人工智能的浪潮依然澎湃汹涌，不会因某一个人的“离开”而终结。

行业内公司的领先局面也许会有变化，英伟达需要时间完成管理层交接、战略磨合，对手们迎来难得的窗口期。不过CUDA生态的积淀、算力产业链的壁垒不是一朝一夕可以颠覆的，变局之下，赛道竞争会更加激烈。

也希望还能看到黄仁勋以另外的方式参与到人工智能时代的大潮中，同时作为股东也特别感谢黄仁勋先生给予的丰厚回报与产业远见。

另外，就投资而言，为什么不能融资加杠杆来投资？因为哪怕极小概率的黑天鹅事件发生，也会导致万劫不复。一周前，估计没有多少人会预料到会发生这样的事情。只要不融资，企业基本面经得起考验，跌了还有机会回来；一旦用上融资杠杆，一次意外就可能一把亏光。”

昨晚英伟达开盘后，但斌再次点评：“一个小时成交600亿，底部放天量了，该出的出清，看好的继续。个人认为，英伟达在黄仁勋的带领上，已经建立了相当深的护城河，短期看不到有消失的迹象，长期看竞争的情况。目前估值是优势，今年16倍左右的PE，如果上季报披露的增长势头不被黄仁勋辞职影响，明年大概率PE不到10倍。恐慌与抄底都在一念间”。

不同的钱，作出了完全不同的选择。顶级量化机构文艺复兴在风暴前几乎清仓，散户在暴跌开盘后疯狂接货；伯克希尔提早重仓谷歌，段永平卖Put接货，但斌继续坚守。

仓位已经落下，答案却还远没有揭晓。

这场巨变提醒了市场：AI浪潮可以继续，公司的命运却可能在一夜之间改写。技术、订单和生态都能计算，唯独人性与意外，永远躲在模型之外。

在量化交易高度发达的市场中，当下最残酷的地方也正在这里——答案总要很多年后才会揭晓，账单却会在黑天鹅飞来的那一刻，立刻送到每个人面前。