海南
11月12日，英伟达创始人黄仁勋因“婚外情”引发的相关争议辞去首席执行官等职务，即刻生效。董事会将这家全球市值最高的芯片公司交给了首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）出任临时CEO。然而，据《华尔街日报》最新的报道显示，黄仁勋曾并不认可克雷斯，双方此前就已经存在冲突，黄仁勋甚至曾批评其只会看财报、像“一头被车灯照得不知所措的鹿”。
“只会汇报的CFO”与一场被中断的汇报
据《华尔街日报》援引知情人士报道，今年8月，黄仁勋召集英伟达高级财务主管开会，讨论公司日益膨胀的融资承诺。当克雷斯正在汇报时，黄仁勋打断了她，形容她“像一头被车灯照得不知所措的鹿”，并斥责她只是一个“负责汇报的CFO”，而非能够帮助他制定战略或作出决策的人。
彼时，黄仁勋正试图厘清一个令他不安的问题：英伟达正在与大量无力直接购买芯片的企业谈判，考虑通过数十亿美元的融资担保帮助它们获得资金，而其中部分交易由其女婿尼科·卡普雷兹（Nico Caprez）主导推动。
卡普雷兹于2024年加入英伟达，今年1月跃升为副总裁，负责全球AI基础设施增长业务，并深度参与英伟达与阿波罗、黑石、贝莱德等六家资管机构合作的算力融资平台，该平台目标动员超过5000亿美元第三方资本。
这种模式的逻辑看似自洽，英伟达以信用担保或股权投资帮助客户获得资金，客户则承诺采购英伟达芯片，资金最终以订单形式回流。但问题在于，当供应商亲自下场为客户“输血”，市场需求究竟源于真实的终端使用，还是依赖资金持续挹注，成为投资人无法回避的疑问。
俄亥俄州的2500亿美元赌局与克雷斯的“刹车”
黄仁勋与克雷斯的分歧在最受瞩目的英伟达与OpenAI合作案中达到顶点。OpenAI计划租用位于俄亥俄州、由软银旗下SB Energy开发的超大型数据中心园区，部署价值约3000亿美元的英伟达芯片。为协助项目取得银行贷款，英伟达曾考虑提供高达2500亿美元的财务担保。消息于7月26日曝光后，英伟达股价单日下跌约5%，市值蒸发约2500亿美元，市场用脚投票表达了对这种资产负债表风险的警惕。
克雷斯随后介入谈判，将英伟达最初的财务承诺削减约一半。双方于8月17日签署缩减后的协议，担保规模降至约1050亿至1200亿美元区间，且仅覆盖项目一期约5吉瓦的算力规模。
克雷斯还推动公司建立更严格的投资评估机制，追问每笔担保究竟能带来多少芯片销售、如何对担保进行估值、以及实际投资回报如何计算。曾与她共事的人士透露，她在幕后一直试图约束黄仁勋女婿推动相关交易的节奏。
到今年8月底，随着市场对AI产业循环融资的担忧升温，英伟达暂停了部分信用支持交易，相关投资开始受到高管层和董事会更严格的审查。
黄仁勋本人也意识到了压力的多重来源：大型云服务商正积极开发替代芯片以降低对英伟达的依赖，而公司此前承诺采购的大量晶圆和内存正陆续到货，他将这些承诺形容为一场正向自己袭来的“雪崩”。
从“挑衅者”到“顺从者”：英伟达的政策姿态或将转向
克雷斯长期扮演着制衡黄仁勋激进投资策略的角色，如今以临时CEO身份站到台前，意味着英伟达的扩张步调可能发生实质性改变。
高盛分析师James Schneider在一份评论中指出，英伟达现有融资承诺大概率会被履行，但“没有黄仁勋的视野、人脉和召集力，下一轮同等规模的多方生态投资将更难落地”。更深层的影响在于，当一家芯片供应商同时成为客户的主要融资方，其风险敞口与AI行业的商业化成败深度绑定，任何风吹草动都可能触发整个生态系统的风险重定价。
与此同时，外媒引述业内人士指出，克雷斯治下的英伟达在处理与华盛顿的关系时，可能采取更为温和的姿态。“未来英伟达可能会像其他科技公司一样对待美国政府，努力积累资本并结交朋友，而不是像在黄仁勋领导下那样，就出口管制问题挑起争端。”这一转变意味着，那个以强硬姿态游走于地缘政治与商业扩张之间的英伟达，或许正在成为过去。
编辑：芯智讯-浪客剑
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
