上海
美联储在最新金融稳定报告中点名人工智能，警告其对资产估值和金融稳定构成潜在威胁。
美联储周五发布半年度金融稳定报告，指出股票估值持续处于高位，部分由市场对"超级智能"的热情推动。
美联储监管副主席Michelle Bowman本周早些时候也发出警告，若AI投资回报不及预期，股市可能面临急剧下跌风险。
报告还汇集了政策制定者、社区团体及市场参与者的调查反馈。
受访者将AI技术进步催生的网络攻击风险列为日益突出的威胁，同时对风险资产回调、长端利率走高及美国财政债务可持续性表达了近期隐忧。
纳斯达克100 ETF美股盘后跌0.7%，道富银行SPDR标普500 ETF跌0.4%。
估值偏高，AI热情遭遇现实考验
美联储在报告中指出，资产估值压力持续高企，股票估值指标维持在高位，部分原因在于市场对"超级智能"的热情——这是特朗普总统对人工智能的惯用表述。
不过，报告同时指出，这一热情已因市场对科技企业资本支出计划及债务发行规模的担忧有所降温。这一表述揭示了当前市场的内在张力：AI叙事驱动估值上扬，而落地成本与融资压力正在形成反向制约。
美联储强调，该报告并非对市场走势的预测，而是对潜在脆弱性的系统性评估。
监管高层示警：AI回报不及预期将冲击股市
在报告发布前，美联储监管副主席Michelle Bowman本周已就金融市场风险发出明确警示。
她特别点出，若AI相关投资的实际回报低于预期，股价可能面临大幅下挫，进而对整体经济活动产生负面影响。
AI行业的融资结构此前已引发监管关注。科技制造商与初创企业之间存在的循环交易安排，被视为潜在的金融脆弱性来源，并受到外界审视。
网络攻击风险上升，AI成双刃剑
受访的政策制定者及市场参与者还将网络攻击列为金融市场面临的一项日益重要的风险来源。
他们指出，AI技术的进步正在降低复杂网络攻击的实施门槛，使国家及非国家行为者均能以更低成本发动更具破坏力的攻击；此外，AI模型本身可能造成的损害也被纳入风险考量。
除网络安全外，调查受访者还点出了三项近期潜在脆弱性：风险资产价格回调、长期利率上行，以及财政债务的可持续性问题。这三项风险相互交织，共同构成当前金融体系面临的复合压力。
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