明天正式实施！券商万亿业务，新规落地！

监管靴子落地，万亿场外衍生品业务迎来规范化新阶段。

明日（11月16日），由证监会发布的《衍生品交易监督管理办法（试行）》（下称《办法》）正式施行。

这是证监会监管的衍生品行业首部部门规章。此前曾三次公开征求意见。据悉，截至2023年底，券商场外衍生品业务存续规模超2万亿元。

招商证券认为，《办法》正式施行，标志着场外衍生品市场进入统一规范监管、服务实体经济的新阶段，对证券公司的产品研发、定价交易、合规风控和综合服务等各方面能力提出了更高标准。

兴业证券称，《办法》为场外衍生品规范健康发展提供了更为清晰的制度依据，行业机构持续完善内部控制、风险管理及交易者适当性管理机制，衍生品在风险管理、资源配置和服务实体经济方面的功能进一步增强。

新规正式落地

今年5月14日，《办法》正式发布，半年后的今天正式施行。自《办法》施行之日起，各相关主体开展衍生品交易及相关活动，应当符合《办法》规定，不符合规定的，不得新增业务，存量业务到期了结；衍生品交易业务行政许可的具体实施安排，中国证监会将另行予以明确。

《办法》主要包括以下内容：一是明确调整范围，证监会依法监管的衍生品交易场所和衍生品经营机构组织开展的衍生品交易及相关活动适用本办法。二是明确衍生品市场管理风险、配置资源、服务实体经济的功能定位。三是明确参与衍生品交易及相关活动的各方应当遵守的基本原则，禁止通过衍生品交易实施违法违规行为，包括但不限于操纵市场、内幕交易、利用未公开信息交易、违规减持、《证券法》第四十四条规定的短线交易、利益输送以及通过衍生品交易违规持有证券、基金份额、期权权益等。四是规范衍生品交易及其结算。五是加强交易者保护，明确交易者适当性标准。六是加强衍生品市场基础设施监管，对衍生品交易场所、衍生品结算机构、衍生品交易报告库提出规范要求，建立数据共享和跨市场监测监控机制。

此外，《办法》还要求加强衍生品经营机构监管，明确内部控制和风险管理要求，规定证券公司、期货公司申请开展衍生品交易业务应当符合最近6个月净资本持续不低于人民币5亿元等行政许可条件，同时规定证监会根据审慎监管原则，可以调整净资本最低限额，为根据监管需要对相关机构提出更高要求预留空间。

五矿证券分析师徐林认为，《办法》对证券公司、期货公司而言，短期需面对业务整改压力、人员调整和系统改造投入。中长期行业集中度提升，业务模式从“通道+自营”向“风险管理服务+做市”转型。

国泰海通表示，规则若落地将提升场外衍生品市场透明度与统一性、压降监管套利空间，有利于中长期资金更规范地使用衍生品进行套保与风险管理，行业或进入“规范扩容、风控前置”的新阶段，有利于头部券商竞争优势的提升。

红塔证券认为，《办法》将有效引导场外衍生品进一步回归服务实体经济与风险管理本源。场内衍生品品种体系持续丰富，机构参与度稳步提升。市场监管持续强化，合规风控要求趋严，衍生品交易报告库建立健全，行业规范化发展水平进一步提高。

推出新结构、新产品

记者梳理发现，多家券商在不同场合均对衍生品业务的开展情况有所提及。

中信建投证券介绍称，2026年下半年，公司将继续利用境内外一体化优势，稳步拓展跨境衍生品业务；同时在境内衍生品业务上深挖金融机构和头部私募的衍生品风险管理需求，丰富策略指数等衍生品产品种类，提升期权风险对冲能力，为客户提供综合衍生品风险管理和资产配置解决方案。

该券商还表示，公司场外衍生品业务始终坚持合规稳健发展，围绕客户资产配置和风险管理需求有序开展业务，主要交易品种包括场外期权、收益互换及内嵌场外期权的收益凭证。业务规模、产品结构及挂钩标的会结合市场环境、客户需求及风险收益特征动态调整。公司持续提升专业化服务能力，满足客户多元化的风险管理和资产配置需求。

招商证券表示，公司场外衍生品业务坚持合规稳健发展，围绕客需驱动不断完善交易基础设施，优化销售体系，加强产品创新和交易服务，构建具有市场竞争力的综合性场外衍生品金融服务平台，下一步将推出适应市场和监管导向的新结构、新产品，稳步做大业务规模，保持业务平稳运行；同时提升客需综合服务能力，不断完善客群建设，提升客群质量。

广发证券称，2026年上半年，场外衍生品市场继续朝着规范、健康的方向发展，国内上市基金及衍生品市场继续稳步发展。公司作为场外衍生品业务一级交易商，立足衍生品定价和交易的专业优势，持续强化团队及系统建设，深耕产品创设、策略创新、交易销售及客户服务能力，丰富和拓展产品体系、挂钩标的种类及收益结构，持续为机构客户提供以场外衍生品为载体的资产配置和风险管理解决方案。

责编：杨喻程

排版：王璐璐

校对：杨立林

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