产业观察：娃哈哈没有代工厂赚差价，冷门蓝海的第一批玩家

文| 赵晗、夏雪

设计| 星船知造

正文共计：6729字

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本月《星船知造》继续对我国制造业战略性新兴产业保持关注+业内访谈，并在全球供应链融合互通的当下持续关注海外市场。我们写作了7个产业内容

●直上直下的英国导弹

● 娃哈哈和农夫山泉为什么都是瓶装水冲锋在前

●eVTOL：低空经济的政策活跃传导至火热的一级市场

●东数西算两周年：中西部地区首个GDP超3万亿城市出现

●屏显巨头角逐MLED

●293家储能企业放缓

●冷门蓝海的第一批玩家

01 《是，首相》中的台词出现了

BBC讽刺喜剧《是，大臣/首相》（Yes Minister/Yes Prime Minister）被认为与苏联笑话并列，同为“冷战时期的两大世界非物质文化遗产”。

英国最近发生的事几乎完美复刻了《核威慑分歧》一集中的经典台词——

“我们的核导弹是美国人卖给我们的，他们不会给我们真的，他们只会给我们一些装了鞭炮的空壳。他们不会告诉我们怎么用，也不会告诉我们怎么停止。”

事情大致是这样的——

中新网2月22日电，据英国《太阳报》披露，英国皇家海军“先锋”号核潜艇于1月份在美国佛罗里达州附近海域进行了“三叉戟 II”导弹发射演习，但发射的导弹偏离路线，几乎“直上直下”。

“导弹离开了潜艇，但随即就扑通一声落在了旁边。”

这是该型号导弹八年来连续第二次在试射过程中出现故障。

英国的“三叉戟 II”导弹是问美国买的，每枚价值约 1700 万英镑，且只能由美国进行维护和升级。

问题来了——身为五常，英国军工已经没能力自己研制和生产洲际导弹了么？英国工业怎么了？

source：pixabay

作为曾最强军事国之一，英国拥有著名武器装备如“闪电”战斗机、“胜利”级核潜艇、“勇敢”级驱逐舰。但英国军工工业已失去竞争力和创新力，军工企业大多被外国公司收购或合并，或者转向民用市场，导致英国在许多领域失去自主研发和生产的能力。坦克、战斗机、导弹等，大都需要依赖外国的技术和零部件。

英国军工工业的衰落，是整个产业空心化的缩影。

自20世纪70年代以来，英国实行了一系列的去工业化政策。英国工业增速持续低迷：2023年增速仅0.5%。

英国的工业结构也发生了巨大的变化，一、二、三产业的最新比重分别为0.4%、16.7%、82.9%。

《星船知造》大致梳理了英国制造业目前仍保持竞争力的几个主要领域（六大产业），见下图——

但总体看，自70年代自由主义经济盛行，英国大举推行市场化和私有化改革，削减对工业的投入和支持，导致了国有企业的消失和工业基础的削弱、叠加英国大量制造业外移和科技创新的不足，今天英国虽然在上述制造领域保持领先优势，但在许多新兴领域，如新能源等落后于中美。

工业萎缩也导致了失业和贫困、经济结构失衡。90年代大热的影片《光猪六壮士》反映的就是失去钢铁工业的谢菲尔德——六名失业的钢铁工人如何组成一支男子脱衣舞团奋力一搏。

02 娃哈哈：瓶装水四个关键

娃哈哈和农夫山泉都很早开启多元路线（蛋白饮料、碳酸饮料、茶饮料、咖啡饮料）。但无论舆论漩涡还是市场争夺，瓶装水始终冲锋在前。

瓶装水是兵家必争之地主要三点原因：

1、“高毛利率”体质。曾有媒体统计，连续九年瓶装水市场占有率第一的农夫山泉毛利率接近60%、卖啤酒的青啤毛利率40%，卖花生油的金龙鱼只有15%。

“中国首富”也数次在宗庆后和钟睒睒之间交替。

农夫山泉：作为上市企业，截至2023年最后一个交易日收盘，农夫山泉总市值约5078亿港元。农夫山泉毛利率高达60%（2023年上半年）。

娃哈哈：娃哈哈实业并没有上市，但仍是中国最大、全球第五的食品饮料生产企业。企查查最新数据显示，娃哈哈注册资本52637.47万元人民币。

2、超长的生命周期。

痛失舵手的娃哈哈和它的中国学徒们正共同面临饮料市场走向存量的挑战——

人口结构变化将改变快消饮料市场的增速和供需关系。相对饮料而言，无论几岁，人们永远爱喝水。

●国家卫健委数据：我国新生儿数量由2016年的1883万减少至2022年的956万。

●国家统计局消息：2023年末全国人口（包括31个省、自治区、直辖市和现役军人的人口，不包括居住在31个省、自治区、直辖市的港澳台居民和外籍人员）140967万人，比上年末减少208万人。是近几十年来的首次下降。

人口减少，快消饮料市场消费群体变小，需求下降。可能导致行业的销售额和利润率受到影响。（这一情况也在白酒行业发生：《白酒卖不动之后：为什么茅台出海做不过日本威士忌和法国葡萄酒？》）

3、可复用的渠道场景。

《星船知造》从瓶装水产业链看，又主要有四个关键：水源地、运输网络、经销网络、智能化生产。

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水源地：我国目前瓶装水的标签分类有很多，自流井水、矿泉水、天然汽水、纯净水等，主要取决于水源开采地及开采方式。产量越大，规模优势越显著。

娃哈哈在1996年推出的纯净水是经过多道工序处理、提纯和净化后的水，当时娃哈哈并没有马上想到打造自己“专属水源地”的概念，这也给后来农夫山泉打出“大自然的搬运工”，从“健康”角度弯道超车提供了机会。

之后瓶装水市场营销概念打造几乎都瞄准健康概念。在具体操作上又分优质水源地背书与营销创新两大方向。

运输网络：瓶装水行业里有一条“500公里运输半径”理论。因为在整个瓶装水链条上成本最高的环节是运输，一旦销售地离生产地超过500公里，运输成本就会挤压利润，公司相当于给高速收费站和加油站打工。

娃哈哈工厂早在上世纪90年代“西进北上”战略中就遍布全国。但娃哈哈的天然水源地覆盖范围有限，再加上娃哈哈的核心群体在三、四线城市，一度推广高端水与消费者对娃哈哈品牌价廉的认知相对错位，走高端路线来填补较高运费的路也难立马走通。

这也是娃哈哈发力打造由先进技术生产的“氧世界”水而非抢占天然水市场的部分原因。

经销网络：娃哈哈的优势更在于在强大的经销网络和产品规模。

上世纪九十年代，宗庆后颠覆了原来的经销合作模式，建立了娃哈哈联销体模式：要求经销商按年度缴纳一定的保证金，先款后货，但同时也承诺保证金会有比银行还高的利息。这样的操作把“品牌+特约一级批发商+特约二级批发商”，构建为一个利益共同体。

这些经销商犹如毛细血管般遍布全国，深入各地县镇乡村，构筑了稳固的市场。娃哈哈推行新品瓶装水，也就有了“有钱烧”和“路子多”的优势。

智能化生产：2016年，在央视财经频道《对话》节目中，宗庆后对董明珠说，娃哈哈利润比格力还高，因为从产品到设备都是娃哈哈自己做的。

除食品饮料研发、制造外，娃哈哈还是食品饮料行业少有的具备自行研发、自行设计、自行制造模具及饮料生产装备和工业机器人能力的企业。

也就是说娃哈哈“没有代工厂赚差价”。

娃哈哈官网显示，其业务范畴已涵盖智能装备、智慧物流、产业投资，在工业机器人等工业自动化核心部件和装备的研制工作上拥有自主研发专利72项，其中发明专利10项，实用新型专利55项，并在机器人设计平台领域参与2项国家标准的制定。

03 低空经济：全球超300个eVTOL项目研发中

中国已完成的全球首次跨海跨城空中出租车演示飞行。意味着我国eVTOL空中出租车的技术和运营能力领先达到新高度。

●2月27日峰飞航空科技自主研发的电动垂直起降航空器在深圳和珠海之间完成了首次航线飞行演示。

●eVTOL是一种利用电力驱动的垂直起降航空器，可以在城市中的任何地方起降，被称为“空中出租车”。

全球范围内，eVTOL的商业化和规模化运用情况都还处于起步阶段，主要集中在城市空中交通（UAM）和城际空中出行（IAT）两大领域。

《星船知造》大致统计梳理，全球有超过300个eVTOL项目在研发中，约40个已进行过飞行测试或演示。

全球主要玩家是中国、美国、欧盟等。我们梳理了部分国家和地区制定的相关政策和规划，见下图

目前我国大湾区、海南、合肥市等多个地区都已推进eVTOL空中出租车的规划和布局。《星船知造》大致梳理如下图：

政策的活跃也传导到火热的一级市场，目前一级市场至少有以下8家eVTOL企业获融资，其中，沃飞长空、零重力飞行工业在近半年内获得两轮融资。见下图：

04 储能：冰火两重天

本月储能竞争继续白热化，关键词：吸金、降价、放缓。

吸金：2024年至今先后有 35 个储能项目宣布完成融资，涉及储能技术、设备、材料、系统集成等各个环节，涵盖电化学储能、飞轮储能、压缩空气储能、超级电容等多种储能形式。

其中，高特电子完成了 30 亿元的 A 轮融资，是国内最大的储能融资案例。奇点能源完成了 10 亿元的 B 轮融资，是国内首家实现钠离子电池规模化生产的企业。海博思创、海辰储能、麦田能源等多家储能企业也都排队上市。

美克生能源日前也已宣布完成数亿元规模的D轮融资，这是国家绿色发展基金首个储能项目。

长远看，储能技术具有的巨大市场潜力和社会价值不会改变，如储能技术为电网提供多种辅助服务，如调频、调峰、备用等。储能领域会长期吸引资金和关注。

但在竞争激烈的背景下，除去血槽极厚的头部企业（根据2023年中国储能企业全球市场出货量排名来看，宁德时代仍是我国储能行业的领头羊，其余TOP5分别为比亚迪、亿纬储能、瑞浦兰均和海辰储能）——其余相当多储能企业面临着盈亏困境，储能项目尤其是新型储能项目难以实现稳定利润。

一方面，储能项目的建设成本较高，回收周期较长，投资风险较大;另一方面，储能项目的收益来源主要依赖于政策补贴、市场机制和电价形成等因素，目前我国储能市场化机制尚不完善，储能项目的盈利空间有限。

降价：过去一年中，储能电池价格战与新能源汽车锂动力电池一样战况惨烈。过去一年储能电池的降价有三个阶段：

第一阶段，价格战集中开启。

从2023年1月开始，低价趋势持续。集中下探始于于2023年6-9月——国内多家电池企业的储能电芯报价迅速降至0.5元/Wh（不含税）以下。在9月开标的某央企电芯集采中，部分企业的含税报价甚至已经不足0.5元/Wh。

第二阶段，价格战加速弥漫。电芯领域的价格地震，引发行业连锁反应。9月下旬，0.5C直流侧报价范围0.66-0.705元/Wh，加权平均报价0.679元/Wh。1-4小时储能系统（交流侧）的9月最低报价均低于0.9元/Wh。10月初，则出现0.76元/Wh直流侧系统最低报价，继续加剧行业价格战。

第三阶段，价格战全面打响。大储集中低价抢标逐渐走向常态。从2023年初的0.95元/Wh一路下跌至年末的0.4元/Wh，跌幅接近60%，比腰斩还惨烈。

放缓：2023年全年共有293家拟上市储能企业终止上市申请（包括撤单和被否），多家储能企业的上市节奏整体亦有放缓。

05 屏显：角逐MLED

2024年2月22日，屏显企业诺瓦星云在创业板上市。屏显，即屏幕显示。技术涵盖了液晶显示（LCD）、发光二极管（LED）、有机发光二极管（OLED）、微型发光二极管（MLED）等多种形式。

随着全球LED产能的转移，中国已经成为了全球最大的LED生产和消费国，拥有了完整的产业链和技术优势，包括LED、OLED、Mini/Micro－LED、QLED、印刷显示、激光显示、3D显示、全息显示、电子纸柔性显示、石墨烯显示等技术。

在屏显技术的最新发展中，微型发光二极管（MLED）成为了新的焦点。MLED，即Micro LED，是一种将LED芯片缩小到微米级别，然后通过转移技术，将其精确地贴合到显示面板上的技术。MLED具有高亮度、高对比度、高色彩饱和度、低功耗、长寿命、可折叠、可穿戴等优点，被认为是下一代显示技术的领导者。

中国MLED产业的发展也已经取得了一些进展和突破，2023年中国MLED产业链图谱研究分析显示，中国MLED产业链涵盖了芯片、封装、转移、驱动、检测、显示等环节，涉及到多个领域和行业，形成了一个完整的产业生态。

目前，中国在MLED芯片、封装、转移等关键环节已经具备了一定的技术能力和产业规模，部分企业已经实现了MLED的量产和应用，成本不断下探——

京东方在2023年7月超20亿认购华灿光电，海信视像增持乾照光电，各大企业发力MLED。

06 看西部：东数西算两年后

经济上看，东数西算每年能带动投资4000亿元。相当于在整个“十一五”期间投资近三个南水北调工程。自2022年2月东数西算工程全面启动，至今两年。

《星船知造》长期关注西部地区城市规划、政策支持、产业创新

重庆：中西部地区首个GDP超3万亿城市出现了！

近日重庆市政府新闻办公室的消息，2023年，重庆市实现地区生产总值30145.79亿元，同比增长6.1%，成为中西部地区首个GDP超3万亿的城市。

重庆正打造智能制造和国际物流双中心。已集聚规上制造业企业800余家，仅集成电路领域，就有华润、中电科、亿法半导体、SK海力士等国内外巨头。重庆还是中国唯一一个汇聚了港口型、陆港型、空港型、生产服务型、商贸服务型五种国家枢纽类型的城市，是名副其实的“国际物流枢纽”。

过去一年重庆“五型”国家物流枢纽及周边区域累计注册企业超1万家，集聚汽车制造、电子信息、装备制造、医药等企业超过8000家，每年实现工业增加值超过2000亿元，市场交易额超过7000亿元。

兰州、贵阳：“强省会”！

兰州市和贵阳市作为西部地区的重要省会城市，在2024年2月先后召开了经济工作会议，部署了“强省会”战略的重点任务和措施。

兰州在“十四五”规划中明确提出构建以先进石化、装备制造、生物医药、绿色冶金四大千亿支柱产业集群为“四梁”，以航空航天、新材料、新能源、核燃料、新型建材、节能环保、食品加工、烟草制品八个百亿优势产业链条为“八柱”的“四梁八柱”产业新体系。

贵阳市以大数据为引领，加快发展数字政府、数字社会、数字经济，建设国家大数据综合试验区和国际数据中心。

贵安数据中心集群作为十大国家级数据中心集群之一，与华为、电信、腾讯等科技公司合作，累计引进数据中心项目20个，规划总投资977.22亿元，规划服务器425.6844万台，算力规模位居全国前列。

这四个西部城市首次成为超大特大城市

据国家统计局说明，城区常住人口1000万以上的城市为超大城市，城区常住人口500万以上1000万以下的城市为特大城市。重庆、成都、西安、昆明四个西部城市被确定为全国超大特大城市。

成都、重庆，将以成渝地区双城经济圈建设为重点，加快推进成渝中线高铁、成渝“氢走廊”“电走廊”“智行走廊”等项目建设，打造成渝中线科创走廊等。

西安深化对内对外开放战略，推动中欧班列 (西安)高质量发展，增强浐灞国际港城市发展新中心功能。

昆明将更好承接产业转移，重点承接引进电芯电池制造、正极材料、负极材料、隔膜材料、电解液、铜（铝）箔等生产企业。

榆林，2024年1月25日，榆林公布2023年全市地区生产总值7091.44亿元，成为中西部首个GDP破7000亿非省会城市。作用全国最大的煤炭储量，榆林市以能源化工为主导产业，是国家重要的能源基地和化工基地。

07 万亿蓝海：钙钛矿的第一批玩家

2024年2月23日，南京大学谭海仁教授课题组在全钙钛矿光伏组件领域取得突破——其稳态光电转化效率达到了24.5%，刷新了此类组件的世界纪录。

钙钛矿是一种具有特殊结构的材料，由于其优异的光电性能，被认为是新型太阳能电池的重点研发方向之一。

目前太阳能电池的研发方向主要有三种：

第一代是基于晶硅的太阳能电池，具有成熟的工艺和稳定的性能，成本较高，效率较低；

第二代是基于薄膜的太阳能电池，如铜铟镓硒、铜锌锡硫等，具有成本低、重量轻、柔性好等优点，但效率和稳定性有待提高；

第三代是基于新型材料和结构的太阳能电池，如钙钛矿、有机、染料敏化等，具有效率高、成本低、工艺简单等潜力，稳定性和可靠性是关键的挑战。

钙钛矿太阳能电池是第三代太阳能电池的代表。中国的钙钛矿光伏产业链已经形成了从上游的辅材、设备和前驱体，到中游的电池和组件，再到下游的应用场景和系统解决方案的完整体系——

钙钛矿光伏产业正处于从实验室到产业化的关键阶段，《星船知造》梳理产业链各环节已入局的部分企业如下

本次南京大学的突破，是钙钛矿光伏产业发展里程碑，也是我国在新能源领域重要成果。该课题组还将继续尝试制备面积更大、效率更高的全钙钛矿光伏组件。

钙钛矿光伏技术还有很大的提升空间，如优化材料结构、改善界面性能、增强环境稳定性等，这些都需要持续的科研投入和创新驱动。

参考资料：

[1] 英国核潜艇试射“三叉戟”导弹又失败了 中国新闻网

[2] 液体印钞机：瓶装水的新王和旧王 远川研究所

本文基于访谈及公开资料写作，不构成任何投资建议

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