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作者|kangins
二十年首次！全国性AMC正式官宣破零！
12月11日，中国信达在官微上公告，深圳分公司成功竞得微众银行2897户微业贷不良资产包，涉及本金11.19亿元。
根据官宣披露的信息：
该资产包系微众银行推出的国内首个线上无抵押小微企业普惠金融产品，具有贷款金额小、无抵押、法定代表人承担连带责任担保、无纸质档案等准个贷特征。
个贷资产包的这些特征对于长期擅长传统对公资产包的四大AMC巨头而言，是其内心一直无法也没有能力驾驭的：
禁区！
个贷试水破“零”：信达领衔
信达资产作为首个官宣入场个贷的四大AMC，显然是有备而来。今年9月信达正式上线了个人贷款业务系统，成为首家建设并上线个贷不良系统的全国性AMC，正所谓：
谋定而后动！
正是在这套系统的科技加持下，信达资产才具有摘取这次微业贷个贷包的硬件基础，正式开启个贷不良批转业务，也意味着其角色：
从“投资人”已经转变成为“操盘手”！
个贷自2019年试点开启后，包括地方AMC在内的持牌AMC即开始频繁尝鲜，与对公资产包类似，业务的开展需要以系统为支持，贷款金额小、无抵押、无纸质档案、案件分散等特征明显有别于对公不良资产包的系统。因此能否做？什么时候介入？完全取决于系统建设的进度，在这方面，地方AMC显然更胜一筹。
以浙商资产为代表的一些地方AMC已经拥有了自己的系统，因此在开展试点的5年时间内，个贷不良市场的主力以地方AMC为主，相对而言，全国性AMC动作更迟缓一些，毕竟体量摆在那，但是转向的大趋势已然开启：
AMC新赛道
相对于传统对公业务，个贷不良资产包具有鲜明的特征：
户数多，金额小，标的分散，管理难度大，回收效率低，法律限制多，单个债权处置收益波动大，普遍缺乏抵质押物等
但是作为万亿级别的赛道，特别是在传统不良业务利润持续下滑下，全国性AMC介入个贷不良则是：
一道必答题而非选择题！
毕竟对于手握低成本的资金便是所有做不良资产投资的核心武器，如何将该武器有效利用起来？则只是一个时间问题。
根据银登中心的数据显示，2024年前三个季度，不良资产挂牌量在一季度快速下降后，继续快速增长，其增速大有重复复制2023年的势头。
当前，个贷不良的出包主体持续扩容，自第二批试点单位大扩容后，当前个贷不良的出让方新增了：
3家政策性银行、66家信托公司、30家消金公司、25家汽车金融公司、70+金融租赁公司、60家试点省城商行、270家试点省农商行以及千余家试点省农村合作银行、农村信用社、村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等
卖方主体的增多必然带来出包量的急剧增长，并且随着银行资金端的利差不断收窄，个人资产缩表，加之54号文等监管新规的出台，金融机构经营承压，个贷不良规模会逐渐攀升。
从个贷不良成交情况来看，其自试点以来，成交量趋势稳步提升，从最初一个季度30亿左右的成交规模上升至2024Q3当季近300亿的成交规模，整体呈放量上升的态势。
此时，作为全国性AMC中的龙头、唯二的上市主体之一，中国信达的正式入局具有风向标的意义。
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