2025中国艺术市场趋势前瞻

2025年中国艺术市场预期复杂，波动仍会是未来一段时间内的主题。

乐观的角度在于，中国年轻藏家持续为市场注入新的血液、创造新的需求；资产配置理念和投资组合多样化的趋势为行业带来积极作用；近年国家实施的各类促进文化艺术产业发展、推动艺术品交易规范化的政策也逐步显现成效。

而风险情形则体现为，经济形势的不确定性持续影响人们对艺术品的购买力和投资意愿；美国大选的结果及其可能引发的贸易政策变化，影响将波及全球艺术市场；包括中东和东欧的战争在内的地缘冲突，也会持续分散藏家对艺术品交易的注意力，同时阻碍国际文化交流；尚不明朗的通胀走势也可能加剧艺术市场的波动。

永乐2024秋拍现当代艺术专场，2024年12月。图片来源：永乐拍卖

本文将着重介绍2025年中国艺术市场的五个可预见趋势，以帮助艺术品收藏家在2025年抓住机遇并管理风险。

趋势一：艺术市场增长放缓

经济形势和藏家情绪是评估艺术市场走势的两个关键指标。历史数据显示，艺术市场的走势和宏观经济走势呈正相关，前者的波动通常滞后于后者。而藏家的情绪直接牵制着艺术品销售的过程和结果，在艺术市场行情预测中也具有重要的参考价值。

高盛、摩根士丹利和瑞银等金融机构都在近期发布的2025年全球经济预测中强调了美国大选结果可能对中国经济造成冲击。以高盛为例，其分析指出第二届特朗普政府极可能上调中美贸易关税，以牵制中国的经济增长，中国政府可能通过宏观刺激政策来应对，加之人民币贬值在一定程度上将抵消部分冲击，因此高盛预测2025年中国经济的增长率可能小幅下调0.2至4.5个百分点。若2025年中国的宏观经济如上述预测放缓增长速度，将可能影响藏家的未来收入，导致可支配资金缩减、购买力下降，从而抑制艺术品交易。

艺术市场具有较强的行为异象性，藏家情绪的作用也不容忽视。最新发布的《2024中国艺术财富白皮书》显示，中国藏家对中国艺术市场2025至2027年的信心指数降至5.8 「1」 ，较上一周期，即2024年至2026年的指数7.2出现了较大幅度的下滑。基于并不乐观的宏观预期和走低的信心指数，我们认为2025年中国艺术市场的增长很可能放缓。

趋势二：艺术品交易进入买方市场

我们预估2025年中国藏家将对艺术品的购买和转售都采取更加谨慎的策略，但总体上艺术品供给端的波动将相对温和，而需求端受经济形势和低迷情绪的影响更甚――这种供需关系的转变将对买方更利好。

过去的12个月，中国艺术品一级市场保持活跃。2024年我们见证了PODIUM、DNArt Space等新兴画廊的涌现；一批成立更久的知名画廊也纷纷设立新址，如豪瑟沃斯香港中环空间、天线空间上海苏河湾项目空间等；ART021拓展区域版图，首度在香港落地全新的当代艺术博览会。

首届ART021 HONG KONG香港廿一当代艺术博览会。图片来源：ART021

中国正在迎来财富大规模代际转移的阶段 ，在高净值收藏世家中，年轻一代继承人的艺术品味很可能与前辈不同。因此，在二级市场上，虽然藏家惜售，但财富代际转移的趋势有望拉动拍卖的征集和私洽的委托量。偶发的3D事件「2」也或将推动一些重要藏品的释出。另外，基于经济形势形式，还有可能出现藏家基于财务需求而转售藏品以换取现金流的情形。

波动相对温和的供给和趋于克制的需求或许会为意向买方带来机会。事实上，我们作为顾问的经历以及与藏家的交流共同显示出，从2024年起，销售端的价格策略、交易条款及重要精品的供给，都已经朝着更贴近买方利益的角度调整，例如画廊要求客户“配货”的现象显著减少，并在一些交易个案中允许延长付款周期，部分拍卖行降低佣金比例或提供佣金折扣等。我们认为，对于买方而言，2025 年艺术品交易的谈判可能更加开放。

趋势三：收藏名单的精简与更新

自2020年初全球公共卫生危机以来，通过投资组合分散风险的理念日益深入人心，这使艺术品作为一种另类资产受到高净值人群日益广泛和深度的关注。而在艺术收藏领域内部，也有越来越多的人开始以配置的思维来建立或调整收藏体系。藏家脱离单纯的“艺术消费”动机，转而将风险回报偏好纳入购藏决策的考量，通过策略性的配置来实现目标，已经成为一种较为广泛的现象。

在这个大背景下，自2020年起，现当代艺术的销售额及其在整个市场中的占比波动增长，与更具传统优势的古董瓷杂和中国书画的市场份额逐渐缩小差距。现当代艺术品类内部的销售风向则从那些曾经被低估的现代艺术家或艺术家遗产（例如赵无极、朱德群），转向了作品平均单价更低，但富有潜力的艺术新星。历史研究表明，不同类型艺术品的风险回报率有差异：与历史更久远的经典艺术相比，当代新星的作品整体投资回报率更高，但也附随更大的风险敞口。

我们认为，2025年，无论是历史经典还是潜力新星，市场的关注名单都将受复杂的外部环境影响。一方面，经济方面的不确定性因素可能推动一部分藏家将财务目标从财富增值向财富保值、抗风险或者抗通胀的角度偏转，从而推动那些已经经过艺术史论证、具有市场稀缺性、处于高价区间的大师杰作的销售。

“Li Hei Di: 700 Nights of Winter” 展览现场，Pippy Houldsworth画廊，2024年3月。图片来源：Pippy Houldsworth画廊

另一方面，收藏群体的年轻化和“潜力投资”的势头，有望继续为年轻艺术家的市场注入增长动力。不过，部分年轻艺术家作品在过去几年中有“价格过热”的迹象，趋于谨慎敏感的市场，将加速这些泡沫的消退――从近期结束的2024年秋拍就可见端倪。针对当代艺术板块，市场正在筛选更精简、更具价值共识的收藏名单。同时也会有一批新人来到聚光灯下（例如2024年下半年佩斯画廊宣布代理的中国95后艺术家李黑地），他们将接受复杂而严峻的2025年市场的考验。

趋势四：品味进一步多元化

品味多元化已经成为近年中国藏家收藏的一种中长期趋势。如今许多中国藏家除了考虑匹配不同代际的艺术家和作品以外，对跨地区、跨媒介和跨主题的艺术也有所涉猎。基于对社会文化环境、社交媒体现状、收藏人群的画像和行为习惯，以及行业本身的发展面貌的综合评估，我们认为品味多元化的趋势将在2025年延续。

近年我们已然看到，中国藏家的国际当代艺术收藏从以往以欧美、日韩艺术家为焦点，拓展到涵盖那些曾“处于边缘”的文化，如非洲、南美洲、东南亚等地区的艺术。全球少数族裔文化与历史研究的进步，未来有可能进一步打开地缘意义上“去西方中心化的”的国际收藏视野。年轻一代中国藏家丰富的国际旅行、生活和工作学习经历，以及日益发达的社交媒体，也赋予了他们触及、理解并接受多元文化的能力。

其次，女性艺术家的画廊合作、代理、展览和拍卖日渐活跃，她们的作品在中国藏家收藏结构中的占比持续上升，与男性艺术家市场份额的差距逐渐缩小。随着人们认知的转变、教育资源的再分配和艺术评论体系的调整，未来女性艺术家有望获得比过去更公允的展示平台、学术评价和市场机制。因此我们认为，中国女性艺术市场未来仍具增长潜力。

“Beeple：来自人造未来的故事”展览现场，德基艺术博物馆，2024

除此以外，人们对可持续性和社会责任的关注，还有可能促使更多反映社会关切（如生态环境、数字化时代的生产与生活等议题）的、更具观念性的作品进入市场。

趋势五：艺术市场对金融工具的需求突出

金融工具在艺术市场中的应用形式丰富，涉及信托、基金、拍卖担保、抵押贷款等 。应用场景则涵盖交易、管理、传承等诸多环节和领域。其中一部分艺术金融模式曾在2010年至2013年间热度攀升，如艺术品产权份额化交易平台、资金集合型的艺术品投资基金或信托。但由于上述列举的模式存在监管不完善、风险敞口大、退出压力大等问题，如今热度已冷却。

基于当前的市场环境、我国的政策制度，以及藏家的痛点，我们对2025年另外一些艺术金融模式的前景保持乐观：

拍卖担保在高价艺术品拍卖中的应用率很可能维持高位。如今，中国藏家比过去更注重专业服务、注意防范风险。对于卖方而言，拍卖担保是一种有效的风险对冲机制。它的核心功能在于，当公开竞价无法达到卖方预期时，卖方能够以举槌前与担保方约定的、自己愿意接受的价格完成销售。拍卖担保机制不仅可以缩小卖方的风险敞口，于拍卖行而言也是促进征集的一种有效手段。因此，在市场波动的时期，它的重要性尤其突出。

随着藏家对流动性的关注度上升，艺术品抵押融资业务的需求也正值增长期。基于政策壁垒和风险敞口，中国内地的金融机构难以开展此类业务。国际艺术品拍卖巨头苏富比看中了这个市场机会，2024年12月，苏富比金融服务宣布在香港设立子公司Sotheby's Financial Services Hong Kong Limited，从苏富比发布的资料来看，这家全新的子公司持有香港的放债人牌照，并将以面向亚洲市场的艺术品抵押融资服务作为其核心业务。

“Beeple：来自人造未来的故事”展览现场，德基艺术博物馆，2024

单一藏家或收藏家族的艺术品信托如今也备受关注。信托可以为藏家提供诸多方面的价值，包括以信托为载体，将艺术品与家族的其他资产综合管理、长效配置；将信托财产与委托人的其他财产进行隔离保护，以应对债务风险；对藏品登记造册、定向分配，以便作出明确的未来安排和遗产规划，避免后代纠纷和资源浪费等。在国际视阈下，尤其是欧美国家这种模式已有较长的历史，在实践中的应用也相对广泛，但目前国内只有少量机构试水。我们认为信托在艺术品的资产配置、风险隔离和代际传承等方面可以有效满足藏家的相关需求，且它的这些优势具有不可替代性，因此在2025年甚至更长远的未来，其市场前景乐观。

「1」 参见中金财富、AMRC 艺术市场研究中心《2024中国艺术财富白皮书》，2024年11月发布。该报告的调研组在2024年上半年询问了130位中国艺术品收藏家“是否看好中国艺术市场未来三年的发展”，并以量化数值的方式统计调研结果，其中0分表示非常不看好，10分表示非常看好，依次类推。

「2」 3D事件指死亡（Death）、债务（Debt）和离婚（Divorce）

作者均为惟典臻藏合伙人。免责声明：本文不构成任何投资建议，读者不应以本文所载的信息取代自身的判断与决策。本文详见于【《家族企业》杂志2025年01/02合刊】 未 经本刊授权，不得转载；经本刊授权转载的，请注明来源。